近期，国内豆油市场行情略有反弹，但油厂反映豆油出货进度依旧缓慢，预售合同订单价格水平明显回落。由于受到内、外盘期货盘面强市运行，以及养殖业复苏对蛋白饲料的刚性需求，共同抬升油厂对豆粕产品的定价水平，间接对国产豆油价格形成整体打压。具体分析如下：
豆粕价格再创新高，豆油价格高位回落
随着国内猪病影响的明显减弱，特别是中央政府积极扶持生猪养殖业，加上国际农产品期市高位运行，引发油厂对进口原料成本趋涨的心理预期，共同支撑国产豆粕价格连创新高。截止目前，国产普通（43%蛋白含量）豆粕价格重返3000元/吨的关键位以上。按照进口大豆预期到港成本，以及现阶段国产豆油、豆粕销价来折算，沿海地区油厂的加工利润在200元/吨以内，但由于前期进口大豆的采购成本偏低，部分效益较好油厂的实际盈利能够达到500-600元/吨。由此可见，目前国内大豆压榨油厂的加工效益客观，而豆粕整体价格持续大幅上涨，这对豆油市场无疑带来间接的限涨抑制。
进口毛油预期到港激增，国内油市仍有回调空间
据市场传言，今年8、9月份我国进口毛豆油到港数量将达到百万吨，即便抛开传言的50万吨免税豆油，单月进口量后期也将达到25万吨左右，这对于节前备货进入尾声、散油供货量趋增的国内油厂而言，无疑将抑制其提价豆油产品的空间，不排除后市国产油籽集中上市、节前小包装油备货全面结束之后，局部地区厂商继续降价促销的可能。不过，值得一提的是，港口质检部门近期严重进口大豆等农产品以及食品，可能导致部分港口的进口大豆交货延迟，应予持续关注。
外部市场振荡活跃，市场强势并未改变
周二（18日），芝加哥期货交易所（CBOT）大豆市场收盘互有涨跌，经近近期的大幅攀升，大豆市场周二走出了振荡整理行情。CBOT大豆下跌0.25美分到上涨5.50美分不等，其中11月合约上涨1.00美分，报收969.50美分/蒲式耳；1月合约上涨1.00美分，报收984.50美分/蒲式耳；3月合约下跌1美分，报收992美分/蒲式耳。12月豆油合约下跌0.32美分，报收39.89美分/磅。周一（17日）大盘大幅攀升，创下了三年来的最高水平，致使技术面超买。技术买盘匮乏，吸引获利交易商平仓抛售。全天大豆市场围绕周一的收盘价进行整理。按目前外盘期价折算，今年9月船期的进口南美大豆，到国内港口的理论完税成本达到3900-4000元/吨，实际订盘的采购价格集中在3700-3900元/吨，远高于8月份3500-3600元/吨.另外，同船期进口南美毛豆油理论成本在8300元/吨左右，也明显高于8月份8000元/吨的实际到岸成本，对油价下跌空间形成一定限制。
综合分析，目前国内豆油市场行情处于高位调整阶段，豆粕价格的全面上扬，进口毛豆油的集中到港，给豆油市场形成压力。不过，近期外盘市场行情依然处于强势，国内连盘豆油期货连续收阳，而后期进口油、籽原料的到港成本仍居高，仍有助于限制节前豆油价格继续下跌空间。
