一、现货回顾
近期玉米现货市场仍处在恢复期，购销行为较少，基层粮源见底，随着下游企业恢复采购，短期内供应处于紧平衡状态，企业收购价格小幅上涨。港口方面，产区贸易缓慢恢复，降雪天气以及节日氛围浓使北方港口集港量较小，可售粮源较少，受装船需求影响贸易商提价收购，价格小幅攀升，其中锦州港周比上涨40元/吨;近期南方港口库存较为充裕，进口替代品较多，日均出货量较少，饲企补库充足，购买动力不足，其中蛇口港周比周比持平。国内玉米现货价格基本稳定，局部价格明显走高。东北产区基层粮源见底，贸易环节库存较多，用粮企业陆续恢复收购，用粮企业收购心态平和，虽基层供应较少，但因短期企业库存无忧，收购价格多维持稳定，其中哈尔滨周比上涨30元/吨;华北黄淮产区经历春节假期之后，短期运输能力尚未完全恢复，基层供应也偏少，原料库存有所下降，部分加工企业有补库意向，加工企业陆续恢复收购，企业对于价格调整态度偏于谨慎，但市场需求偏弱加之两会召开在即，开工率恢复或不及预期，价格涨幅不大，其中潍坊周比持平。
二、期货回顾
美盘玉米： 2月23日CBOT -3月玉米合约收低1/2美分，报每蒲式耳3.66-1/4美元。因技术性因素带动交易。2月26日CBOT -3月玉米合约收涨2-1/4美分，报每蒲式耳3.68-1/2美元。因担忧干旱损及阿根廷产量，且市场对美国玉米的需求强劲。2月27日CBOT -3月玉米合约收涨2美分，报每蒲式耳3.70-1/2美元。因阿根廷农田继续受干燥天气影响，且全球进口商主要向美国购买玉米。2月28日CBOT -3月玉米合约收涨4美分，报每蒲式耳3.74-1/2美元。因追随小麦市场升势。3月1日CBOT -5月玉米合约收涨4-1/4美分，报每蒲式耳3.86-1/4美元。因跟随小麦和大豆期货涨势。
大连玉米：大连商品交易所(DCE)玉米主力合约1805，2月26日开盘价1819元，收盘价1829元，涨16元，最高1837元，最低1815元，结算价1826元;2月27日;2月28日开盘价1823元，收盘价1830元，涨3元，最高1833元，最低1823元，结算价1828元;3月1日开盘价1823元，收盘价1830元，涨3元，最高1833元，最低1823元，结算价1828元;3月2日开盘价1831元，收盘价1840元，涨8元，最高1854元，最低1827元，结算价1840元。
三、本周新闻
1、海关数据显示，2017年中国累计出库玉米淀粉254827.523吨，较2016年总出口量大幅增加91.87%。
2、2月23日布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称，截至2月21日的一周，玉米收获工作推进到阿根廷中部地区。单产依然低于最初预期，因为在恩特里奥斯、康多巴以及圣塔菲等地，扬花期和灌浆期的作物缺乏降雨。
3、2018年2月28日中储粮网内蒙古玉米竞价销售结果：计划销售玉米总量12191吨，成交1000吨，成交价格1840元/吨(卖方库内散粮汽车板价)。
4、截至2月25日，主产区累计收购中晚稻、玉米和大豆16177万吨，同比增加307万吨。黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米7972万吨，同比增加685万吨。
5、2月26日美国农业部(USDA)公布的数据显示，截至2018年2月22日当周，美国玉米出口检验量为1，305，853吨，前一周修正后为938，099吨，初值为938，099吨。
6、2月26日消南非谷物信息服务中心(SAGIS)表示，截至1月底，南非玉米库存为640万吨，截至12月底修正后为732.1万吨。
7、IGC预计玉米种植面积会小幅降至1.853亿公顷的三年低点。乌克兰玉米种植面积预计下降，因收益下滑。美国玉米种植面积预计减少30万公顷至3，320万公顷。巴西种植面积预计增加80万公顷至1，730万公顷，抵消美国和乌克兰降幅。
8、2月26日私营分析机构AgRural发布的周报显示，截至2月22日，巴西二季玉米播种工作已经完成43%，比一周前提高17%，不过落后五年平均进度47%。
9、巴西贸易部公布的最新数据显示，2017年巴西对墨西哥的玉米出口增至561，242吨，2016年几乎为零。墨西哥进口巴西玉米数量增加的原因在于，美国总统特朗普想要重新谈判北美自由贸易协定(NAFTA)，促使墨西哥从其他地区寻购玉米。
10、2月27日据国际谷物理事会(IGC)发布的最新报告显示，2018/19年度全球玉米产量可能温和增加，尽管播种面积下滑。
11、乌克兰粮食保护部门称，在7月开始的2017/18年度迄今，乌克兰已经出口2，750万吨谷物，低于去年同期的2，980万吨。其中包括1，320万吨小麦、400万吨大麦和970万吨玉米。
12、3月1日美国农业部(USDA)公布的出口销售报告显示：截至2月23日当周，美国2017-18年度玉米出口净销售1，753，100吨，2018-19年度玉米出口净销售0吨。
13、3月1日巴西贸易部的数据显示，2月份巴西玉米出口量为1，254，402吨，低于1月份的3，021，529吨，远高于去年2月份的487，369吨。
14、3月1日乌克兰食品安全及消费者保护局(SSUFSCP)称，2017年7月到2018年2月期间乌克兰出口玉米970万吨。
四、生猪市场
本周生猪价格持续暴跌模式，外三元均价跌破12元/公斤，东北、华北地区除北京外，其余地区全线跌至11元以下。南方地区猪价整体略高于北方，在北方猪价的冲击下，虽下半周生猪价格跌幅有所收窄，但南方地区跌幅仍较明显。目前，市场需求进入阶段性疲软期，市场供应充足，但屠宰企业收猪量不大，压价意愿较强。局部地区受猪价较低影响养殖户抵触情绪增加，周末有小幅反弹迹象。我们预计，3月份生猪供应压力较2月份将有所缓解，但供应过剩现象仍存，猪价短期整体跌势难改，部分地区受近期跌势过猛影响，存在适度回涨的可能。
五、玉米库存
截至3月2日北方四港玉米库存共计约342万吨。本周集港量较小，库存可售粮源较少。本周南方港口库存相对充足，截止周五广东港口玉米库存76万吨附近。港口周边中大型饲企备库充足，饲料企业观望心理明显增强，现货采购随用随买为主，内贸日均出货不足3万吨。预报下周末前将有31.8万吨国产玉米抵岸，饲用谷物的供应量升至约176.5万吨。
六、后市分析
据了解东北地区农户余粮不足3成，华北地区在4成左右，其中黑龙江可售余粮基本减低，考虑到今年多渠道主体入市收购贸易环节仍有大量库存需要释放，加之2018年临储去库存任重道远，市场传闻临储提前拍卖可能性很大，届时将会在某种程度上对市场价格形成利空。不过在市场阶段性缺粮期间临储玉米仍将是市场主要的供应力，国储玉米采购以及储存成本不低，若临储一旦开始拍卖，其定价预计不会低于市场价格，同时2018年国家政策导向仍为“加大粮食加工转化力度，扩大生物燃料乙醇生产消费，努力拓宽消化渠道”，对现货价格有一定支撑，中长期玉米价格震荡上行确实不变。
