【基本面】1月10日，豆粕期权成交量2.73万手（按双边计算，下同），持仓量33.88万手，成交额1487.95万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.59（前日0.60）和0.80（前日0.82），两者皆下跌，看涨期权较看跌期权增仓明显，显示市场对后市偏乐观。其中，五月合约和九月合约成交量分别占所有合约的71.55%、24.53%，持仓量占比分别为75.28%和17.37%。豆粕期货m1805所对应的期权合约系列成交量最大，流动性最好。受标的期货震荡微跌的影响，实值看涨期权普遍下跌、实值看跌期权普遍上涨。看涨期权中，m1805-C-3150合约领涨，涨幅达+216.67%，m1805-C-3100合约次之，为+160.00%，m1805-C-2750合约领跌，跌幅达-15.05%，m1805-C-2700合约次之，为-13.47%；而看跌期权中，m1805-P-2400合约领涨，涨幅达+50.00%，m1805-P-3000合约次之，为+5.12%，m1805-P-2550合约领跌，跌幅达-50.00%，m1805-P-2600合约次之，为-45.71%。m1805期权系列整体隐含波动收于12.90%，波动率小幅上扬。豆粕1805合约保持区间波动，目前趋势性尚不明朗，建议在2740-2815元/吨区间内高抛低吸，止损各20元/吨。操作上，方向性策略，建议区间交易，逢高买入看跌期权，逢低买入看涨期权。
【走势预测】豆粕菜粕上周行情走弱，周五同步大幅回调，下探寻底。盘面上看，当前两粕下方并无有效支撑，还有下探可能。消息面，沿海菜粕的库存止跌回升，当前两粕并无利好刺激。笔者预测短期两粕将维持疲弱格局，今日继续下跌，操作上建议轻仓布局空单。
