一、现货回顾
国内玉米市场拍卖粮的大规模投放，再加上华北基层贸易库存清仓速度加快，加工企业按需采购，市场整体偏宽松，整体行情偏弱调整运行。港口方面，东北物流运输困难，陈粮出库相对缓慢，北方港口集港量相对偏少，港口价格小幅上涨，其中鲅鱼圈港周比上涨5元/吨;南方港口库存库存维持高位，饲料企业保持观望心理，现货采购仍以随用随买为主，降雨天气增多，出库不畅，贸易商走货积极，多高报低走，其中蛇口港周比下跌10元/吨。国内玉米现货价格基本稳定，局部价格小幅波动。东北产区前期加工企业大量压价收购，现有库存充足，且加工补贴期满，加工企业对新粮的收购积极性不大，政策性粮源持续加量投放，市场采购心态谨慎，深加工企业收购价格大多走弱;华北黄淮产区麦收临近贸易商腾仓套现活动升温，而物流紧张，汽运价格上涨，贸易商发运华北成本上升，东北粮到货数量减少，东北陈粮到货日益增多，但临储拍卖玉米持续加量，多数加工企业提价采购积极性不强，维持安全库存的情况下按需采购为主，深加工企业收购价区间震荡。
二、期货回顾
美盘玉米：5月4日CBOT-7月玉米合约收低1-3/4美分，报每蒲式耳4.06-1/4美元。因技术性卖盘。5月7日CBOT-7月玉米合约收低5-1/2美分，报每蒲式耳4.00-3/4美元。因预报显示美国天气将改善。5月8日CBOT-7月玉米合约收涨2-1/2美分，结算价报每蒲式耳4.03-1/4美元。因技术性买盘和担忧美国中西北部部分地区的玉米播种将会推迟。5月9日CBOT-7月玉米合约收涨2-1/2美分，结算价报每蒲式耳4.03-1/4美元。因USDA月度报告发布前，交易商轧平头寸。5月10日CBOT-7月玉米合约收低3/4美分，结算价报每蒲式耳4.02美元。因受到技术性卖盘和小麦下跌的外溢影响。
大连玉米：大连商品交易所(DCE)玉米主力合约1809，5月7日开盘价1744元，收盘价1742元，收平，最高1746元，最低1736元，结算价1741元;5月8日开盘价1742元，收盘价1744元，涨3元，最高1746元，最低1738元，结算价1742元;5月9日开盘价1746元，收盘价1747元，涨5元，最高1752元，最低1744元，结算价1618元;5月10日开盘价1749元，收盘价1752元，涨4元，最高1756元，最低1748元，结算价1753元;5月11日开盘价1752元/吨，收盘价1754元/吨，涨1元，最高1755元，最低1748元，结算价1751元。
三、本周新闻
1、国家粮油信息中心：中国2018年玉米面积预计同比减少1.3%;中国2018年大豆产量预计在1580万吨，同比增长8.6%。
2、截至4月30日，主产区累计收购秋粮18137万吨，同比减少1066万吨。黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米9831万吨，同比减少2111万吨。至此，2017年秋粮旺季收购全面结束。
3、5月10日临储玉米交易结果：计划投放3905511吨，实际成交3190482吨，成交率81.69%，最高价1680元/吨，最低价1350元/吨，成交均价1498元/吨。
4、5月11日临储玉米交易结果：计划投放4100076吨，实际成交1494068吨，成交率36.44%，最高价1510元/吨，最低价1300元/吨，成交均价1401元/吨。
5、5月4日布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称，截至5月2日，阿根廷玉米收获进度为32.5%，平均单产为每公顷7.16吨。
6、5月7日美国农业部(USDA)公布的数据显示，截至2018年5月3日日当周，美国玉米出口检验量为1，916，461吨，前一周修正后为1，482，083吨，初值为1，465，265吨。
7、5月7日联合国粮农组织(FAO)首次发布的2018/19年度供需报告显示，2018/19年度谷物供应将足以满足消费需求。虽然全球谷物库存预计减少，但是降幅可能主要集中在玉米。初步迹象还显示全球谷物贸易将仅略低于上年的创纪录水平，因为大麦、小麦和大米进口需求旺盛。
