记者通过可靠渠道获知，继临时下调大豆进口关税之后，国家发展和改革委员会（以下简称“发改委”）等部门正在酝酿对玉米、小麦等多个农产品(21.90,0.00,0.00%)发布新的“开闸放水”指令。一些先知先觉的市场资金已然调头大举做空。
9月24日，发改委等8部委宣布，从10月1日起，对进口大豆实行为期3个月的关税调整，税率由3%降为1%，以降低大豆进口成本，稳定豆粕价格。
作为国内最主要的食用油原料，大豆价格的凶猛涨势一度令在期货市场疯狂做多的浙江资金赚得盆满钵盈。为了稳定原料价格，大量现货商和套期保值类企业付出了惨重代价。而分析人士称，大豆等农产品价格走高，是今年来CPI（全国居民消费价格指数）持续高涨的重要原因之一。
农产品价格至少回调20%？
“这一招（关税调整）几乎瞬间拉平了国际国内市场价格，而国内大豆价格近期明显要高于国际市场。”近3个月来在农产品期货市场已经取得400%收益的浙江籍市场人士刘先生认为，这与国内一贯的农产品发展指导思路有明显改变，他身边的大量浙江资金于9月20日左右听闻这一传言时，已然开始反手做空。
而大豆仅是调控组合拳关注的第一个重点品种。期货界人士透露，在可预期的三四个月内，为显著降低CPI指数，发改委等部委还可能对玉米、小麦等主要农产品发布新的“开闸放水”令。
“具体内容不便细说，但我们知道，通过未来可预见的系列组合拳调控之后，国内主要农产品价格至少会有20%以上的回调空间。”这位人士表示，在期货市场非理性飙升过程中，向市场投放大量现货一直是最为有效的手段之一。
事实上，就在宣布下调大豆进口关税的同时，发改委还决定要适当增加近两年启动最低收购价预案，收购由国家临时存储的小麦和稻谷拍卖数量。在不低于最低收购价的前提下，适当降低拍卖底价，保证小麦和稻谷的市场供应。
此外，为促进猪肉生产和稳定饲料价格，发改委决定在广东、上海、四川等玉米主销区，择机投放部分中央储备玉米，按略低于市场价格确定销售底价公开竞价销售。中秋、国庆“两节”期间，在京津沪与其他沿海的大中城市投放约20万吨中央储备食用植物油，稳定食用植物油价格。
“期货市场从来都是价服从于量。如此众多的现货大量涌入市场之后，不用想都知道接下来会发生什么事情。”道通期货北京营业部总经理李鹏云判断，政策性开闸放水背后，所凸现的政策意图在于抑制CPI指数，农产品期货市场近期或将面临大幅回调甚至出现转势。
降低CPI的有效办法之一？
9月11日，国家统计局发布数据显示，今年8月份CPI指数同比上涨6.5%，创11年新高。同期，国内农产品期货市场上的大豆、豆粕、小麦、菜籽油以及现货市场的稻谷、猪肉、牛羊肉等价格，也持续创出新高。
“我们研究发现，这轮CPI上涨过程中，猪肉和大豆等农产品价格的推动作用显著，因此降低CPI最有效的办法之一，就是要想办法来抑制此类产品的价格水平。”发改委价格研究所人士表示，按照这一思路，才有了发改委牵头，会同多个部门抑制农产品类价格的举措。
这位人士表示，从现货市场看，除了猪肉价格与期货市场没有必然联系，大豆、小麦、豆粕、稻谷、油菜籽等主要的农作物品种都与期货市场密不可分。因此，如何“屏蔽”期货市场的价格过度发现功能，也被列为课题来研究。
事实上，尽管CPI构成内容诸多，但食品价格对其影响巨大。而在现货市场上，期货市场的价格走势一直具有先导和单方面放大作用。此番通过刺激进口数量来直接扩大现货市场供应量之后，期货市场对此信息，短期内做出激烈反应。截至9月28日，受进口大豆关税下调利空打击，大豆期货连续多日收阴。但随后却持续出现缩量反弹行情，其中远月805合约更是逆势而上，以跳空高开、逐步回落的方式创出了新高。北京东方艾格农业咨询公司油料分析师陈丽娜认为，这种利空出尽是利好的反弹方式以前也出现过，但期货走势最终将回归基本面，目前大豆供需确实显现偏紧，政策的出台只能是对市场上短期的打压，长期趋势很难改变。此外，最近出台对农产品价格干预的政策大大小小有11条，但具体量化指标直接对基本面的影响还不是很大，更多的是对市场参与者心理的影响。
“其实农产品的价格走势并非完全不可控制。但在抑制CPI过程中，国家一方面要做到让CPI指数稳步下降，另一方面还不能让农产品价格下挫幅度太大，避免谷贱伤农。”前述发改委价格研究所人士表示，其中的调控艺术绝非CPI本身可以解释。比如，大豆进口关税由3%下调至1%，将导致国内进口大豆成本每吨下降80元左右，豆粕相应也会有接近每吨80元的跌幅。依此类推，其他的油料作物价格也会受此牵引而下降。
牛熊PK未有一致意见
“你是做长线还是短线？如果做长线，建议去玩外盘，如果是短线，国内市场大环境绝不允许盲目做多。”大豆进口关税正式下调3天前，私募基金经理金涛就认为，本轮农产品牛市该歇歇脚了。其时，金涛建议他的客户全面多翻空，尤其重仓大豆期货远月805合约。
部分在期货公司开展私募业务的职业经理人向记者证实，进入9月中旬以来，普遍感觉上涨乏力，做多者在100%获利局面下，反手做空或者离场休整成为最佳选择。北京东方艾格农业咨询公司首席分析师陈树韦甚至预期，农产品期货短期内会发生逆转，原因之一是前期冲得太猛，“最起码从技术上看，也有一个最简单的回调确认的要求。”
陈树韦分析，从本轮农产品期货牛市伊始，大豆期货就一直在扮演龙头角色，而今，市场很可能将大豆进口关税大幅下调这一利空迅速放大，进而演变成为大豆带领其他农产品集体俯冲，间接也可以满足政府借机抑制CPI等目的，并达到市场洗牌的效果。
但持续开展农产品期货无风险套利业务的上海青马投资，并不认为类似利空政策会对农产品牛市产生重大冲击。公司负责人之一王先生认为，从大的环境看，美元贬值、能源价格高位上冲、需求不断增大、主要商品库存下降都是支撑农产品持续走牛的核心因素，这些因素并不会因为中国对大豆进口关税下调而瓦解，长期农产品牛市难言结束。
“具体到国内，如果国内小环境相对封闭，短期应该会发生一个大幅度的回调。”李鹏云表示，即便不会确认转势，国内农产品期货也已经走到了一个需要重新选择方向的岔路口。
多位分析师也表示，国家对CPI的调控决心不容质疑，这样的环境下，农产品期货必将成为带领现货市场大举杀跌的先头部队。不过记者同时获知的一份非公开数据显示，即便国家临时下调大豆进口关税，国内大豆的外流程度却一直在加速。以上半年为准，大约有超过20万吨大豆流向了东南亚国家，其中日本、韩国居多，而这些大豆全部是非转基因大豆，品质要远远高于进口的转基因大豆。
