对于中国来讲其外部环境，中国经济增长的外部环境现已经明显显著恶化。尽可能把这个困难分化：
国际经济政治环境的显著恶化，主要表现为四大风险显著上升：
其一、债务危机和全球经济衰退风险显著上升
其二、粮食危机和能源危机的风险显著上升
其三、保护主义、保守主义和“去全球化”风险显著上升
其四、地缘政治风险显著上升
保护主义，欧美的反倾销对中国进行惩罚，是一个考验，美国让中国企业难以应付。钓鱼岛问题不仅仅是日本的问题，这是一个全面地缘政治风险生活的一个反映。中日贸易是负增长，下半年会出现一个非常严峻的局面。
国内增长动力显著下降。表现为四个下降：
第一、全要素生产力显著下降
第二、货币信贷资金运用效率和资金流通速度显著下降
第三、宏观经济政策(财政政策和货币政策)边际效果显著下降
第四、投资者对未来预期的信心显著下降
对于中国股市的表现，很难给出一个解释，中国股市表现是最差的。可以看到很多行业利润、公司利润、销售利润都在下降，有一些是全行业亏损，某种意义上表明现在的生产力在下降，这个包括产能过能内需不足等等，技术水平不高等等。还有同水平建设的模式就是生产力选择性下降。
企业家都是非常抱怨、反感、愤怒同行，中国银行体制放的贷款是超过历史记录的，银行体系放出的贷款将近十万个亿，今年上半年银行信贷接近五万个亿，这个量已经不小了，为什么还感觉到资金周转有问题呢?
现在货币政策并不可能马上就起作用，今年货币两次降息，美国的政策也不是万能的，欧洲的政策也不是万能的，中国的政策也不是万能的。经济有一个规律，不可能改变它，政策可以改变经济的规律，那就可能出现经济危机。
第四是投资信心的下降。中国的经济有这么多个问题。“四个不足”，“四个风险上升”，“四个内部力量下降”，造成中国经济进入一个新的转折点。
