说到“窃听风云”，大家可能都会联想到那部重拾香港警匪电影的力证之作，但今天我们说的是另外一回事，和这个完全没有关系。众所周知，今年5月份的全球政坛乱局频现，继此前美国总统特朗普再现“通俄门”之后，巴西日前又爆出“录音门”丑闻，该国现任总统特梅尔因深陷贿赂丑闻被要求下台，据媒体报道称，录音证据显示特梅尔要求企业向巴西前众议长库尼亚继续每月支付一定费用作为封口费(库尼亚去年10月因腐败罪被捕入狱，曾多次表示自己的供词可能伤害包括特梅尔在内的多名政府领导人)。
消息曝出后引发巴西股指暴跌10%，货币雷亚尔也大跌6%。据相关资料显示，巴西此前虽然收获了产量创纪录的大豆作物，其中美国农业部曾预计今年巴西大豆产量达到1.116亿吨，但截至5月初，巴西农户只出售了近半的大豆，相比之下，五年平均销售进度为65%。如今雷亚尔急速走贬令市场预期巴西农户将增加大豆销售，美豆市场因此遭受“池鱼之殃”，周四晚CBOT大豆主力合约期价重挫3%，同时创下自去年8月1日以来的最大单日跌幅，其中7月期约收低31美分，报收944.75美分/蒲式耳;11月期约收低23美分，报收944.75美分/蒲式耳。
与此同时，国内大豆到港量庞大，5月或达886万吨，油厂原料供应充裕，大部分油厂处于正常开机的状态，使得近几周大豆压榨量处于超高水平，上周全国各地油厂大豆压榨总量1828450吨，预计本周压榨量或超高190万吨，下周(第21周)大豆压榨量将进一步提至196万吨。而6月大豆到港量将突破900万吨至910万吨，创历史同期新高，随着大豆集中到港，后期油厂开机率仍将会居高不下。目前国内豆油商业库存总量124万吨，虽较上周同期的124.8万吨降0.8万吨降幅为0.64%，但较上个月同期的113.9万吨增10.1万吨增幅为8.87%，较去年同期的69.89万吨增54.11万吨增77.42%。供大于求格局延续，而按照当前的压榨速度，预计豆油库存很快将会升至130万吨。加上全国港口食用棕榈油库存总量63.83万，较上月同期的58.69万吨增5.14吨，增幅8.76%。另外已经拍卖的国储菜油库存将在5月份之前全部出库，部分将在5月下半月用于期货交割，油脂整体供应量还会进一步加大。
不过另一方面，近期南方降雨对豆粕需求造成不利影响，加上国内豆粕库存高企，很多工厂豆粕“压力山大”，鉴于近来豆粕跌幅较大，为减少亏损，促使豆油厂挺油意愿增强，加上近期油粕比缩小也触发资金买油卖粕，这也间接支撑豆油市场。还有就是，石油输出国组织成员国与非成员国的高层领导将于5月25日在维也纳进行正式会谈并讨论减产协议中的相关细节，成员国相关人员预计此次参会各国将会达成一致将减产周期延长至9个月，包括俄罗斯自2016年起承诺的日减产量180万桶原油此次因市场需要将会被继续延长，市场预计减产协议将会被顺延至2018年的3月底。在原油生产国承诺减产支撑之下，国际原油震荡走高，周四晚NYMEX-6月原油期货价格上涨28美分，或0.6%，收于49.35美元/桶，原油走强也为油脂市场提供额外支撑。
总体来看，巴西政治丑闻导致美豆跳水大跌，加上国内基本面压力犹在，国内油脂市场上方利空阴霾未散，但目前下方也有利好支撑，而5月中旬国内终端需求出现好转迹象，而正常情况下进入6月份之后，油脂便会慢慢进入需求旺季，预计短期国内豆油行情再度持续大跌的可能性较小，或跟盘频繁震荡调整为主。
