过去一段时间，国内外豆类市场缺乏新鲜因素指引，即便是最新的USDA供需报告，也明显缺乏亮点，进而使得国内豆粕市场表现震荡。不过，随着美国大豆的大量上市，以及南美作物种植的开始，市场关注的焦点正逐渐由美国大豆产量向美豆出口、南美天气转移。并且，我国近期再度出现进口大豆严检、发证从严等预期之外的状况，令国内豆粕受到强势刺激。”
▍南美干燥天气预期增强，已影响市场
作为农产品，豆类向来受到天气影响非常明显。近期，美国、澳大利亚、日本等气象部门纷纷调高北半球2017-18年冬季出现拉尼娜的预期，其中美国气象部门将拉尼娜发生概率由10月份预估的55-65%提高至65-75%。就天气来看，若形成拉尼娜，巴西和阿根廷很容易发生天气灾害。而近期阿根廷部分产区天气炎热干燥，进一步诱发了市场的忧虑。仅11月17日当天，国外商品基金便买入了13000手美豆和7000手CBOT豆粕，这是近一个多月时间比较少见的状况，可见市场表现焦虑，并开始准备炒作南美天气问题。
▍GMO证书发放从严，诱发大豆进口谨慎
过去几周，我国农业部对GMO证书的发放明显从严，部分进口工厂和贸易企业仍未拿到12月和1月进口大豆所需的证书。港口检验从严、证书发放从严的问题，也导致过去几周到港大豆的卸运入库不畅，并迫使越来越多的大豆压榨厂因缺少大豆供应而停机。目前关于证书发放等问题仍在继续，且尚未见有好转的迹象，部分大豆进口厂商也被迫放缓大豆进口采购，这也导致港口地区部分油厂恢复开机难度增加，继而支持了豆粕市场的价格。
▍低基差刺激成交，豆粕库存持续降低
由于今年美国大豆丰收、价格较去年低廉，国内油厂原本计划采购了大量的进口大豆，并且随着压榨利润的平稳、养殖恢复的缓慢，各家油厂开始担心后续豆粕的销售压力，故而在过去半个多月时间里，低价刺激豆粕销售的意愿明显增强，其中部分地区的豆粕3-9月基差报价跌至60元/吨以内，如此优惠价格，令国内豆粕采购方出现了集中补货。这使得豆粕库存持续降低，且未执行合同达到历史新高。其中，国内沿海主要地区油厂豆粕库存58万吨，未执行合同640万吨。加之近期出现证书发放问题，部分油厂甚至出现无货可售的状态。
综上所述，由于国内油厂豆粕库存降低明显，且GMO发证从严，部分油厂只能以现产现提的方式进行销售，区域性供应偏紧的局面在继续发酵，加之南美大豆产区遭受天气干燥威胁，大豆减产预期也逐渐增强，这都会成为继续刺激国内外豆粕市场的因素。
