玉米基层种植收益明显增加
今年基层农户的玉米种植成本较去年相比继续明显缩水，尤其是地租价格的大幅下降，东北地区“零地租”现象仍然较多，种植成本的下降，叠加今年东北整体单产同比增加，粮质明显优于去年，虽总产略降，但对于今年玉米种植户来说，收益较去年明显增加，辽宁昌图部分地区租地玉米种植户表示，依目前粮源价格测算，今年净收益可达500元/亩，售粮积极性明显改善，成本端对目前价格的支撑乏力，建议农户尽早售粮，及时获利了结，规避后期价格下跌风险。
供应同比偏高并无年度缺口
去年同期市场结转库存为零，新季玉米上市后，中储粮入市收购，深加工及饲料企业受补贴激励，收购力度增大，去年同期物流瓶颈，粮源外流受到限制，河南及辽吉粮源毒素超标，优质粮源紧俏，备受市场追捧，到今年4月底，当年度新季玉米基本消耗殆尽。5月开始政策粮供应市场，成交率及成交量均创历史新高，截至10月底拍卖结束，总计成交5700多万吨。
市场估计陈粮中约有1500万吨左右供应到新的粮食年度，即去年当季粮源缺口约为4000万吨，其中中储粮收购量市场估计2600多万吨，估算深加工及饲料企业补贴政策刺激下导致去年收购增量500万吨，新季玉米的产量，市场基本达成共识，总产同比减少幅度在600万吨左右，综上所述，本年度粮源供应在无后续拍卖及中储粮收储的前提下已然达到供需平衡，而明年8、9月份新季粮源零星供应市场数量基本与本年度中储粮收购任务相抵消，因此本年度供应并无缺口。
今年环保压力凸显，下游企业开工率明显受到抑制，原料需求受限，而物流环节畅通，港口库存压力明显高于去年同期，且今年粮源质量优于去年，优质粮源对价格的支撑同比偏弱。明年5月后，中储粮将继续加大拍卖力度，去库存任重而道远，临储拍卖剩余1.78亿吨的库存压力依然较大，而预期明年燃料乙醇的新增产能落实有限，对临储库存消耗难有大起色，政策粮抛售压力将大于今年。整个年度的供应宽松，你，还需要囤货吗!
资金供应偏紧形势并不乐观
环保题材炒作年年有，今年特别严，下游企业发展形势不佳，养殖业区域结构调整持续，饲用消费短期难有起色，结合当前市场环境，资金链供应偏紧问题普遍突出，部分企业反应粮源售出回款慢，没钱囤货亦不敢囤货。在粮食领域内曾经活跃的供应链金融企业亦呈现退出的趋势，市场流动性较去年有所下降，资金供应不足，囤货成本及风险增加，市场的囤粮心态就会大幅减弱，导致收粮主体减少，粮价难以上涨。
进口玉米及替代品蠢蠢欲动
本月特朗普访华后，外交部发文称对干玉米酒糟在进口环节和国内环节实施相同的增值税政策，恢复免征进口环节增值税。具体政策尚未落实，但已引起市场对DDGS双反政策放开的遐想，虽对原料玉米需求影响有限，但市场不免追忆到关于粮源进口配额的政策起源，玉米、小麦、大米三种粮源是存在进口配额限制的，粮食的定价权要紧紧握在自己手中，手中有粮，心中不慌，这是进口配额限制的初心，但现在猪牛羊肉的进口并无配额限制，且我们玉米的大部分消费来自于饲料，玉米的食用已不是其主要功能，那么这进口玉米的配额限制是否也会随着对外贸易合作的不断加强而放开呢，目前批准的进口玉米转基因品种已有16个，且均用来生产饲料，这为未来玉米进口买下了伏笔，目前玉米进口配额720万吨，你还觉得不可打破吗?
独家分析
综合上述四点论述，无论从成本端、从供应量还是需求端来讲，年度供应同比宽松基本成立，进口端算是一个潜在的风险点，短期影响不大，但资金链的供应需引起重视，这将影响贸易主体及用粮企业的收购节奏及需求量，目前北港价格维持在1600元/吨之上震荡整理，伴随着利空因素的逐渐凸显，北港价格跌破1600元/吨预计短期即可出现，黑龙江中储粮挂牌收购价1360-1420元/吨，推倒到港口成本价已低于1600元/吨，对短期价格存在支撑，指导意义明显，但后期下行压力较大，北港恐触及1500元/吨低价。明年临储拍卖在继续加大去库存力度的引导下，或将导致其提前开拍，而今年基层玉米种植户收益颇丰或将导致玉米种植面积反弹上调，连带下一粮食年度的供应偏多，提醒市场谨慎从事单边贸易，灵活利用期货市场，锁定贸易利润!
