农产品投资策略
路易达孚(中国)贸易有限责任公司董事长陈涛总结到，国内整个下游养殖行业工业化、规模化过程，豆粕过剩压力很快会消化;国内玉米价格受种植面积条件影响，价格回升趋势明显; 棉花仍处于多年的低位，从长期看后面或出大的行情。
长期农产品仍相对看好，多农产品空工业品或是不错资产配置策略。农产品的大趋势取决于供给侧，饲料养殖板块的供给侧变化趋势更为显著。
长期农产品仍相对看好 玉米价格回升趋势明显
目前全球农产品价格较十年前翻了一倍，例如美豆和美玉米，让价格再回到原来的水平几乎不可能，其中有一个主要原因，生物能源对农产品带来的新的需求。中国从大豆出口国变成最大的进口国，现在每年年进口量达到一亿吨，大概需要8亿亩地，中国的需求一直超出市场的预期，一直在增长。南美未来或成为全球的农产品主要的供应基地，可供耕种的土地量很多，但是运输能力和港口是短板。
从长期走势看，美豆和美玉米都有不错涨幅，棉花仍处于多年的低位，从长期看上涨幅度不及美豆和美玉米，后面或出大的行情。
国内玉米价格因前几年的收储导致价格偏高，且累计了大量的库存，由于库存较高，国内抛储，玉米进入到去库存阶段，目前好多农产品都在抛储去库存。玉米需求主要有两方面，工业消费和饲用消费，现在看玉米深加工导致需求增速很大，工业消费占比上扬速度跟酒精上扬速度雷同，且增长速度处于高位。中国玉米去库存力度越来越大，长期或出现供应的紧张，且存放较久的玉米因有黄曲霉素，导致需求受限，不能用于食用，只能用于制造酒精。
玉米淀粉需求增长较好，淀粉糖对蔗糖构成替代，因淀粉糖更具有价格优势，导致好多企业调整配方，国外的替代更普遍。啤酒生产也用到淀粉，主要是淀粉更具有成本优势，啤酒的加工原来用大麦，后来用饲料大麦，后来用豌豆，饲料豌豆，后来用淀粉造啤酒，不断寻求低成本原料。官方2017年车用乙醇消费约为260万吨，2018年还有940万吨年度燃料乙醇需求增长空间，到2020年，或有3100万吨玉米需求增加。
玉米在饲料中占比较高，，长期国内或变成玉米进口国，预计从19年开始逐步变为进口国。国内玉米全方位去库存，或导致后期玉米出现缺口，国内饲料需求导致国内饲料用粮缺口较大。
棉花，今年若在抛出200多万吨，明年只有三百多万吨库存，后期或大概率出现缺口。国内棉花抛储备，加上各项仓储成本，资金成本，国储棉花成本其实是非常高，目前国内棉花去库存已经处于尾声，后期或出现较大供需矛盾，引发较大的行情。
总结，长期农产品仍相对看好，多农产品空工业品或是不错资产配置策略，对于大豆，中美贸易摩擦的风险给国内大豆及豆类品种带来风险，国内整个下游养殖行业工业化、 规模化过程，豆粕过剩压力很快会消化。关于玉米，国际玉米库存消费比继续回落，国际原油价格上升刺激玉米汁燃料乙醇需求，国内玉米价格受种植面积条件影响，价格回升趋势明显。
