[导语] 国内玉米供给侧改革实施近2年，玉米供大于求矛盾正在改善。2017年玉米经历改革阵痛之后，市场筑底回升。去年底国内玉米上涨步伐提速。在此期间外盘玉米较弱，随着国内外玉米价差拉大，后期玉米进口或出现反弹。
国内玉米供给侧改革实施已经近2年，国内玉米市场出现一些积极变化，玉米经过连续2年调减之后，供应压力下降，下游需求继续提高，玉米供大于求矛盾开始扭转。2017年玉米筑底之后逐渐回升，年底价格上涨加快。与国内市场相比，外盘玉米较弱，国内外玉米价差近期不断扩大，后期玉米进口或有反弹可能。
南北港口玉米价格同比大涨
2017年玉米面积53167万亩，较去年减少1971万亩，今年玉米产量降至21589万吨，比去年下降1.7%。东北地区是玉米最大产区，也是玉米调减的主要地区。
今年东北粮自上市以来，一直强势运行，东北粮产量下降，华北玉米质量不佳，今年外地客户采购踊跃，售粮进度快于去年。10-11月东北玉米外流较快，锦州港价格在1620-1660元/吨窄幅震荡，但价格重心缓慢上升。12月东北本地厂家与外地客户出现激烈争粮，价格上涨加快，12月20日突破1700元/吨，元旦过后突破1800元/吨，比12月初提高150元/吨，当前比去年同期高出350元/吨。
东北粮通过海运运输到南方各个港口，南方港口价格受到产区价格推动一直处于上升趋势。截至今日(5日)广东蛇口港价格在1940-1970元/吨，比12月初提高140元/吨，比去年同期高出310元/吨。
新粮上市之后，北方港口、南方港口持续上涨，明显高于去年同期价格。不过南方港口受到下游高价抵触，涨势低于北方港口，实际上12月开始南北港口处于倒挂状态20-40元/吨。
国内外玉米价差先降后增，进口起伏波动
3年来国内玉米价格先跌后涨，国内外玉米价差发生了较大变化。2015年内外盘价差高达600-800元/吨，2016年开始价差逐渐缩小，年底出现倒挂。2017年1-9月国内玉米低位运行，与进口玉米价差很小，期间常有小幅倒挂，不过从去年10月份开始内外价差重新扩大。
10-12月国内玉米正值集中上市，价格出现快速提高，目前南方港口自提价在1930元/吨。而外盘玉米价格呈现弱势下降，美国新玉米收割上市，产量继续丰产，加上全球谷物供应充裕，玉米期货价格疲软，目前外盘玉米合计到港口价格在1554元/吨，比国内玉米低376元/吨。由于玉米内强外弱分化鲜明，最近4个月国内外玉米价差从基本持平迅速扩大到接近400元/吨，约为历史高值的一半。
2016年6月至2017年5月玉米内外盘价差缩小，进口量下降并处于较低水平(图2)。2017年7-9月玉米市场供应紧张，内外价差开始增大，加上市场优质粮紧张，进口出现较大反弹。7月、8月、9月分别进口91万吨、37万吨、25万吨，创在此之前1年来的高点。10月随着新粮上市，国内玉米供应充裕，进口粮暂时回落。
当前东北、华北多地农户售粮过半，粮商进入囤粮活跃期，市场与厂家争收，国内玉米基本面较国外市场紧张，未来玉米内强外弱走势还将延续，国内玉米比进口玉米价差还会慢慢扩大。根据目前走势判断，到4月份之后南方港口优质粮自提价或达到2000元/吨大关，对下游企业是个较大的考验。供需缺口、优质粮紧张、价格高企一方面促使政策粮积极投放，另一方面会导致下游用户考虑选择进口玉米、替代品等，后期玉米进口反弹可能性大，结合以往年份看，进口高峰期在4-8月之间。
