6月5日，欧美油价双双大涨5美元以上，生产资料价格上涨再添压力。
商务部最新公布的农产品价格监测数据显示，5月26日至6月1日，36个大中城市重点监测的食用农产品价格总水平较前一周下跌0.7%。至此，食用农产品价格已经连续8周呈回落态势。
在过去大半年时间里引领CPI一路过关斩将的食品价格终于显现颓势，再也无力引领CPI攀登高峰。
据此，各大研究机构纷纷抛出自己的研究数据，预测5月份CPI有望回落到8%以下，通胀压力将有所缓解。国家信息中心经济预测部首席经济师祝宝良则表示，食品价格的回落并不能根本改变通胀的压力，因为生产资料价格在持续上涨。“生产资料价格的上涨会传导到下游的产品，增加核心CPI上涨压力，造成通胀扩散。”祝宝良认为。
事实上，生产资料正在占领涨价高地。
商务部监测显示，受能源、化工产品、矿产品等价格上涨影响，生产资料市场价格延续上涨态势。5月26日至6月1日，重点监测的生产资料市场价格总水平较前一周上涨0.9%。整个5月份，商务部每周监测的生产资料市场价格一直保持环比上涨态势，1-4月份累计，工业品出厂价格同比上涨7.2%，原材料、燃料购进价格上涨10.3%。
通胀扩散
生产资料上涨已经造成了一些下游产品的涨价。
“家电、纺织、汽车等行业都在受到生产资料价格上涨的影响，纺织品可能还没有涨价，但跌幅减小则是肯定的，而家电价格则肯定是在上涨。”祝宝良表示。
事实上，家电涨价之声从去年底就已经不绝于耳。苏宁电器日前发布的《2008年空调行业白皮书》显示，春节之后，海尔、美的、松下、奥克斯等品牌直接做出了幅度为5%-7%的调价行动，而更多的品牌则采取调高新品上市价格、控制低端产品供应数量等形式进行了变相的涨价。行业的涨价幅度平均也在5%左右，而这些涨价无一例外选择原材料价格上涨作为理由。
家电涨价显然不是个案。上海一家进出口公司负责人接受记者采访时就表示，目前企业面对的最大困难就是原材料价格涨幅太大。虽然与供应商签订的合同早已约定了价格，但是国内一些供应商往往会以原材料涨价为由，要求提价。他表示，“原材料上涨对出口的影响已超过了汇率的波动”。
安信证券首席经济学家高善文则指出，对于受到大宗商品价格大幅上涨以及人民币升值等其他因素影响，导致盈利受损的行业，如纺织业、石化和电力热力行业等生产和投资增长都在继续回落。
扩散压力不减
严重的是，扩散压力却并没有减弱趋势。前4个月，国内铁矿石进口价格上涨80%，国际油价重回升势。
“目前食品价格的回落，并不能改变生产资料价格上涨造成的通胀扩散压力。”财政部财政科学研究所副所长刘尚希接受本报记者采访时表示。
祝宝良则表示，由于原材料价格上涨，PPI持续攀升，事实上PPI向CPI传导的风险有所加大，这和国金证券的看法相同。
国金证券研究报告称，在同比基数上升和食品价格回落影响下，未来数月CPI同比增速可能逐渐回落，预计5月份CPI同比增速将回落至7.6%左右。但是在原油、钢铁等推动下，5月份PPI可能继续上升，高于CPI涨幅。由于PPI的上涨具有输入性和外生性，未来数月可能出现PPI持续上涨并高于CPI的格局，PPI向CPI传导的风险有所加大。
而事实是，在食品价格回落的同时，原材料价格升势一直不止。商务部监测显示，5月26日至6月1日，重点监测的生产资料市场价格总水平较前一周上涨0.9%。整个5月份，商务部每周监测的生产资料市场价格一直保持环比上涨态势。
刘尚希则表示，缓解原材料价格上涨造成的压力更加困难。因为食品价格上涨是需求拉动的，宏观调控政策更容易见效，可以通过增加供给，保证物价不至于涨太快。
“原材料价格上涨，则更大程度上是因为国际原材料价格的上涨，而国际原材料价格更多的是不可控因素，所以解决起来更加困难。”刘尚希表示。
国金证券研究报告则认为，在高涨的PPI和回落的CPI背景下，未来工业企业整体利润率和利润增速面临的压力都在增大。
祝宝良表示，原材料价格的持续上涨，会加剧核心CPI上涨压力，造成通胀扩散。
6月5日，国际油价止跌回升，似乎验证了专家们对原材料价格上涨的担心。
增长方式需转变
CPI涨幅回落，防止PPI向CPI传导又成为难题。
“解决输入性通胀，没有立竿见影的灵丹妙药，只能缓慢地进行，逐渐转变增长方式。”刘尚希说。
央行金融研究所宏观经济分析小组则表示，从中长期看，应不失时机地推动资源价格改革，从根本上解决增长方式粗放和资源消耗过大带来的价格上涨压力。
北京大学中国国民经济核算与经济增长研究中心研究员蔡志洲认为：“当前的价格矛盾，能源价格最为突出。不仅是价格问题，而且关系到未来中国经济的健康发展。”
中信证券首席宏观经济分析师马青也建议，政府适时取消对成品油的补贴，理顺能源价格以降低能耗、转变经济增长方式。不过，央行金融研究所宏观经济分析小组同时强调，同时应继续实施从紧的货币政策，为防止通货膨胀提供约束环境。
国金证券则认为，PPI高涨以及地震、电力价格和成品油价格管制导致未来CPI回落基础仍然不太稳定。在这种情况下，货币政策的紧缩基调不会因为CPI短期回落而有所改变。
