当前国内油厂仍未摆脱亏损窘境
从市场交易情况看，上周各地豆粕成交量较前一周有所减少。特别是周三以后的几天，市场出货量呈逐步下调的态势。其原因主要在于：１．经过前一周的补货，饲料企业和贸易商普遍略有库存；２．禽蛋价格上涨在一定程度上也说明国内养殖存栏低，豆粕消费量少，饲料企业储备豆粕还为时尚早；３．高温湿热天气，豆粕保存难度加大，为规避风险，饲料企业和贸易商宁愿将豆粕库存做在油厂的仓库里。
由于美国陈豆库存预计达到创纪录的５．７亿蒲式耳，这继续对ＣＢＯＴ构成利空影响。但是由于８月份是美国大豆的单产形成期，在大豆产量规模水落石出之前，天气以及单产潜力的不确定性将会支持大豆价格继续维持风险升水。
在ＣＢＯＴ大豆期价走低的影响下，国内港口大豆分销价格每吨（下同）较前一周下滑１０元左右，价格集中在２４５０～２５２０元。同时，上周豆油价格大幅度上涨，使得国内沿海油厂压榨利润显著改善，按港口大豆分销价格核算，理论上油厂每加工一吨大豆盈利在４０元左右。但是，７月份到港的大豆成本集中在２５５０元左右，如果依这个价格核算的话，油厂仍未摆脱亏损的窘境。
豆油涨价没有拉升菜油市场行情
受棕榈油价格大幅上涨的带动，国内豆油价格较前期有所上涨，同时，豆粕市场的低迷也对豆油市场起到一定的带动作用，但菜油市场依然没有明显起色。国内菜油的消费受豆油和棕榈油的冲击太大，从２００２／２００３年度开始，国内豆油消费首次超过传统的菜油而成为国内第一大油脂消费品种。而随着国内棕榈油消费量的增长，夏季棕榈油的勾兑行为对菜油市场的冲击相当明显，部分省市棉油的勾兑行为也影响了菜油的消费。在多种品种的冲击下，菜油的消费日益低迷，这是菜籽加工厂所要面对的问题。当然，棕榈油和豆油价格的上涨也相应提高了菜油的抗跌能力，但在目前棕榈油大行其道的情况下，菜油难以出现像样的上涨行情。
菜籽产品跌幅有限上涨尚需时日
随着时间的推移，国内市场上菜籽的可收购量越来越少，部分地区已经逐步进入收购的尾声，菜籽供应的紧张支撑了国内菜籽价格，但菜油行情的低迷依然制约了国内菜籽收购价格的上涨。尽管上周国内棕榈油价格大幅上涨，并带动了国内豆油市场价格的上涨，但国内菜油市场依旧不温不火，压制了国内菜油行情，而菜粕市场受豆粕市场持续低迷的拖累也显出疲态，因而，国内菜籽收购价格难以上涨，维持近期的振荡趋势。
总体上来看，目前国内菜籽市场基本面依然变化不大，菜籽市场仍将维持振荡趋势；受棕榈油上涨的带动，预期后期国内菜油市场下跌空间不会很大，但短期内上涨难度也较大。菜籽的大幅减产造成菜油和菜粕供应量的下降，这对国内菜油和菜粕市场起到良好的支撑，但豆粕市场的疲弱将拖累菜粕市场。总之，菜籽产品下跌空间有限，上涨尚需时日，菜油走势将跟随豆油以及棕榈油而波动。
短期国内棕榈油价仍将维持强势
目前国内外棕榈油走势相当强劲，但有几点值得思考：
１．ＢＭＤ外盘人为炒作的成分依然很大。前一周的所谓棕榈油在生物燃油中的用量限制，根据目前的情况看，根本不可能达到６００万吨的用量。而从基本面来看，即使７月份库存如市场预期的下降到１５８万吨，依然是非常高的库存，周五外盘的大幅上涨据悉是大型贸易公司的投机炒作。我们知道，这些棕榈油大型公司国内到货也相当庞大，因而不排除他们借助炒作外盘拉动国内价格，从而达到拉高出货价格的目的。
２．国内后期到货量可能会较多。根据ＳＧＳ的统计来看，１～２５日我国自马来西亚装运了３７万吨的棕榈油产品，因而后期国内到货将较为集中，港口库存有逐步攀升的可能。
３．前一周以来ＮＹＭＥＸ原油大幅回落，调整趋势比较明显，仍有可能继续回调，这将对ＣＢＯＴ豆油以及ＢＭＤ棕榈油起到拖累作用。同时，ＣＢＯＴ大豆依然没有摆脱区间振荡的趋势，前期豆油的相对强势主要是因生物燃油的炒作而跟随ＮＹＭＥＸ上涨，因而原油的调整趋势可能对豆油以及棕榈油产生一定的压力，进而拖累国内市场。
因此，短期内国内棕榈油市场仍将维持强势，但要时刻警惕市场的回落，高位逐步减仓获利或许是一个较好的选择。
