据美国农业部（USDA）6月10日公布的最新库存数据，美国2008/09年度玉米年末库存预估为6.73亿蒲式耳，低于5月预估的7.63亿蒲式耳，美国2007/08年度玉米年末库存预估为14.33亿蒲式耳, 2006/07年度玉米年末库存实际为13.04亿蒲式耳。由于美国大豆与玉米的比价效益使玉米的播种面积被大豆挤占，同时由于天气持续降雨，导致玉米单产受影响，还有08/09年度预估乙醇项目消耗的玉米也将大幅增加，综合各种因素最终导致美国玉米库存大幅降低，由此引发美玉米供需更加紧张。
国际投机基金保持高位持仓推动玉米价格
美国CFTC投机基金玉米持仓量维持高位支撑期货价格。截至6月3日，投机基金在CBOT玉米上的多头达到449190 手，空头为105040手，净多头寸高达344150手。基金做为市场稳健投资的重要参与者，其持仓方向对期价的走势具有一定的参考意义，从CFTC基金净多头仓位维持高位的情况来看，表明其对玉米未来价格继续看好。
三、国际原油价格持续高涨支撑玉米价格
国际原油持续高涨，今年6月更是突破139美元的新高，美国做为原油主要消费国，原油价格的高企逼迫美国积极发展生物燃料，根据美国出台《新能源法》，到2022年生物燃料掺混量将增至360亿加仑，到2015年乙醇玉米掺混量将增至150亿加仑，到2012年生物柴油掺混量要求达到10亿加仑；为了满足规定的需求，2015年必须使用近56亿蒲式耳玉米来生产150亿加仑乙醇，比2006/07年度乙醇行业的玉米用量21亿蒲式耳激增260%。乙醇对玉米的巨大需求潜力将成为玉米期价长期上涨的主要动能。
四、国内自然灾害不改需求增长
今年国内灾害不断，年初的雪灾使南方养殖业受损严重，5月刚刚从雪灾中走出来的饲料消费又遇四川特大地震，使养猪大省四川蒙受损失，而地震未过，南方洪水又至，使南方的养殖业遭受重重打击。据初步统计，今年1月中旬以来，我国南方遭受了50年来罕见的雪灾影响，对南方养殖业造成巨大冲击，据农业部信息显示，我国南方13个省养殖业受灾面积达1400多万亩，全国因灾死亡畜禽共计7455.2万头(只)，其中生猪 444.7万头、家禽死亡6738.5万只；5.12地震对养殖业影响也较大，据四川省畜牧食品局5月30日发文称，据初步统计，德阳、绵阳、成都、阿坝、广元、雅安6个市(州、县)生猪损失365.75万头，能繁母猪损失18.45万头。但相对于全年3亿头猪的出栏量来算仅占2.7％，影响不是很大，而且随着国家各级政府的优惠和扶植政策的出台，同时对疫情的控制也有所加强，致使生猪养殖效益持续走高，养殖户的补栏积极性还是很高涨的，由于今年以来猪肉价格涨幅惊人，然而玉米的价格在国家调控下涨幅较小，导致今年猪粮比价历史上首次突破9∶1，远远高于5.5∶1的盈亏平衡点。因此，笔者分析，我国养殖业不会被灾害击垮，而生猪养殖业也将在灾后快速恢复，根据年初的市场预测，08年国内玉米饲料消费同比将增长5％左右，即450万吨左右，不过在屡次经受灾害打击下，我们下调今年的增幅到3％左右，即280万吨左右。
国内乙醇项目虽然受到国家干预，增长缓慢，但其它工业消费（淀粉和酒精）的需求也保持快速增长。
国内工业消费从03年开始保持了快速增长，07年玉米全国深加工能力达7000万吨，实际玉米工业消费量为3550万吨，比06年的3150万吨增加了400万吨，根据市场通胀的压力和国家对深加工玉米企业扩大生产的限制，同时结合奥运会题材对饮料、酒精需求的较快增长，中国粮油信息中心预估08年度玉米的工业需求量为3750万吨，同比增长5.6％，即200万吨左右。
