2005年，百年张裕完成其发展史上一次关键改制--原本由烟台市国资委完全控股的张裕集团，股权呈现三足鼎立的变化：张裕管理层和员工受让45%的股权，国外投资者意利瓦公司占43%，烟台市国资委仍保留12%的股权。
放弃联姻卡斯特，牵手意利瓦公司，显然，张裕已不再满足只作中国葡萄酒市场的冠军，更试图进入全球葡萄酒十强，并与卡斯特等巨头们一决高下。
2005年10月22日，张裕发布公告，公司控股股东张裕集团股权转让导致其所持公司国家股性质的变更，已获国务院国资委批准。这标志着张裕控股股东烟台张裕集团有限公司的改制宣告完成。张裕集团变更为合资经营企业。
张裕A( 66.40,-0.47,-0.70%)先后于2005年2月17日和5月19日披露了《关于本公司控股股东产权转让的提示性公告》，烟台市国有资产监督管理委员会将其持有的公司控股股东--烟台张裕集团有限公司55%国有股权中的43%分别转让给以下受让方：将33%国有股权转让给意大利意迩瓦萨隆诺投资有限公司，转让金额为4.8亿元；将10%的国有股权转让给国际金融公司，转让金额1.46亿元。
在此之前，张裕集团45%的国有产权转让给裕华投资，转让金额为3.88亿元。裕华投资的出资人为46个自然人和两家企业法人，其中46个自然人均为张裕普通职工。张裕的改制，亦成为一起通过员工持股(ESOP)实现控股权转移的典型国企改制案例。
