白酒达到景气周期顶点

    经过1997-2004年的产能退出，我国白酒行业的整体产能大幅下降，近三年开始一轮产量反弹。进入2004年后，我国的人均白酒消费已处于历史性低点，2005年再次进入提升周期。经过三年人均消费量的加速上升，尤其是2007年24％的增速，白酒行业达到了此轮景气周期的顶点，预计未来人均消费提升空间很小。

     从全球范围看，随着健康饮食消费理念的兴起，蒸馏酒的下滑趋势不可避免。但以亚洲日、韩两国的数据观察，人均烈酒消费并未呈现下滑趋势。这可能和两国蒸馏酒不同口味、水果混配的创新有关，吸引了年轻的消费群体。这也给我国白酒行业在新兴群体的把握上一些启示。

    白酒行业近5年的利润增速是三，个酒类行业中最快的，CAGR(复合年均增长率)高达30％。提价一直是我国白酒行业的主旋律，其是酒精饮料中唯一一个10年内吨价都在上升的子行业。最近3年是白酒行业量增价涨的黄金时期，但目前提价的力度已经明显有放缓的趋势，行业拐点开始隐约显现。