截至6月9日的一周，在美元走强打压下，作为美元对冲物的金属期货难逃下跌命运。金属和原油期货价格下跌，对大豆市场构成了外部压力。美国农业部周一发布的报告显示大豆作物优良率高企，加上，天气预报显示中西部近期天气有利于作物生长，更是为大豆的回调奠定了基础。本周CBOT大豆期价震荡走低，7月大豆合约报收585.75美分/蒲式耳；8月大豆592.75美分/蒲式耳；9月大豆599.5美分/蒲式耳。
美国农业部最新报告预计，美国2006-07年度大豆结转库存为6.55亿蒲式耳，与分析师平均预测的6.58亿蒲式耳基本面相当；预计美国2005-06年度大豆结转库存为5.70亿蒲式耳，而分析师的平均预测值为5.68亿蒲式耳。此外，报告还预计巴西、阿根廷2006-07年度大豆总产量将达9730万吨，高于当前年度的9620万吨水平。
与此同时，气象机构DTN预报称，美国中西部大豆主产区周六、周日期价有较好降雨机会，下周前半段以干燥天气为主，但作物带中心地区仍一些间歇性降雨。短期内，作物生长条件继续保持理想。
可见，国际大豆市场仍面临美国陈豆、新豆结转库存创纪录的压力，但是，天气炒作已拉开序幕，期价后市受天气对大豆生长影响进行波动的可能性较大。就国内现货市场而言，本周初，上周五外盘收盘暴涨的支持下，各地豆油、豆粕销售报价普遍出现回暖，但是由于市场采购不积极，加之，外盘大豆期价冲高后回落。周二开始，各地油粕现货行情再度陷入缓步下跌的通道。
周一，在外盘大豆强劲上涨的推动下，沿海大型油厂普遍将豆粕销售报价较上周五提高了50元左右。其中，辽宁大连地区豆粕销售报价在2060元/吨左右，京津冀地区报价在2100元/吨左右，山东沿海工厂豆粕报价提高至2130元/吨，江苏张家港地区2120元/吨，珠三角2120元/吨。
综合来看，饲料企业经过上周末的补库，当天有观望的心态，个别贸易商适量采购，因此市场总体成交甚少。工厂出货以执行前期合同为主，为吸引采购，不排除个别工厂存在高报低走的现象。珠三角地区在2120元/吨基本没有成交，据当地市场人士介绍，大型养殖企业豆粕需求较稳定，但是散养户雏鸡投苗不积极，连续半年多亏损，使得他们对后期养殖仍没有十足的信心，因此投苗较正常年份有所下降。玉米价格上涨的势头仍在延续，养殖成本提高，而禽蛋畜产品销售价格上不去，养殖效益下降，为养殖恢复设置了障碍。猪的存栏量挺大，但散户淘汰母猪的比较多。猪饲料产量下降明显，川内部分饲料生产量甚至萎缩30-40%。由于养殖业对豆粕的需求没有发生大的改变，所以报价上涨对饲料企业触动不大。
本周随后的几天，各地豆粕价格普遍以每天10-20元的幅度逐步走低，并于周末跌至上周末的水平。辽宁大连地区豆粕价格集中在2020-2030元/吨，京津冀地区豆粕价格集中在2050元/吨，山东2080元/吨，由于豆粕库存庞大，油厂销售压力大，使得多家油厂被迫停工限产，省内工厂开工率较上周降低。青岛港进口豆粕库存大约在1.452万左右，其中巴西豆粕3000吨，销售价格在1800元/吨；6月6日新到的印度豆粕1.152万吨，蛋白含量在46%左右，销售报价2140-2150元/吨，暂无成交。江苏豆粕价格集中在2080元/吨，珠三角2080元/吨，当地进口豆粕港口库存6-8万吨，市场价格在2070元/吨左右，出货困难。当地进口大豆充足，压榨企业开工正常。广西防城港地区2080-2100元/吨。
展望后市，市场人士认为，在压榨原料成本走高、饲料企业和贸易商低库存水平的情况下，豆粕现货价格大幅度下跌的空间不大。如果有外盘连续走高的支持，豆粕现货不排除回暖走高的可能。但是，上涨的空间也受到原料充足、饲料需求没有实质性改善的限制，建议饲料厂根据自己的用量适当保持库存以规避风险。
与豆粕市场相同，周初，国内豆油价格也有所提高。特别是，进口毛豆油到港成本高居5300元/吨以上，对国内豆油价格带来一定支撑。当天，天津港口进口毛豆油销售价格提高50-70元，至5150元/吨；山东沿海地区一级豆油报价提高至5320元/吨，广州地区报价提高至5450元/吨。其后，由于国内豆粕价格萎靡，压榨商希望通过提高或保持豆油价格来保护利润平衡，但是终端消费者采购兴趣索然。豆油消费进入季节性低谷，新菜油大量上市，棕榈油将步入销售旺季，勾兑比例进一步提高，两者挤占豆油份额。而油厂压榨原料充足，豆油供应有保障，油厂积极出货，竞争引发豆油成交价格走低。但是，油厂对后市仍抱有希望，仅小幅度下调价格来吸引采购。
周末，辽宁大连地区一级豆油5280元/吨，与上周基本持平，当地四级豆油5100元/吨，较上周下滑了40元左右。沈阳地区四级豆油5160元/吨，一级豆油5370元/吨。京津地区一级豆油价格在5280-5300元/吨，与上周持平。山东沿海地区一级豆油5280元/吨左右，四级豆油5100元/吨左右；华东地区一级豆油5430-5450元/吨，均与上周持平。广州地区一级豆油5420-5430元/吨，较上周提高了20元，进口毛豆油到港较少，而国产四级豆油报价高居5180元/吨，成交也要5150元/吨，精炼基本没有利润可言，因此，东洲、益海等精炼企业基本没有一级豆油，货源相对较少是当地豆油价格保持坚挺的主要原因。
展望后市，我们认为国内豆油市场利多倾向明显，整体行情易涨难跌。
1、随着气温的升高，各地棕榈油勾兑比例进一步提高，豆油的市场份额大幅下滑，本周各港口棕榈油价格提升至4450-4550元/吨也诠释了这一状况。与此同时，棕榈油价格提高也为豆油市场提供了一定的比价支撑。
2、新菜油上市对豆油市场的影响正在削弱。豆油市场的蓬勃发展相对挤占了菜油市场的消费份额，2002/03年度国内豆油的消费总量首次超过菜油而成为第一大植物油消费品种，从而也确立了豆油在国内油脂市场上的主导地位。就今年来看，菜籽产量减少，收购价格急速走高，而菜籽产出品价格难以同步提升，且市场需求偏弱，压制着油厂收购菜籽、压榨菜籽的积极性，进而，新菜油供应数量不大，集中上市的时间推迟，相对缓解了对豆油市场的冲击。
3、以山东省为例，目前山东各港口进口大豆库存在52.3万吨，压榨原料虽然充足，但是豆粕库存压力大，使得本周部分油厂已停工限产。据调查，下周停工限产的工厂数量将有所增加。就全国市场而言，豆粕库存庞大，而豆油库存压力并不凸显。此时，停工限产引起的豆油相应减少，将对豆油价格构成有力支持。
4、本周，国内港口库存大豆销售价格在2440元/吨，而6月份以后到港的大豆成本集中在2600元/吨左右，因此，国内油粕行情均存在来自成本的支持。
5、进口毛豆油成本持续高企，国内精炼工厂开工不足，对一级豆油价格带来有力支撑。
