近期玉米在国内后期没有拍卖传闻下出现大幅上涨，之后价格开始回调整理。目前市场炒作题材比较复杂，一方面是中储粮收购进度，另一方面是新一年农民种植意向和今年天气情况。笔者认为，以目前市场的基本面环境，市场很难从供需上找到一直把2008年合约维持高价位的理由。3月中玉米可能将继续维持振荡走势。
利多因素
一、春旱。黑龙江省往年其实3、4月份降水也不多，4月份降水在4英寸左右，随着时间推移降水逐渐增加。但今年由于产区降雪非常少，目前很多土地已经裸露，后期如果降水少很容易出现干旱。
二、新年的种植意向。今年市场普遍认同黑龙江地区的大豆种植面积增加15%—20%，理由是目前产区玉米收购价格是5毛钱/斤，大豆收购价格已经涨到2.7—2.8元/斤，按照玉米的单产是大豆的3倍来看，种植玉米和大豆的收益严重不平衡。农民普遍认为只要今年大豆的价格维持在2元/斤以上，那么今年一定转种大豆。其实，春旱和种植意向本身就存在着矛盾。由于大豆抗旱性比玉米要差，种植大豆在同样的天气条件下减产幅度要大于玉米，这样即使大豆价格较高，但大豆种植利润将依然达不到玉米种植利润。
三、中储粮收购。从上周了解到的情况看，目前中储粮的收购进度是每天5万多吨，后期如果收购进度不减，3月底中储粮基本能完成前期400万吨的任务。另外，近期市场有传闻说后期拍卖将逐步取消，市场普遍认为后期市场供应压力的减少给予了投资者充分的炒作空间。但对于此传闻笔者认为，即使后期拍卖取消，国家有关部门的移库信息已经决定市场后期难有大的上涨。日前，国家发改委、国家粮食局、财政部、铁道部、农发行、中储粮总公司联合发布通知，下达2008年第一批中央储备玉米跨省移库计划46万吨，此次安排调出的玉米为东北地区现有中央储备库存中的玉米。（调出地区分别为内蒙古7万吨、辽宁10万吨、吉林16万吨、黑龙江13万吨，调入地区分别为江苏3.5万吨、浙江1.1万吨、福建4.6万吨、广东17.4万吨、海南4.5万吨、广西8.4万吨、四川5.1万吨、重庆1.4万吨。）前期南方玉米拍卖在一次次流拍之后，库中存粮几乎都没有流出市场，这就说明，目前南方市场供应相对充足。而后期在新的粮源补库之后，如果市场价格真地发生大幅波动，国家已经具备调控市场的能力，尽管国家不会刻意打压市场物价，但从拍卖价格折算到盘面看，809合约价格在4月不应该长期站在1850—1860元/吨区间之上。因此，在南方拍卖成交放量之前，9月合约不存在突破前期高点的理由。
四、山东地区需求较好，带动产区玉米收购价格开始上调。山东地区由于养殖业利润较好，猪料和肉鸡养殖目前都处于盈利状态，玉米价格居高不下和产区差生了较大的基差，使得吉林地区大部分库存都发往了山东地区，一吨利润接近20元左右。受此影响，一些深加工企业调高了玉米收购的价格，但幅度非常有限。究其因是，目前的玉米深加工企业只能维持一个月的库存，如果库存超过一个月，也就是到4月份，温度升高使得粮食保存存在一定困难。目前大部分玉米深加工企业库存基本已经够用，维持到3月末问题不大，到4月以后估计采取的策略就是随采随用，因此不会给市场价格带来很大的提升动力。
利空因素
一、南方港口成交开始放大，库存继续增加。中国玉米网的数据显示，南方港口库存31.1万吨，上周已到货3万吨，截至3月5日，上周前4天出库16万吨，平均每日4万吨，较前一周大幅增加1.3万吨(前一周每日出库2.7万吨)。蛇口港15水(容重700)的新玉米价格1780元/吨，较前一周涨20元/吨。原因是饲料厂采购积极，港口库存成交量放大。港口成交量逐渐放大一方面预示着3月份后期饲料厂采购力度可能逐渐减弱，3月中南方炒作需求的可能性也将减小；另一方面，如果后期期价下跌，产区现货也将随着再次走弱，南方饲料厂在前期拿了许多高价玉米后，一定会在心理上产生短期观望的想法。
二、大连港玉米平舱价历史上并未突破过目前的价位。历史上在以前期价达到2200元/吨时，大连港平舱价最高价也只达到1750元/吨。2002—2004年，玉米大连港平舱价位最高也只到过170元/吨0附近，因此在平衡表没有出现大的变化前，现货市场很难找到大的上涨动力。而按吉林地区粮库近期现货收购价格折算，期货9月合约价格达到1880元/吨时保值利润在200元/吨左右或者更高，因此，在目前基本面没有变化的情况下，也可能在3月中将期价炒高至1750元/吨。
后期关注因素
一、市场普遍认为5月之后国内养殖业需求将快速增加。二、美国经济近期加速衰退，美国商品市场集体走软。三、人民币加速升值导致到港成本不断降低，周边农产品价格回落可能将影响玉米走势。四、美国农业部本周的月度供需报告。
综上，笔者认为，刨除本周美国农业部报告影响，国内玉米近月合约短期不具备大幅上涨的动力，在3月15日以前，玉米的炒作空间不应该脱离1750—1850元/吨的区间。
