一、市场概述
2018年第15周，国内豆粕现货行情跌宕起伏，暴涨后迅速暴跌，之后转为窄幅波动。外盘市场上，因有新的大豆出口协议，市场更多倾向此利好，结合上周五至本周四，五个交易日中有四日均为上涨，仅周三晚技术性卖盘小幅下跌。截止周四晚，5月合约收于1060.75美分。而国内豆粕现货，因中美贸易战愈演愈烈，周一延续清明节期间暴涨走势，但周二、周三因贸易摩擦有所缓解，现货行情应声而落，周四、周五现货回归基本面，窄幅波动走势，具体分析如下：
二、市场分析
一周美豆期价变化 国内豆粕是如何应对的
本周，国内豆粕现货行情可谓是跌宕起伏，暴涨后迅速暴跌，之后转为窄幅波动。外盘市场上，因有新的大豆出口协议，市场更多倾向此利好，结合上周五至本周四，五个交易日中有四日均为上涨，仅周三晚技术性卖盘小幅下跌。截止周四晚，5月合约收于1060.75美分。
本周，国内豆粕现货继清明节之后，本周一国内豆粕行情继续暴涨100元以上，主要利多仍是担心中国加征美豆进口关税，导致后期国内豆粕供应紧张所致；但周二、周三，在美国官员软化措辞，淡化中美贸易战威胁，同时国内习近平主席在博鳌亚洲论坛2018年年会开幕式发表主旨演讲，承诺将推进改革和开放中国市场，同时支持全球贸易，降低汽车等产品的进口关税，进一步帮助缓解了投资者对中美贸易争端升级的担忧，中美贸易摩擦有所缓解，国内连盘期货及豆粕现货行情应声暴跌，两日累计多数跌幅100-120元/吨。而经历两日暴跌后，市场回归到基本面上来，豆粕周四延续小幅下跌20-30元/吨，而周五则在外盘利多消息下，小幅反弹20元/吨。
中美两方政府讲话 淡化贸易战威胁 贸易战暂时熄火
在威胁对中国商品加征关税后，周日特朗普(Donald Trump)政府官员软化部分措辞，称这些关税不会很快就开征，中美有充足时间达成协议，从而避免贸易战。特朗普政府高级官员在周日的电视访谈节目中淡化了贸易战在即的说法，这或许有助于平复市场。
而周二，中国国家主席习近平在博鳌亚洲论坛2018年年会开幕式发表主旨演讲，承诺将推进改革和开放中国市场，同时支持全球贸易，降低汽车等产品的进口关税，帮助缓解了投资者对中美贸易争端升级的担忧。
中美两方政府的讲话淡化贸易战威胁，目前贸易战暂时熄火。
市场回归基本面 阿豆产量继续大降 美豆库存意外缩减以及美豆种植面积下降都是利好
周二晚，美国农业部公布了4月份最新供需报告，市场对其反应很淡。其中报告数据显示，USDA报告意外下调美豆结转库存至5.5亿蒲，低于上月5.55亿蒲式耳及预估，上调巴西大豆产量预估至1.15亿吨，上月预估1.13亿吨，大幅调降阿根廷产量预估至4000万吨，上月预估为4700万吨。
而3月30日凌晨，美国农业部大豆种植报告如期出台，报告预估美豆种植面积为8898.2万英亩，较去年同期及市场预估均偏低。以上两大基本面都是利多行情的消息，当此轮暴涨、暴跌后，市场终究会回到基本面上来。
中方贸易威胁下 美豆找到新的买家 进一步刺激美豆向上
受美国政府挑起的贸易冲突问题，中国政府在4月4日下午回击将会征收包括大豆在内的进口关税25%因素影响，美豆出口近来备受担忧。在此压力下，美豆开始寻找新的买家，近来墨西哥、阿根廷以及欧盟等国家陆续开始转战进口美豆，进而使得美豆找到新的买家，令本周以来美豆期价多数时间都保持涨势。对此，中方的“亮剑”对美豆是不是能够形成威胁，尚不明朗，需要我们继续密切关注市场最新消息。
近月国内大豆到港量庞大 豆粕现货近阶段实际供大于求
根据中国饲料行业信息网的最新预估，4月份中国大豆进口量达890万吨，5月和6月进口量预计均在960万吨。目前正是南美巴西大豆上市旺季、且因中美贸易摩擦，中国更是进一步加大了其大豆进口，从目前数据来看，上半年中国大豆、豆粕实际上供应完全没问题，甚至还有过剩的压力。
根据慧通数据调查显示，4月份，中国养殖市场规模总体上将进一步扩大，北方地区蛋禽和奶牛将逐步进入春季生产旺季后期阶段。需求市场方面，随着春节前畜禽产品备货库存逐步消耗殆尽，预计4月份的消费市场需求量将逐步增长，市场交易量的增加有利于缓解畜禽产品价格持续走跌的压力。但针对目前国内现有的大豆及豆粕供应，事实上仍是供过于求的，因此豆粕行情走势须理性对待。
三，后市预测
受新的出口利多消息提振，周三、周四美豆期价连续上涨，截止周四晚涨至1060美分以上。而国内豆粕现货方面，因贸易战威胁下经历了近期暴涨之后的暴跌，市场回归基本面，周五行情跟随外盘小幅度反弹。目前看，贸易战炒作暂时熄火，基本面将开始主导行情，USDA大幅下调阿根廷大豆产量至4000万吨、且美豆种植面积下调以及近来美豆受欧盟青睐，对美豆市场形成强势利多；但，国内近三月进口大豆数量庞大，养殖业尚未全面恢复，国内外多空博弈下，豆粕现货行情进入阶段性震荡走势几率增加。只是，目前贸易战尚未明确给出结束信号，中美双方目前并没有进行谈判，且美豆目前似乎寻找到新的买家，中方的“亮剑”对美是不是能够形成威胁，尚不明朗，需要我们继续密切关注市场各方动向，规避风险、把握机遇。若市场再有任何风吹草动，国内豆粕期现货、行情或将随时再掀波澜……
