不过宗庆后表示，娃哈哈并不打算以“股权收购”的方式收购三鹿。“它现在无形资产不值钱，企业已经资不抵债了，我们希望三鹿能先进行破产清算，然后再收购其一部分资产。”
中国奶业协会顾问王怀宝分析说：“娃哈哈和伊利各有优劣。娃哈哈综合实力较强，但毕竟是行业外企业，从未涉足奶粉制造且刚刚开始着手奶源建设，所谓‘隔行如隔山’，娃哈哈能否盘活三鹿留下的优质资产？产品线能否实现互补？恐怕还存在不确定性。”
王怀宝认为，相比之下，奶粉是伊利的一大业务，这方面是伊利的优势，但伊利在一定程度卷入了问题奶粉事件，也给它带来损失和阴影，这是它的劣势。
“我觉得娃哈哈有自我炒作的嫌疑。”一位不愿具名的业内人士在接受采访时说，“他们没有奶粉生产和奶源建设的经验，哪有能力收拾这个大摊子！”
这位人士还表示，伊利在此次事件中已自顾不暇，被邀参与商讨收购三鹿事宜“纯属意外”，其相关负责人亦私下表示：“等三鹿把相关事情处理完了再找我们。”
至于已在美国上市的飞鹤，这位人士说，它面临的最大问题就是资金不足，因为美国股市低迷疲软，而国内银行不会贷款，因此飞鹤在此次收购中难有作为。
三鹿收购迷局逐渐明朗
业内人士分析，目前虽有伊利、三元、娃哈哈、飞鹤等多家企业明确表达了收购三鹿的意愿，但不排除其中有炒作的成分。
10月28日，北京三元食品股份有限公司（以下称“三元”）发布股票继续停牌公告，首次正式承认与三鹿商谈并购重组事宜。但分析人士仍然认为，黑龙江完达山乳业股份有限公司（以下称“完达山”）有望成为石家庄三鹿集团股份有限公司（以下称“三鹿”）最终的接盘者。
通过调查发现，完达山的实力不可小觑。
一位不愿具名的业内人士分析，目前虽有伊利、三元、娃哈哈、飞鹤等多家企业表达了收购三鹿的意愿，但不排除其中有些炒作的成分。在股价屡创新低、奶业市场低迷的情况下，可能不止一家企业涉嫌炒作。
资料显示，截至6月，三元手头的现金及现金等价物余额仅为9247万元，欲收购年销售收入过百亿元的三鹿绝非易事。与三元类似，在美国纳斯达克上市的飞鹤可能正受资金不足的困扰，在这次竞购活动中恐难有作为。
杭州娃哈哈集团有限公司（以下称“娃哈哈”）首先被指有炒作嫌疑。娃哈哈董事长宗庆后明确表示，娃哈哈收购三鹿“只对优质资产感兴趣”，不涉及三鹿的巨额债务。分析人士指出，除了上述因素，加之缺乏奶粉制造和奶源建设经验，娃哈哈的优势并不明显。
伊利被邀参与商讨收购三鹿事宜则颇具“意外”色彩，因为它受“三聚氰胺”事件影响形象大打折扣、市场大幅缩水。据一位不愿具名的业内人士估计，损失可能已达四五十亿元，自顾不暇，本来就没有收购三鹿的打算。
相比较而言，完达山一直低调行事，不张扬，但其优势显而易见。完达山的产品结构与三鹿类似，都是以婴儿奶粉为主、液态奶为辅。二者企业文化都经过了四五十年的历史沉淀，比较容易融合。
更重要的是，完达山有自己独特的奶源管理经验，能保证奶源的质量
和安全，而其他企业在短期内不可能复制，因为这不仅需要大量的金钱，更需要长久的时间，但三鹿的职工和奶农熬不住，河北省政府也等不及。
10月28日，石家庄市第十二届人大常委会举行第八次会议，石家庄市政府常委副市长栗进路在做关于三鹿牌婴幼儿奶粉事件处置工作情况的报告时称，要“千方百计做好企业的重组新生工作”。
