市场回顾:整体表现良好，龙头增长领先。上周股市整体表现良好，沪深300指数涨幅达4.14%，食品饮料板块超额收益明显，上涨8.10%。子行业中，白酒板块涨势良好，上涨10.85%。其中，茅台、古井贡酒分别以12.46%和13.35%的增幅领跑，小酒亦表现优良。伊利股份上涨7.89%，安琪酵母下跌4.22%。
谣言背后，仍应关注实质性增长动力。 本周行业出现连续两个关于茅台的谣言，一是传茅台上调批发指导价到860，二是传茅台要参与收购AC米兰俱乐部70%股权。这两个谣言，最终都被否认。不过这反映了市场里有股希望借题材推动茅台股价快速上涨的力量。我们固然乐于看到茅台股价上涨并带动板块的上涨，且茅台股价上涨到我们目标价也是在预期之内，但我们也在冷静思考，因此看到媒体消息时并未像同行那样激动。我们宁可看到因为基本面实质性的催化剂带来的股价上涨，因为那样更稳定且可持续。
龙头达到目标价后，重点挖掘补涨品种。(1)茅台、古井贡:基本面最为优秀，在如今基本达到我们目标价的当下，我们认为投资白酒站到新时点。龙头茅台、古井贡股价率先体现了市场心理预期，进入当年估值20倍和30倍的位置，后续股价的空间来自对明年业绩的估值切换，短期斜率估计要放缓，但中线仍是龙头，茅台全国中转库无货，包装线满载，古井在不断推进全国化。(2)泸州老窖:包袱逐步甩完，且定增背景下动力充足，业绩逐季加速，预计下半年到20%以上，摊薄效应会减少很多。(3)洋河:苏南市场从下滑20%，回到正增长，带来公司收入利润增速加快，公司动力口风也明显更为积极。(4)五粮液:市场一直低预期，预计下周股东会将给出积极信号，补涨几乎是确定的。这三家估值目前老窖洋河各17-18倍，五粮液仅16倍。
投资策略:配置补涨白酒股，加仓伊利股份。建议买入老窖、洋河、五粮液(动力充足，业绩预期加速)，小酒则应采取不追高但逢调整买入的策略(股价弹性大，波动大，追高易短期被套)，建议优先水井坊、酒鬼酒、金种子酒、沱牌舍得、顺鑫农业。加买乳业中的伊利股份(供需、竞争改善带来预期收入和利润增速加快，行业整体好转)，继续趁低预期买入安琪酵母(提价预期充分，收入和利润率增长空间大)。
