一、现货回顾
本周国内玉米市场仍处于新玉米集中上量阶段，华北本地粮源也逐步上量，华北企业收购量增价减，但东北产区抢粮现象有所升温，部分深加工企业全面提价，对现货价格有所支撑。港口方面，天气转冷易于做库存，东北深加工企业全面提价收购，贸易商发港口利润不及企业利润，以及汽运紧张，港口集港量有所下降，贸易商被迫上调价格，其中锦州港周比上涨30元/吨;南方港口受到成本支撑，贸易商心态坚挺，但大量船只到港库存有所增加，进口高粱、小麦库存小幅增长，叠加12月美进口玉米价格下跌，港口价格上涨空间有限，其中蛇口港周比上涨20元/吨。国内玉米现货价格基本稳定，局部价格偏强调整。东北产区天气持续放晴，潮粮水分降低，随中储粮陆续启动收购，报价相对较高，带动后续价格走势。基层种植户惜售情绪缓解，加快卖粮进度，部分贸易商囤粮积极性仍较高，受华北收购主体及深加工企业库存偏低提振，东北深加工企业收购连续提价，其中长春周比上涨30元/吨;华北黄淮产区售粮进度同比偏低，持有优质粮源种植户囤货待涨情绪突出，随着天气持续晴好干粮供应量增加，加工企业到货量和库存提升，维持安全库存水平，采购积极性下降，收购价格小幅震荡调整，其中郑州周比上涨20-30元/吨。
二、期货回顾
美盘玉米：11月24日CBOT -12月玉米合约收盘跌3美分，报每蒲式耳3.42-1/4美元。因跟随小麦期货跌至合约低位的颓势。11月27日CBOT -12月玉米合约收跌3-1/2美分，报每蒲式耳3.38-3/4美元。因受小麦市场大跌走势拖累。11月28日CBOT -12月玉米合约收跌2-1/2美分，报每蒲式耳3.36-1/4美元。因技术性卖盘和全球供应充足。11月29日CBOT -12月玉米合约收涨2-3/4美分，报每蒲式耳3.39美元。因新的出口需求及技术性买盘。11月30日CBOT -12月玉米合约收高2-1/4美分，报每蒲式耳3.55-3/4美元。因技术性买盘，基金在月末轧平头寸回补空头。
大连玉米：大连商品交易所(DCE)玉米主力合约1801，11月27日开盘价1702元，收盘价1702元，持平，最高1709元，最低1696元，结算价1703元;11月28日开盘价1703元，收盘价1707元，涨4元，最高1710元，最低1700元，结算价1704元;11月29日开盘价1710元，收盘价1718元，涨14元，最高1723元，最低1709元，结算价1715元;11月30日开盘价1720元，收盘价1715元，收平，最高1724元，最低1711元，结算价1716元;12月1日开盘价1716元，收盘价1708元，跌8元，最高1717元，最低1702元，结算价1706元。
三、本周新闻
1、11月27日，长春经开区与中粮集团生化平台签署战略合作协议，标志着总投资75亿元的中粮长春玉米产业园项目正式启动。该项目选址长春经开区生物化工产业园区内，规划面积200公顷，将于2017—2020年分三期建设。建设项目规划包括60万吨/年燃料乙醇、5万吨/年秸秆纤维素乙醇、60万吨/年有机酸、15万吨/年聚乳酸及其制品等。
2、据吉林省粮食局提供的情况，截至11月24日，全省累计收购新粮57.55亿公斤，同比增加14.8亿公斤。其中，玉米42.25亿公斤，稻谷14.45亿公斤，大豆及其他0.85亿公斤。中储粮所属企业收购3亿公斤，玉米深加工企业收购11.9亿公斤，中粮贸易收购3.8亿公斤，省储备粮所属企业收购0.75亿公斤，其他多元主体收购38.1亿公斤。
3、国家粮食局发布的数据显示，截至11月25日，主产区累计收购中晚稻、玉米和大豆6088万吨，同比增加43万吨。黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米2504万吨，同比增加214万吨。
4、美国农业部(USDA)公布的数据显示，截至2017年11月23日当周，美国玉米出口检验量为638，711吨，前一周修正后为659，761吨，初值为632，793吨。
5、据法国农业部下属的农作物办公室FranceAgriMer称，截至2017年11月20日，法国玉米作物收获比例达到100%，高于一周前的99%。
6、欧盟作物监测机构(MARS)称，将欧盟今年的玉米单产预估从每公顷6.91吨上调至每公顷6.92吨。
7、据分析机构UkrAgroConsult称，根据俄罗斯国家统计委员会的数据，截至2017年11月1日，农场、收购企业以及加工企业的谷物库存总量为5636万吨，比上年同期增加16%。
8、据美国农业部发布的作物进展周度报告显示，截止到2017年11月26日，美国18个玉米主产州的玉米收获完成95%，上周90%，去年同期98%，五年同期均值98%。
9、欧盟作物监测机构MARS在月度报告里调高了欧盟玉米的单产预测数据。2017/18年度欧盟玉米单产预计为每公顷6.92吨，比10月份预测的6.91吨/公顷提高0.1%。过去五年均值为6.89吨/公顷。
四、生猪市场
本周生猪均价环比上涨。本周猪价正如我们之前所预测的一样已经开始出现略显明显的上涨行情。目前市场需求增加上不明显，但猪源偏紧的现象逐渐显现，养殖户压栏惜售情绪渐浓，屠宰企业收购难度增加，被迫提价收猪。我们之前所做出的11月中下旬-12月中下旬猪价上涨将略显明显，而2018年1月生猪供应仍存缺口，此波上涨将持续到1月中旬的预测不改，且我们预计12月中下旬到1月中旬的涨势将会在全球约中-12月中的价格基础上更进一步明朗化。不过在此也不得不提醒大家，我们同时掌握的信息显示，当前出现压栏倾向的养殖户开始明显增加，牛猪的占比也在增加。如果出现人为干预市场、改变市场原本结构走向的行为太多，势必会对后期的价格走向产生不利影响，正如部分同行媒体所感受的一样，过度压栏或者牛猪占比过大，如果导致屠宰企业采取强行压价倒逼养殖户出栏的事情发生，则我们的预判将会大打折扣。
五、玉米库存
截至12月1日北方四港玉米库存共计约442万吨。产地-港口粮价倒挂，贸易商发运港口的意愿受抑制，港口日均到货量小幅减少。北方港口新玉米散船发运至广东港口成本较高，南北集装箱贸易继续倒挂。本周大量船只到港，未来两周广东港玉米到货约90万吨，截止周五广东港口库存内贸库存34.3万吨，外贸库存0.8万吨。港口库存预期上涨，导致周围饲企采购需求偏弱。
六、后市分析
由于华北玉米质量问题，深加工企业及贸易商赴东北收购现象增加，各地直属库纷纷启动新粮收购，均提振了市场情绪，东北基层收购价格上涨，而华北天气好转基层上量加快用粮企业到货增加后压价收购，虽有较高利润刺激深加工企业高开工率及产能释放，但环保常态化深加工消费趋于理性，低温天气加大饲养风险，养殖户整体补栏意愿较低，短期饲料终端消费未见明显回暖，整体上种植户售粮进度仍略慢于去年同期，若价格松动出现种植户集中抛售，届时供应压力或打压玉米市场。不过有政策托底、年前企业备库需求以及玉米深加工产业扩增需求等利好因素支撑，预计玉米现货价格下探空间有限，预计仍维持区间振荡。
