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中国化工收购先正达意在保障粮食安全

时间:2016/2/5 10:03:23 来源:新财网

因此当中国国企中国化工集团公司(China National Chemical Corporation)提出以430亿美元(约合2820亿元人民币)的价格收购先正达,并保留先正达的瑞士总部和管理层,他们收到了热切的肯定答复。

于周三宣布的本次交易,将会是中国企业对外国公司最大的一笔并购,也是中国化工集团公司一系列交易中最新的一笔。据Dealogic的数据,这也将是涉及亚太公司最大的一笔跨境交易。

根据协议条款,交易完成时中国化工集团公司将每股支付465美元,再加上5瑞士法郎(约合4.90美元)的特别股息。这相当于每股480瑞士法郎,较先正达周二的收盘价溢涨22%。

先正达董事会表示,他们一致建议公司的股东接受此报价。

作为协议的一部分,先正达将保留大部分独立性,并继续由现任的管理层进行运营。这笔全现金的交易,需要先正达至少三分之二的股东同意出售其股票给中国化工集团公司。

“简单来说,先正达仍然是先正达,”先正达公司董事长米歇尔•戴莫瑞(Michel Demaré)在公司网站发布的视频中说道。“我们的名称不变。我们总部仍设在瑞士。世界各地的客户仍然可以使用并购买同样的创新产品,帮助他们提高生产效率和产量。”

交易公布后,先正达的股价在苏黎世早盘跳涨逾6%。

先正达总部设在瑞士巴塞尔,是世界上最大的农业化学品生产商之一,其产品包括杀虫剂、杀菌剂、除草剂和种子。2015年该公司公布的销售额为134亿美元,并在90多个国家雇用了超过28000名员工。

它于2000年11月由诺华公司(Novartis)和阿斯利康(AstraZeneca)的农业业务部门合并而成。

该交易正值中国设法解决其国内长久以来对转基因作物的敌视情绪。中国一般不允许种植供人食用的转基因作物,但农民和加工商会用它们来制作油和动物饲料。在一个人们不断担忧食品质量的国家,转基因作物面临着公众的普遍质疑。

尽管如此,中国领导人已经采取措施来培育自主研发的转基因作物产业。两年前,它也开始公开努力缓和这些疑虑,这是因为它可能需要转基因作物来养活不断增长的人口时。

根据联合国的数据,中国每公顷小麦、玉米或其它粮食的产量比美国要低近三分之一。由于中国人口稠密、西部地区环境恶劣,且存在污染问题,中国国土中可耕地的比例小于美国。

即使是在农田里,中国也要艰难应对该国工业化、高速增长、监管执法懈怠的后果——2014年,当局表示该国近五分之一的耕地受到了污染。这些因素使中国越来越依赖进口,引发北京一些官员对依赖国外粮食供应的担忧。

大约半年前,孟山都放弃了对先正达的穷追不舍。孟山都收购先正达的意图是在去年5月公之于众的。

孟山都提出愿意支付高达470亿美元来收购先正达,但这家瑞士公司的董事们拒绝了它的示好。当时先正达的董事会表示,孟山都的收购要约没有考虑监管机构否决交易的风险。

在孟山都放弃后,先正达公司表示将剥离旗下的全球蔬菜种子业务,并回购股票来安抚股东。它还与其他追求者展开了谈判,其中就有中国化工集团公司。

已经因为农作物的低价而备受打击的先正达,同时还不得不面对汇率波动的问题,这在2015年已经令其销售额压低了11%。

周三,先正达公司表示将不再出售蔬菜种子业务,并会中止股票回购计划。

戴莫瑞说,被中国买家收购“不应引发任何忧虑”,反而还可以让公司继续执行其战略规划。

“通过本次交易,先正达将获得一位雄心勃勃的股东,帮助我们充分发挥公司独立战略的全部潜力,”他说。“同时,这也能让我们以强有力的姿态进入中国市场。”

中国化工集团公司的这宗交易仍然可能会面临严格的监管审查,尤其是在欧洲和美国。但此次交易的结构为先正达提供了一定程度的独立性,这在与孟山都的交易中是不太可能的。

根据该计划,先正达公司现有董事中有四人将进入新的10人董事会,而中国化工表示,一段时间之后将寻求公开上市先正达公司的少数股权。

现在的问题是监管机构是否会阻止这笔交易,尤其是在美国。北美在2015年占了先正达约27%的销售额。

由于先正达在美国经营,美国负责审查外资并购的政府机构外国投资委员会(Committee on Foreign Investments),恐怕会密切关注此次交易。

去年10月,该委员会对荷兰电子巨头飞利浦(Philips)的一桩类似交易提出了“未预见到的担忧”。当时菲利普欲将旗下的汽车和LED部件业务出售给GO Scale Capital,后者是中国的金沙江创业投资(GSR Ventures)与橡树投资伙伴(Oak Investment Partners)共同建立的投资基金。

“中国化工与先正达的业务高度互补,产品重叠相对有限,”中国化工董事长任建新在一段视频中表示。“我们会与所有涉及的监管机构密切合作,我们有信心能取得监管机构的批准。”

上个月,飞利浦表示,该公司与GO Scale Capital由于未能取得监管机构批准而终止了协议。

先正达的交易是中国化工最新的海外并购行动,此时正值化学品工业进行整合的一段时期。业界巨头陶氏化学(Dow Chemical)和杜邦(DuPont)去年12月同意合并。

中国一直积极寻求资源行业的并购,在收购大宗商品和农业企业方面,中国一直名列前茅。

2015年,中国企业并购海外石油天然气、采矿、农业等领域的企业总值126亿美元,Dealogic数据显示。

自从2006年收购法国的安迪苏(Adisseo)以来,中国化工已经在欧洲、中东和澳大利亚开展了近十宗并购。

该公司最近买进了瑞士能源和大宗商品企业摩科瑞(Mercuria)的少数股份,这是提高其资产组合多元性,迈进能源领域的一个举动。

去年,中国化工以71亿欧元(约520亿元人民币)的价格收购了意大利轮胎厂商倍耐力(Pirelli)。就在上个月,该公司又与德国塑料和橡胶加工机械制造商克劳斯玛菲(KraussMaffei)达成并购交易,金额约10亿美元。

“两家公司之间的讨论一直是友好、合作、有建设性的,通过这样的合作,我们今天得以喜悦地宣布这项协议,”任建新在一份新闻稿中表示。“我们会继续与先正达的管理层和员工合作,保持这家公司在全球农业技术领域的领先优势。”

在此次交易中Dyalco、摩根大通(JPMorgan Chase)、高盛(Goldman Sachs)、瑞银(UBS),以及Bär & Karrer和Davis Polk这两家律师事务所为先正达充当顾问。汇丰银行(HSBC)、中信银行国际公司(China Citic Bank International),以及盛信律师事务所(Simpson Thacher & Bartlett)和衡博律师事务所(Homburger)为中国化工充当顾问,瑞信(Credit Suisse)为要约代理。


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