近期，外盘大豆和豆油期价持续走高，并推动国内豆油市场出现反弹行情。但从市场整体供求形势来看，此行情不足以维持国内豆油市场持续上涨。
截至2月23日，大连地区四级豆油成交价为5720元/吨，一级豆油成交价为5950元/吨，三级豆油成交价为5800元/吨；沈阳地区一级豆油成交价为6000元/吨，三级豆油成交价为5900元/吨，四级豆油成交价稳定在5780元/吨；黑龙江地区豆油价格保持平稳，一级豆油成交价为6000元/吨，三级豆油成交为5880元/吨，四级豆油成交价为5700元/吨；山东日照豆油价格保持稳定，一级豆油集中在5960－6000元/吨，四级豆油出厂价集中在5770－5800元/吨；天津地区一级豆油成交价为6100元/吨，价格比前期上涨100元/吨；广州地区一级豆油报价为6150－6200元/吨，价格比前期上涨100－150元/吨。四级豆油出厂价格为5850元/吨，价格比前期上涨100元/吨。
总体来看，短期内外盘大豆和豆油期价上涨引起了国内豆油价格上扬，但后期受进口大豆、豆油持续大量到港影响，加上国内油脂消费已进入淡季，国内豆油很难出现猛涨行情，整体仍将呈现平稳态势。具体分析如下：
灾害天气对大豆生长威胁不大
近期，巴西南部大豆主产区南里奥格兰德等地区天气持续干旱，美国农业部在2月9日发布的月度供需报告中将巴西大豆产量由前次报告的6450万吨下调至6300万吨。虽然旱情促使CBOT空头基金大举回补，短期内令国际大豆及其制成品市场价格强劲回升，但其作用力很有限，目前的天气状况已很难对种植末期的大豆生长构成太大威胁，而近期大豆市场对南美天气不确定性的炒作的影响范围也较小。即使后期巴西大豆产区依然干旱，并不利于大豆生长，但所引起的巴西大豆产量的下降空间也相当有限。
大豆主产国总产量创历史新高
全球大豆产量的增幅在经过了上年度的停滞之后，本年度产量将出现较大幅度的增加。美国农业部2月份供需报告显示，由于美国大豆单产及种植面积扩张，预测本年度美国大豆的产量将达到创纪录的8548万吨。尽管美国农业部5个月来首次将巴西大豆产量下调，但巴西和阿根廷两国10200万吨的总产量依然创历史新高。南美新季大豆将于今年3月底4月初大批上市，南美大豆增产也已成定局。再加上前期中美两国豆农的惜售行为，使得大豆市场的供给压力推后。因此，后期随着南美大豆的全面上市，国际市场大豆有效供给数量的不断提高，必将推动外盘大豆期价步入下降通道，并使进口大豆运达国内港口的成本逐步走低，这将为国内豆油价格下跌创造条件。
进口豆油数量有所放大
据海关初步数据显示，2005年的1月份，我国进口豆油20万吨，虽然较上年同期降低了26.4个百分点，但与上月进口量12.2万吨相比较，仍有较大幅度提高。大量进口豆油的到货将对国内豆油价格形成打压。
豆粕需求增大
一般来说，春节过后，国内饲料行业需求进入淡季，畜禽存栏量经过节日的消耗后处于低谷阶段，养殖业还未来得及大量补栏，饲料需求增长缓慢。但是据市场调查显示，目前生猪的出栏利润仍然高达100元/头左右，由此可以看出2005年上半年的养殖积极性仍旧很高，存在补栏的预期。目前，各地油厂豆粕现货库存不高，内陆地区豆粕到货量吃紧。前期饲料企业空仓现象较多，节后一些大、中型饲料企业已开始随着外盘的波动而批量建仓。如果近期国内豆粕价格能够企稳，甚至略有上涨，那么压榨企业会加快大豆采购步伐并开机压榨，豆油产量会随之提高，这将间接增加豆油市场上的压力。
节后油脂市场进入消费淡季
春节期间，由于各油厂和商家积极促销，各地商场都出现了抢购豆油的场面，人们的购买量已足够今后一至两月的使用。而各地居民在经过数轮抢购之后，豆油市场需求已基本饱和。与此同时，过了正月十五，按照我国习俗，传统意义上的新年已经结束，大中学校和工地开始开学开工，但是由于受库存压力的影响，各地区食用油市场普遍销售不畅，成交清淡，价格低走，食用油市场处于消费淡季，而春季备货期又尚未到来，因此国内豆油价格缺乏需求支持。
综上所述，受外盘的拉动，豆油在近期可能会延续涨势，但是受大豆供应量增加、进口豆油量增大，国内需求不振等因素的共同影响，后期豆油价格将会下跌。