8、5月7日联合国粮农组织(FAO)发布的报告显示，2018/19年度全球谷物期末库存预计减少到7.355亿吨，因为中国玉米库存下滑。
9、CME集团正在考虑提高玉米和大豆期货的仓储费用，这是出于担心期约价格并未准确反映当前美国谷物现货市场的情况。
10、5月7日消息，美国农业部(USDA)公布的每周作物生长报告显示，截至5月6日当周，美国玉米种植率为39%，前一周为17%，去年同期为45%，五年均值为44%。
11、美国农业部发布的作物进展周度报告显示，截止到2018年5月5日，美国18个玉米主产州的玉米播种进度为39%，一周前为17%，但是低于去年同期的45%，也低于过去五年同期的44%。
12、私营咨询机构AgRural公司称，2018年巴西二季玉米产量预计为5720万吨，比早先预测低270万吨或4.4%，因为主产区降雨匮乏。
13、5月10日乌克兰农业部称，2017/18年度(始于7月份)迄今，乌克兰谷物出口量为3490万吨，低于去年同期的3800万吨。其中包括1550万吨小麦，1500万吨玉米以及418万吨大麦。
14、5月10日美国农业部(USDA)公布的出口销售报告显示：截至5月3日当周，美国2017-18年度玉米出口净销售695，600吨，2018-19年度玉米出口净销售90，000吨。
15、5月10日美国农业部(USDA)公布的5月供需报告显示，美国2018/19年度玉米种植面积预估为8800万英亩。美国2018/19年度玉米收割面积预估为8070万英亩。美国2018/19年度玉米单产预估为每英亩174蒲式耳。美国2018/19年度玉米产量预估为140.4亿蒲式耳。美国2018/19年度玉米出口预估为21亿蒲式耳。2018/19年度美国玉米年末库存预估为16.82亿蒲式耳。
16、5月10日美国农业部(USDA)公布的5月供需报告显示，阿根廷2018/19年度玉米产量预估为4100万吨。阿根廷2018/19年度玉米出口预估为2700万吨。
17、5月10日美国农业部(USDA)公布的5月供需报告显示，南非2018/19年度玉米产量预估为1400万吨。南非2018/19年度玉米出口预估为220万吨。
18、5月10日美国农业部(USDA)公布的5月供需报告显示，中国2018/19年度玉米出口预估为5万吨。中国2017/18年度玉米进口预估为400万吨。中国2017/18年度玉米产量预估为2.1589亿吨。
四、生猪市场
本周生猪均价持续下跌。市场需求无明显好转，上半周生猪价格持续偏弱态势。受生猪价格持续低位影响，部分养殖户压栏惜售，市场大体重猪只偏多，标猪供应略显紧张，屠宰企业收购有一定难度，加之随气温的上升，居民消费偏向于选择廋肉型猪肉，同时目前出栏大猪加权均价已经跌破10元/公斤，养殖户亏损严重，抵触情绪增加，猪价持续下跌阻力加大，对猪价形成一定支撑，下半周猪价逐渐趋稳，上涨地区增多。预计5月份的生猪行情将总体弱势稳定为主，总体上5月份生猪行情处于阶段性底部阶段，行情以震荡偏弱为主，中下旬有望适度回涨。
五、玉米库存
截至5月11日北方四港玉米库存共计约322万吨。陈粮陆续到港增多，含部分企业自集粮到港，贸易商收购心态维持谨慎。本周南方港口仍有大量玉米到港，部分进口玉米到货，截止周五广东港口外贸玉米库存为66万吨，外贸库存35万吨。饲企保持观望心理，采购谨慎，内贸日均出货2万吨附近。未来两周北港发运到货量47万吨。
六、后市分析
国家去库存的决心比较大，临储玉米拍卖常态化继续向前推进，5月拍卖周度投放总量加码，6月麦收前华北产区持粮贸易商仍有腾仓售粮的活动，同时加工企业前期建立库存较充足，采购积极性普遍不高，企业按需采购，玉米阶段性供应量将十分宽松，对玉米价格上行压力加大。虽然双反政策使美国高粱进口成本明显上扬，这一定程度上给国产玉米价格形成利好，但提振力度相对有限的，在市场供过于求关系改善前，短期价格整体趋势仍然偏弱。中期来看，2017年产优质玉米供应减少，加工企业对优质粮需求增强，国内玉米消费总量将继续提高，将对国内玉米现货价格形成重大利好，玉米现货价格依旧将摆脱下行轨迹震荡走高的，这个判断暂时不改变。我们认为5月份低库存企业需要把握时机补充库存，为后期的价格上涨做准备。
