一、玉米价格长期走势有较为明显的周期性特征
从国际玉米市场长期价格走势来看，玉米价格波动呈现比较明显的周期性特征。从1960年至今的CBOT玉米价格波动月线图上可以看出，在44年的价格运行过程中，CBOT玉米价格分别经历了1971～1978年、1978～1987年、1987～1994年、1994～2002年4个牛熊转换周期，每个周期的运行时间都是7～8年，且在每个周期中牛市基本上都是两年左右的时间。商品价格产生周期性波动的主要因素是商品供需结构的调整时间。从长期的数据看，大多数商品期末库存的起落周期大致在8年左右；农产品由于其特殊性，库存的变化周期相对于工业产品是比较明显的，一般经过2～3个作物年度之后，农产品自身的供需结构就会发生质的改变。
从玉米价格波动的周期特征来看，自2002年年初开始的此番牛市在2004年4月份已经基本走完。按商品价格的周期性波动规律分析，今后5～6年内国际市场玉米价格将呈现较为明显的熊市特征，而下一个牛市的起点可能要等到2010年。
二、近两年国际玉米价格呈现显著的区间波动特征
从2002年以来的CBOT玉米价格走势来看，CBOT玉米价格在近两年以来的波动中呈现出相对明显的区间波动特征。经过统计分析可以发现，近两年以来CBOT玉米价格的分布主要集中在207～300/蒲式耳美分之间。在这两年的价格波动过程中，CBOT玉米价格基本上就在这个区间之内起落，区间的上下限对价格走势表现出明显的支撑和阻力作用。2002年9月9日和2004年4月5日，CBOT玉米价格分别到达过296美分和335.5美分的高位，但是最终都在需求的萎缩之下再度回到价值区间之内。2002年4月29日、2003年7月14日，CBOT玉米价格分别到达了192.25美分和205.75美分的低位，同样也受到需求的强劲拉动再度高走。
玉米由于下游产业链很长，虽然主要用于饲料生产，但目前其在工业、医疗、燃料和其他领域的应用也正呈现出蓬勃的发展势头。目前玉米还是主要作为饲料的原料，但经过几年时间的发展玉米有可能将成为重要的工业原料。由于玉米下游的消费需求应用领域较多，因此其消耗量也非常惊人，这一点不同于其他主粮品种（大豆、水稻、小麦下游消费用途比较单一）。一旦消费层面出现波动，对原料产品的影响会非常大，而玉米的消费随着价格的不断变化所表现出来的弹性较其他农产品明显偏大。因此长期来看，一旦玉米价格进入绝对高价区和绝对低价区，对消费需求的影响是比较大的，会使玉米价格在后期重返价值区域。目前CBOT玉米价格基本上保持在200美分/蒲式耳附近，从价格运行区间上看，目前CBOT玉米价格已处于绝对低价区，这主要是前期受到今年全球玉米主产区玉米产量出现恢复性增长预期的影响。随着新季玉米收获期的到来，虽然短时间内CBOT玉米价格仍会保持一段时间的弱势格局，但从中长期看国际市场玉米价格后期仍必将重返价值区间。
三、2004/2005年度全球玉米供需状况展望
美国是全球上玉米生产和消费最多的国家，其玉米贸易量占全球玉米贸易的70％，它的一举一动都会影响全球玉米市场价格走势。今年美国玉米生长季节的大部分时间内天气风调雨顺，这给今年美国玉米丰产提供了有利条件。据美国农业部最新预测，美国2004/2005年度玉米产量有可能创下近10年来的最高水平。
中国是全球上玉米第二大生产国，占全球玉米总量近20％。今年我国玉米主产区光热较为充足，光温水条件配比较为适宜。此外，今年我国种粮收益明显提高以及国家一系列增加农民收益的政策，对农民种粮投入、加大管理都起到了积极的作用。预计今年我国玉米产量为1.226亿吨，增幅为8％左右。
由于今年美国、中国等玉米主产区气候普遍良好，适应玉米的生长，这给全球玉米增产创造了有利条件。但产量的增加在一定程度上给国际玉米价格带来了压力，近期的CBOT期货市场玉米价格已经开始反映供给增加的预期。目前美国玉米出口到韩国的CNF价格较前期已经出现了明显下降。此外，全球以及美国、中国玉米库存数量都有所上升，从目前情况来看，预计短期内国际玉米价格将仍有一定下降空间。
四、玉米的年度低点一般在每年的10月份出现
从长期来看，CBOT的玉米价格季节性波动的规律还是比较明显的。一般来说，年度的季节性低点出现在9～10月之间，之后将会有明显的季节性上涨过程，涨势会一直持续到第二年的3～4月份，之后在新季玉米收获压力作用下又开始出现季节性回落，并一直延续到当年的9～10月之间。从这一季节性周期波动规律来看，目前CBOT玉米价格正处于年度季节性低点附近，新季玉米收获后应该存在一个季节性的上涨过程。根据上述的价格波动区间分析，目前CBOT玉米价格基本上是在相对低价区，后市短期内可能仍会受到新作压力的困扰，但未来必然会出现向价值区中心回归的过程。
