【基本面】受巴西大豆竞争影响，2017/18年度美豆出口同比偏慢。作物年度迄今，美豆累积出口检验3877万吨，同比减少13%。近期略有好转，截至2月23日的一周，美豆出口净销售98万吨，市场预估40-80万吨。
目前巴西大豆已进入收割期，产量前景良好。截至3月2日的一周，巴西大豆收割完成35%，去年同期47%，个别机构预计产量有望达新高1.79亿吨。后期重点关注大豆收割及出口进度。海关数据， 1月份中国进口美豆同比减少14.21%至70%，巴豆同比激增719.87%至30%。2月USDA第一次种植面积报告，美豆面积或为9000万英亩，低于市场预估9060，仍存炒作空间。豆粕期权成交量11.01万手(按双边计算，下同)，持仓量41.05万手，成交额8519.81万元。成交量和持仓量的PC-Ratio 分别为0.74和1.35，投资者仍然对看涨期权略显偏好。其中，五月合约和九月合约成交量分别占所有合约的60.08%、37.04，持仓量占比分别为57.25%和36.42%。豆粕期货m1805所对应的期权合约系列成交量最大，流动性最好。受标的期货减仓小跌的影响，看涨期权普遍下跌、看跌期权普遍上涨。看涨期权中，m1805-C-3150合约领跌，跌幅-14.29%，m1805-C-3100合约次之，为-13.10%;而看跌期权中，m1805-P-2750合约领涨，涨幅达+900.00%，m1805-P-2650/2700合约次之，为+500.00%。m1805系列平值期权隐含波动率收于17.21%，较前日小幅下跌。
【走势预测】豆粕菜粕上周震荡偏弱，周五同步回调，当前两粕多条均线上攻，上周连续日线附近承压，未能突破。笔者认为，两粕近期涨幅较大，上行承压，当前位置还需调整，日线上看回调迹象明确，基本面上，三月份两粕偏利好，价格支撑稳定走强，回调之后再启上攻，预测今日继续下跌，操作上逢高做空
