诸多异议
从可口可乐公司的角度来看，收购汇源将是切入诱人的中国果蔬汁饮料市场的一次契机，这是与其全球战略相一致的举措，即在传统碳酸饮料基础上实现产品多元化。去年，尽管全球的碳酸饮料需求量有所减少，中国的果蔬汁饮料市场仍然增长15％，达到20亿美元。可口可乐公司已经占有半数以上的中国软饮料市场，在果蔬汁饮料市场的市场占有率约为10％左右，但是仍然需要进入纯果汁饮料销售市场。
尽管24亿美元的出价在去年9月初显得还有意义，但是随着金融危机带来的浩劫，24亿美元的标价现在已经显得过高。据报导，可口可乐董事会成员中有人表明了反对立场。有人甚至怀疑，公司在政府关系和公关方面所采取的保守做法，是否掩饰了他们的想法的转变。对可口可乐而言，中国政府驳回投标决议所引起的情绪也许也算是一种安慰。
中国商务部以卓越的中国企业家的愿望落空为代价来让国外巨擘脱身的理由是什么？监管部门将决议的原因表述为收购将会对竞争产生不利影响。“集中化将使生产果汁饮料的中小企业的生存空间变小，这会对中国的果汁饮料市场的竞争结构产生不健康的影响。”商务部如是认为。因为消费者可能会面对较高的价格和较少的选择。
在商务部决议后不久，路透社报导称“此种裁决激起了行业分析师和商贸律师的关注，他们认为中国将利用其反垄断法来阻止外资收购国内名企，即便这种收购不会产生过度的市场集中度。”从一开始，此项交易就受到民族主义者的各种言论阻挠，网民意调查显示，在12万名接受调查者中，三分之二以上的人不赞同此项投资。八成网民支持商务部否决此次收购交易。
可乐罐里的风暴？
但是，尘埃落定之后，冷静下来的人们给出了较为理智的观点。经济合作发展组织（OECD）秘书长葛利亚（Angel Gurria）最近访问北京期间，当外国记者问及关于中止交易的问题时，秘书长回顾了法国抵制百事可乐公司收购食品制造商达能公司的案例。政府官员将酸奶行业归于“战略性”行业。其它评论人士私下表示，贸易保护主义在许多西方国家也是司空见惯的。他们指出，如果说汇源-可口可乐案的裁决是受到贸易保护主义的影响，这也是毫不出奇的。
中伦律师事务所的合伙人龚乐凡指出，在很多国家，反垄断法都具有一定的主观性，中国新的反垄断法也一样，为法律诠释留下了充分的空间。他表示，同在其它国家一样，这在中国也意味着最终决定将很可能被民意所左右，反过来也可以由交易双方在幕后推动。“如果交易双方没有很好地管理公众的认知，你将很可能由原来的优势地位转变为劣势，”龚说道，“在现实中，我无法想象政府当局能在不考虑民意的情况下一意孤行。”他指出，毫不奇怪，竞争对手将会动用一切可以利用的方法和资源，或者是使民族主义情绪政治化，或者是游说政府当局，目的是破坏一场交易，因为这场交易如果成功，将可能会危及他们自己的生存。
因此，为了使交易获批，交易方要满足的不仅仅是监管部门的要求而已。交易各方都必须管理他们的公众形象，龚表示，“反击民意将会是一场硬仗。所以，运作交易的高层必须在并购交易消息公开之前，就意识到如何去管理公众的反应。”
龚律师认为，反垄断法的字面意义为政府是支持还是反对本项收购留出了很多解释的空间。有评论人士指出该裁决的理由充足。葛利亚明确表示，其它国家的监管部门在鼓励竞争和消费者选择方面也将会选择同样的决定。
争论的焦点之一在于，由可口可乐在中国占主导地位的碳酸饮料市场与纯果汁市场之间的相互关联性究竟有多大。“碳酸饮料和果汁饮料似乎不同属一个饮料市场，因此，控制一个市场就会造成对另一个市场的控制，这种预测的理由似乎不那么充分，”北京大学法律学教授盛杰民在接受《金融时报》的采访时说道。
但是，总部位于上海的中国创业投资公司（ChinaVest）的副总裁、并购专家徐康康（Alex Xu）对此表示异议。他认为，正如商务部所主张的那样，可口可乐公司很可能会利用其在碳酸饮料市场中的优势，来说服经销商销售汇源果汁饮料，从而对竞争对手造成“巨大的压力”。
“很可能会有竞争问题，”英特华投资咨询有限公司(InterChina Consulting)的并购专家爱德华多?穆尔西略(Eduardo Morcillo)对此表示同意。“可口可乐的确拥有市场实力，可能会引起不公平竞争，”他说道，“中国正在实施竞争法，他们需要为这项法律提供一个演习场，以使这项法律得到重视。”
这样说来，该项决议甚至表示中国的监管部门在提升其监管水平。例如，中国社科院研究员康荣平对收购被拒表示惊讶，因为他认为纯果汁市场并不大，但他对监管部门在处理这起并购案时所表现的严肃态度感到振奋。他认为这为未来的反垄断裁决树立了一个有用的标杆。
解读中国并购环境中的贸易保护主义的状态可以发现，并未形成“悬起吊桥”的印象。英特华投资咨询有限公司的穆尔西略表示，当前的事实与中国日益升温的贸易保护主义的说法恰恰相反。在过去三年里，对外国投资的壁垒已经在一些地区有所抬高，但那些是外资或技术不再重要的领域，他说道。但是今年，穆尔西略亲眼看到了地方政府态度的转变。穆尔西略在一次北京的活动中指出，即便是受保护程度比果汁饮料行业更为严重的行业，例如钢铁行业，现在的交易也变得可行了，而这在去年是不可能的。
