自三月上旬市场传出临储拍卖4月初拍卖，采取“定向+拍卖”的形式，市场投放总量每周600-700万吨，部分贸易商受此传闻影响，担心后期利润缩水，走货情绪明显增加，叠加中储粮各分公司自主轮换、拍卖，不断向市场输送粮源，市场整体供给宽松，东北企业纷纷下调收购价格，企业收购量保证日用即可，华北企业库存明显恢复，不再急于提价吸引上量，连续几日下调收购价格，普遍下调幅度为30-50元/吨。至此，市场传出不同声音，临储拍卖启动时间或在五一之后，分析认为现市场供给已宽松，且农民手中仍有部分余粮，同时吉林、黑龙江深加工补贴已出，需防止政策叠加。
我们认为市场现在主要焦点不应该集中在临储何时启动，临储拍卖是毋庸置疑的事，如果国家加大力度去库存，如传闻所说，每周投放600-700万吨的玉米，按照我国目前的消化能力，每月消费1500-2000万吨玉米，单月投放玉米总量要远大于市场需求量，届时市场或将非常宽松，2017年临储拍卖初期成交火爆、溢价200元以上的局面难现。2018年一号文件中提到“通过完善拍卖机制、定向销售、包干销售等，加快消化政策性粮食库存”，因此我们有理由相信2018年我国去临储库存的力度将会较往年更大。我们此时最需要关注的是市场底价何时出现?贸易商、饲企、深加工企业何时入场采购，使企业成本最低化，利益最大化。
至于底部何时形成，我们需要从一下几个方面分析。首先是参与主体，部分深加工企业或将获得定向的超期存储玉米，2014年超期存储截至目前为止还有5500万吨左右，按照我网3月份做的供需平衡表，17/18年度工业消费量在6650万吨，本季玉米年度已过半，超期存储玉米供应将远大于需求量。同时，下游消费不振，深加工企业新签订单较少，主要以执行合同为主，东北、华北企业均在盈亏平衡点附近，开机率处于历史较高和水平，且2018年深加工补贴时间明显短于2017年，而且或将和临储拍卖时间相重合，企业收购情绪较低。
其次是饲企，14年临储粮源受天气影响，霉变程度较高，部分饲企反映无法用做猪饲料，勉强可以用于禽类饲料中，具体情况仍需等待拍卖看。截至3月中旬，销区中大型饲企保持两月有余的库存，且4月份进口替代品将大量到港，企业库存较为宽松，因此前期或以观察临储拍卖情况为主。
最后，临储提前拍卖传闻使市场为之一振，部分贸易商走货情绪增加，但鉴于2017年减产、华北粮源上市之际受持续阴雨天气影响，猪饲料企业后期仍将有一定刚性需求，新季玉米持续下跌动能不足，或将促使临储拍卖玉米底部形成。
综上来看，近期市场焦点集中在临储拍卖，只有政策靴子落地，市场走势才会确认，请大家密切关注政策动向。
