7月3日，大连大豆901合约曾创出5241元/吨的历史高点，当日CBOT大豆11月合约涨至1636美分/蒲式耳以上，随后两市豆价受国际油价持续重挫、美国大豆产区天气转好以及阿根廷豆农罢工结束等利空因素影响振荡下滑，而近期两市豆价更是明显加快了下跌步伐。昨日，连豆主力901合约一度大幅下挫187元/吨，最低跌至4446元/吨，全天成交量达到103万多手，而与连豆关系密切的豆油、菜油、棕榈油期价则跌停或接近跌停。昔日的牛市龙头如今成了价格下跌的领头羊，豆类的暴跌也使市场陷入了商品价格是否已“牛转熊”的争论之中。
“近期国内国际农产品价格大幅下挫，短短两周时间内国际三大谷物价格平均跌幅达到20%以上，而国际金属价格则已经提前展开跌势。面对商品价格的整体下挫，市场上关于商品期货牛市终结的言论不绝于耳，而我认为如此判断还为时尚早。”第一创业期货研发部副经理董建业认为，虽然印度、拉美和澳洲等粮食主产区都预计未来将出现较大增产，中国粮食更是连续5年丰收，但是也要看到，由于连续的全球性歉产而导致了十分严重的“挖库存”现象。“增加的粮食产量是否足以弥补已经大为减少的库存是我们首先需要判断的问题。从长远来看，由于气候变暖导致全球性自然灾害频发，使得全球农业生产面临的不确定性增大。回顾2006年以来的粮食价格暴涨，无不来源于此。而原油价格的回落并不代表高油价时代的结束，粮食能源化在未来的发展速度，将直接影响发展中国家未来的粮食安全问题。从这些因素来判断，未来商品期货价格将会在全球经济放缓的影响下展开高位振荡。”他认为，国内农产品及油脂类价格近期出现暴跌与国家从紧的调控政策有关，近期的中央政治局会议强调，要把保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨作为宏观调控的首要任务，把抑制通货膨胀放在突出位置，这表明国家将力保国内物价稳定，而稳定对CPI影响明显的粮油价格将会是重中之重。
分析豆类价格前期的上涨，供应紧张、豆类生物燃料属性显现、阿根廷豆农罢工、美国大豆产区出现洪涝灾害以及国际油价攀升等是主要的推动力量。长城伟业期货市场分析师李连胜认为，判断豆类及整体商品牛市是否已结束，关键要看引发本轮牛市的因素是否依然存在。他认为本轮豆类牛市的起因主要在于4方面：一是豆类自身的供求结构，这是引发本轮牛市的根本原因；二是美元的持续走弱，它对本轮牛市的助推作用功不可没；三是农产品的能源化，这使得豆类搭上了能源价格上涨这趟快车；四是全球化的通货膨胀背景。李连胜认为，从目前市场情况来看，支撑豆类牛市的这四大基础并未出现根本性改变。对于近期市场对豆类牛市能否持续的怀疑，他认为这是由于“短时间内利空因素的释放使得市场承受着牛市过程中的阵痛”，这些利空因素主要源自阿根廷豆农罢工的尘埃落定、美元指数反弹、国内调控依然保持较强力度等。当前，美国大豆即将进入生长关键期，天气状况将决定大豆的亩产水平，并引导CBOT大豆的走势。
美豆期价在7月初触及历史高点后，至今跌幅已高达17%，中期顶部基本得到确立，但这是否是这波牛市行情的顶部呢？中大期货市场分析师郑迪迪对此持谨慎观点。他认为，从基金持仓角度分析，7月初高点时基金净多单有124442手，截至7月22日基金净多单仍有104162手，经过3周时间，基金虽然大幅减仓，但净多单规模仍然处于较高水平，所以现在说市场尤其是基金已经看空豆类显然言之过早。此外，进入8月份以后，天气状况将是大豆市场最大的炒作题材。虽然短期内天气有利于作物生长，使得市场削减了部分天气升水，但当前全球大豆库存水平仍处在低位，如果8月份产区天气重新回到干燥炎热的状态，那么基金完全有能力再度借机炒作，重新推动豆类价格上涨。
南华期货市场分析师王晨表示，近期国内小包装油品价格下调，其中豆油跌破10000元/吨关口，此外美国农业部日前公布美豆生长良好率较高，也使得美豆在1400美分/蒲式耳关口受到强大压力。技术上，连豆主力901合约下跌伴随着仓量的配合，期价有进一步下探4430元/吨一带支撑的可能。金鹏期货市场分析师赵克山则认为，大豆的跌势尚未结束，后期仍有下跌空间。他表示，美豆在7月份之前的上涨是对天气行情的过分透支，随着美国中西部大豆主产区天气转好，供应担心暂时缓解。而阿根廷大豆出口问题已基本解决，出口将恢复正常，甚至可能出现“报复性”增加，这一曾经支持美豆上涨的利多因素反而可能成为利空。
