一、现货回顾
本周国内玉米市场新粮进入集中上量期，低价使部分区域基层种植户惜售，下游饲料企业备库仍偏谨慎，产区价格继续偏弱运行。港口方面，北方港口集港量依旧偏高，为规避集中上量、粮价下跌的风险，中间贸易商走港及下游企业采购意愿都受到抑制，不过周内持续大面积雨雪天气，而船期比较密集，玉米价格跌势放缓，其中锦州港周比上涨10元/吨;南方港口天气原因导致部分船期推迟、到货减少，本周供需明显偏紧，北港到货成本及物流运费相对坚挺对价格有一定支撑，贸易商报价心态增强，其中蛇口港周比上涨20-30元/吨。国内玉米现货价格基本稳定，局部价格窄幅震荡。东北产区新玉米收割结束后上量节奏显著加快拖累，部分地区单产及粮质偏好于预期变相加重供应压力，中间贸易商及烘干塔存在观望停收的现象，市场价格低于种植户预期价格，观望态度明显，整体售粮进度较慢，贸易商收粮积极性低，市场成交冷清，其中哈尔滨周比下跌20元/吨;华北黄淮产区前期阴雨天气原因售粮进度较往年偏慢，天气好转后新粮逐步供应，基层农户售粮意愿不高，东北粮源少量到货，下游企业库存偏低，深加工企业收购价格依旧稳中偏强，其中潍坊周比持平。
二、期货回顾
美盘玉米：11月10日CBOT -12月玉米合约收高2美分，结算价报每蒲式耳3.43-1/2美元。因空头回补和技术性买盘。11月13日CBOT -12月玉米合约收跌1-1/4美分，报每蒲式耳3.42-1/4美元。因跟随大豆和小麦跌势。11月14日CBOT -12月玉米合约收跌4-3/4美分，结算价报每蒲式耳3.37-1/2美元。因美国玉米收割工作进入尾声，产量巨大且供应充足，令玉米市场承压。11月15日CBOT -12月玉米合约收高3/4美分，报每蒲式耳3.38-1/4美元。因包括指标12月合约在内的数个合约跌至合约低位后出现低吸买盘。11月16日CBOT -12月玉米合约收低1-3/4美分，结算价报每蒲式耳3.36-1/2美元。因供应充裕及周度出口销售报告显示上周出口逊于预期。
大连玉米：大连商品交易所(DCE)玉米主力合约1801，11月13日开盘价1685元，收盘价1687元，涨5元，最高1693元，最低1682元，结算价1685元;11月14日开盘价1685元，收盘价1693元，涨8元，最高1704元，最低1683元，结算价1692元;11月15日开盘价1689元，收盘价1694元，涨2元，最高1699元，最低1686元，结算价1618元;11月16日开盘价1697元，收盘价1690元，跌1元，最高1697元，最低1687元，结算价1690元;11月17日开盘价1690元，收盘价1677元，跌13元，最高1692元，最低1675元，结算价1681元。
三、本周新闻
1、法国农业办公室FranceAgriMer公布的数据显示，截至11月6日，法国玉米收割率为97%，前一周为89%，去年同期为88%。
2、据阿根廷罗萨里奥谷物交易所称，2017/18年度阿根廷玉米产量预计至少为4150万吨，相比之下，早先的预测为4100万吨。
3、布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称，截至11月8日的一周，阿根廷2017/18年度玉米播种进度为35%，高于一周前的33.9%。
4、美国农业部发布的数据显示，2017/18年度乌克兰玉米产量可能达到2500万吨，比上月预测值低200万吨，比上年减少300万吨。
5、据法国农业部下属的农作物办公室FranceAgriMer称，截至2017年11月6日，法国玉米作物收获比例达到97%，高于一周前的89%，也高于上年同期的88%。
6、美国农业部(USDA)公布的数据显示，截至2017年11月9日当周，美国玉米出口检验量为375，951吨，前一周修正后为456，329吨，初值为444，648吨。
7、美国农业部(USDA)公布的每周作物生长报告显示，截至11月12日当周，美国玉米收割率为83%，前一周为70%，去年同期为92%，五年均值为91%。
8、CONAB称，2017/18年度巴西玉米产量预计为9160-9310万吨，中间值为9230万吨。10月份的预测为9220-9360万吨，中间值为9290万吨。如果该预测成为现实，2017/18年度玉米产量将比上年的9780万吨减少470-610万吨或4.9%-6.3%。
9、据美国农业部发布的作物进展周度报告显示，截止到2017年11月12日，美国18个玉米主产州的玉米收获完成83%，上周70%，去年同期92%，五年同期均值91%。
10、德国农业合作协会在一份最终的作物报告中称，该国2017年玉米产量将较上年增长9%至437万吨。
四、生猪市场
本周生猪均价环比持续小幅上涨。与我们之前所做出的“中旬前，生猪价格总体稳定，涨跌震荡为主”的预测一致。目前市场暂未有明显的改变，屠宰企业压价意愿仍存，但局部地区反应可出栏生猪存栏逐渐偏紧，养殖户抵触情绪渐浓，压栏惜售，生猪出栏体重上升。周末，我国自北向南迎来大范围降温及雨雪天气，生猪收购及运输略有受阻，消费也有小幅提升，但暂时未对生猪市场行情有太大的支撑作用。预计在11月下旬开始，最迟12月中旬开始受可出栏生猪存栏偏紧影响猪价涨幅将略显明显，此波猪价上涨预计将持续到2018年1月中下旬。
五、玉米库存
截至11月17日北方四港玉米库存共计约410.6万吨。东北产地出现大到暴雪，贸易商提价屯粮，农民惜售情绪暂缓，新粮集港量仍偏高，港口日均到货量6万吨以上。当前北方港口玉米价格跌势放缓，并且物流运费持续上涨，集装箱到货成本逐步走高。北方港口新玉米散船发运至广东港口理论成本1820-1840元/吨，南北散船贸易顺价10元/吨。集装箱运费大幅上涨，发运至广东港口理论成本为1860-1880元/吨，南北集装箱贸易倒挂20-40元/吨。天气原因使北方船期到货延误，造成广东港口库存下降严重，截止周五广东港口库存内贸库存26.6万吨，外贸库存1.2万吨。南方企业观望心理增强。船期显示，未来半月将有78万吨东北玉米陆续到货，预计南方港口玉米库存将会回升。
六、后市分析
本周东北地区迎来降温天气有利于新粮脱粒上市，雨雪天气后新季粮源抛售可能加大，主产区第一轮卖粮小高峰或将呈现，价格仍将面临下行压力。不过种植户对玉米价格期望较高、用粮企业备货、华北粮质问题、政策预期托底的共同作用下，预计集中上市期玉米价格下降空间有限。从中期来看，玉米种植面积持续调减以及天气因素导致本年度玉米产量下降，随着饲料养殖需求的不断回暖，优质玉米的需求量也将因此继续增长，预计后期玉米特别是2018年优质玉米价格将逐步走强。值得一提的是在利好政策的扶植下深加工企业开机率也在逐年增长，玉米深加工需求量也在不断增加，在深加工企业需求的支撑下，普通玉米走势也也会好于往年同期，因此优质玉米与普通玉米的价差也很大被进一步拉大。
