代表国际糖风向标的纽约国际原糖期货，由于受到新榨季产量增加、国际能源走软和基金持续退场等重大利空因素的影响，10月合约终于无力在12美分获得支撑而大举下挫，一举击穿多个关键支撑位和整数关口，跌至为13个月以来的最低点9.8美分。
内盘未受外盘暴跌牵连
由于内外盘的联动效应，外盘暴跌对内盘的影响可想而知。但是昨日早盘,国内白糖期货并没有追随外盘大幅下挫直奔跌停，反而表现得相当坚挺。主力3月合约早盘以3318元/吨开盘，仅仅低开10 元，与外盘的暴跌形成巨大的反差。盘中增仓上扬、买盘积极等强势特征明显，似乎市场已经进入涨势鼎盛阶段，令空头都感觉到害怕，不得不在收盘前提前了结头寸，以规避风险。笔者相信这样的盘面不会维持下去，国内糖一定会步国际糖后尘。
不明势力呼风唤雨
首先，自白糖上市以来，内盘就存在一股势力，它不仅资金实力雄厚，而且具有提前获取国家政策的本领，在糖市的操作中基本达到呼风唤雨的地步，无人敢与之抗衡。目前，在外盘价格大幅回落的情况下，国内价格不跌反涨，不排除该势力继续利用资金优势对行情进行操纵，以便增加空头头寸，赚取更多的利润。因此，从这个角度分析，只要主力空头能够顺利建立足够的空头头寸，后市回落将会是势不可挡。多头投资者应谨慎操作，以防中了主力空头设下的陷阱。
油价回落 支撑减弱
其次，原油价格的回落对糖市支撑力度减弱。国际糖市之所以能够发动上轮行情，除了与国际糖市连续3年减产有直接的关系外，少不了国际能源价格强劲攀升的支撑。由于能源价格劲涨，市场对生物能源特别是乙醇的需求空前高涨。而甘蔗生产乙醇较用玉米和小麦等谷物生产存在一定成本优势，由此导致甘蔗向酒精生产倾斜，白糖产量出现一定程度的萎缩。随着国际能源价格回落，情况开始转变，能源对糖价的支撑效应迅速下降。截至本周一，NYMEX 原油11月合约最低下跌至59.52美元/桶，达到自2005年以来的最低价位。
全球食糖产量不减反增
再者，从全球食糖产量来讲，尽管澳大利亚、墨西哥等少数国家因为遭遇自然灾害出现减产，食糖出口补贴被取缔导致欧盟食糖产量减少（据国际食糖组织称，欧盟将减产500万吨），但是这些减产全部被巴西、印度、泰国等食糖主产国以及一些非主产国的增产悉数弥补，而且还出现剩余。可以说，2006-2007年榨季增产已经注定无疑，投资者不必再对此产生怀疑，目前国际糖价的大幅下挫正是对此作出的反映。
综合来看，目前糖市的压力已经提前在外盘反映，内盘最终将追逐外盘跌势而下行，建议投资者不要被国内盘面假象所迷惑，逢高做空操作不应轻易改变。
