在连续下跌了一个月后，国内糖价近日终于迎来了反弹，纽约原糖止跌反弹。目前支撑国际糖价的利好也逐步显现：巴西中南部地区连续１０周无降雨，气象部门估计干旱还将持续一段时间。另一主产国澳大利亚自从６月１０日确认爆发黑穗病以来，其昆士兰州已经有１２个农场的蔗区受到了感染。为了防止病害的进一步传播，目前受感染的蔗区已经被隔离。专家指出，受黑穗病感染的蔗地甚至可能绝收。
但目前的白糖市场仍面临几大根本性利空，如果些问题不解决，涨势将很难长久。
国际供需缺口缩小，我国下榨季预计供大于需
国内2006/2007榨季产量大幅增长的预期被广泛认同，2003年国内糖产量达到历史高点1063万吨，随后三年由于天气原因连续减产，但种植面积却在不断增长。今年广西在三四月份时曾经历过干旱，但“五一”期间的降雨缓解了旱情，并未造成太大影响。如后期不发生重大天气灾害，2006/2007榨季白糖产量将达到1150万吨。而我国白糖消费量在高糖价和替代品的作用下，下榨季预计不会有太大增长，估计还将保持在1050万吨，因此国内糖市供求格局将发生转变。
国际上对2005/2006榨季全球糖产量也逐渐转为乐观。ISO调整本榨季预测，由开始的缺口200万吨调减到100万吨，而2006/2007榨季缺口则进一步减小至基本平衡。
淀粉糖替代冲击作用逐渐加强
近年来，淀粉糖的生产规模较快增长，去年淀粉糖产量仅420万吨，今年的产量预计将增长23.81%至520万吨。从企业用糖习惯来看，为缓解高糖价带来的成本压力，企业一般会考虑使用价格较低的替代品，而不会选择提高产品市场零售价。糖价低于3000元/吨，用糖企业对替代品不会有太大的兴趣；糖价在3000至3500元，用糖企业将持观望态度；糖价在3500元以上，替代品将大幅挤占糖市场份额。目前国内糖价在每吨4000-5000元区域，将会引发涉糖企业大量采购替代品。
淀粉糖具有冷甜性，在5摄氏度以下时它的甜度最甜，同时还有凉爽的感觉，非常适合在饮料中使用。夏季饮料中糖的消费是我国食糖消费增长的大头，同淀粉糖浆的竞争中处于下风将极大地影响白糖消费量的增长，因此在夏季，以淀粉糖为主的替代品对食糖的替代影响将更加明显。
国储糖拍卖持续压制市场
在已经拍卖55.2万吨的情况下，从6月27日开始，国储还将再拍卖55.2万吨，并分6次进行，本榨季国内糖供应量将达到1017万吨。消费方面，截至5月末国内累计销售食糖587.4万吨，剩余食糖为429.6万吨，因此本榨季6-10月的5个月中月平均销售要达到80万吨左右，才能充分消化目前食糖供应压力。市场一直是买涨不买跌的，3月份以来，现货销售一直未能启动，糖厂期望的消费高峰也迟迟未见，在重重压力之下，现货商接盘的意愿更加降低，多采取少量采购、快进快出的方式，糖厂的库存消化也成为一个问题。受此影响，6月份及第三季度食糖销量不容乐观，不利于糖价走强。
综合以上因素分析，糖价短期内由于外盘的强势还将有一定的上涨空间，若后市能够站上4500一线并回到前期振荡箱体内，则下行趋势宣告结束，转入振荡盘整格局；若不能回到4500上方，则期价难改下行走势。在基本面偏空的情况下下半年整体白糖市场走势并不乐观，唯一的变量是天气，若巴西天气继续干旱，那么纽约糖将会有一波不小的涨势，并进而带动国内糖价走高。
