中国外交部称中美元首会晤达成多方面重要共识，同意共同努力推动两国关系取得更大发展。其中，对干玉米酒糟在进口环节和国内环节实施相同的增值税政策，恢复免征进口环节增值税。笔者分析，受制于惩罚性的“双反”关税政策，此次免征进口环节增值税影响有限，进口DDGS较国产仍无价格优势。除非高额的“双反”惩罚性关税发生根本性变化，DDGS进口恐难上量。
一、进口跌宕起伏
我国DDGS的进口始于2008年，近年来受国家相关政策影响，DDGS的进口跌宕起伏。受价格和质量比较优势，2011年至2015年，我国进口DDGS逐年递增，2014年进口量突破400万吨，2015年进口量高达682万吨。然而，自2016年1月商务部对原产于美国的进口干玉米酒糟进行反补贴立案调查以来，月度进口迅速下滑，2016年累计进口折腰。2017年1月商务部发布最终裁定后，1-9月月均进口仅4.2万吨。高额的“双反”惩罚性关税和高企的出口报价，导致我国进口DDGS成本与现货大幅倒挂，中国买家兴趣寥寥。
二、相对优势比较
“双反”前，DDGS进口大幅增加，主要原因：1)由于豆粕及玉米价格高企，饲料企业为降低成本，积极寻找替代产品，选用优质低价的DDGS调整饲料配方;2)国产DDGS主要在北方，而饲料企业多位于南方，综合考虑成本和质量因素，南方饲企更倾向于购买进口的DDGS;3)DDGS无进口配额方面的限制;4)国产DDGS受供应以及品质的制约，油脂含量普遍比美国产的要略低3%-5%，整体质量和外观要比美国的稍差。
三、贸易政策博弈
1)“政治博弈”& “暗中较量”。2010年11月16日，商务部正式收到安徽丰原生物化学股份有限公司、吉林燃料乙醇有限责任公司等代表国内干玉米酒糟产业提交的反倾销调查申请。商务部确定的反倾销调查期为2009年7月1日至2010年6月30日，产业损害调查期为2007年1月1日至2010年6月30日。此次对美国进口DDGS的反倾销调查延期，更像是一种中美间的“政治”博弈，也夹杂着国内认可DDGS进口的饲料企业与乙醇加工企业的“相互制衡”。6月21日，商务部发布公告称，因申请人中粮生物化学(安徽)股份有限公司、吉林燃料乙醇有限责任公司、梅河口市阜康酒精有限责任公司和吉林省新天龙酒业有限公司代表国内干玉米酒糟产业提出撤销DDGS反倾销调查申请，并请求终止DDGS反倾销调查。
2)转基因风波。2013年11月底，国家质检总局发现进口美国玉米及DDGS检出MIR162转基因成分，并相继对超过50万吨美国输华玉米做出退运处理。2013年12月-2014年7月也发现进口玉米及DDGS含MIR162转基因成分，并做出退运处理。随后中美双方成立工作组，寻找解决方案达成共识。2014年底先正达宣布中国批准转基因玉米的安全证书，自此转基因进口DDGS和玉米告一段落。
3)反补贴立案调查。2016年 1月12日，商务部决定对原产于美国的进口干玉米酒糟进行反补贴立案调查。补贴调查期为2014年10月1日至2015年9月30日，产业损害调查期为 2012年1月1日至2015年9月30日。9月底中国DDGS反补贴立案调查初裁结果公布，高达70%以上的保证金税率导致进口DDGS成本高企，10月份进口DDGS迅速下滑。随着川普上台，美国对华政策发生变化，市场对终裁仍存较大不确定性，多数DDGS进口贸易商观望等待。但2017年1月份商务部最终裁定一锤定音，认定原产于美国的进口干玉米酒糟存在补贴，国内干米酒糟产业受到实质损害，并且补贴与实质损害之间存在因果关系。自2017年1月12日起，进口经营者在进口原产于美国的干玉米酒糟产品时，应依据本终裁确定的各公司的反补贴税税率向中华人民共和国海关缴纳相应的反补贴税。反补贴税以海关审定的完税价格从价计征，计征公式为：反补贴税税额=海关完税价格×反补贴税税率;进口环节增值税以海关审定的完税价格加上关税和反补贴税作为计税价格从价计征。
4)取消进口环节增值税。2017年11月9日，特朗普访华，双方在农业贸易方面积极改善，中国承诺将进口更多大豆，同时，对干玉米酒糟在进口环节和国内环节实施相同的增值税政策，恢复免征进口环节增值税。
四、内外价差仍存
受制于惩罚性的“双反”关税政策，进口DDGS较国产仍无价格优势。目前国产DDGS北方出厂价1750元/吨，推南方饲企进厂价2050元/吨;港口集装箱DDGS含进口环节增值税报价2450元/吨，免增值税后折算价2200元/吨左右，节省约250元/吨。
五、对玉米期现价格影响
此次DDGS进口增值税率的变化，受制于高额“双反”压制，内外价差依旧显著，不会对国产DDGS形成太多压力。2017/18年“阶段性”的进口贸易利润仍存，但进口也不会大幅增加，进口预估80-100万吨左右。而对于国产DDGS，主导逻辑仍是国家燃料乙醇政的策刺激，产能大幅增加、加工利润持续向好，预计2017/18年国产DDGS产量达到450万吨，国产DDGS价格长期低位震荡。
目前，玉米集中上量，季节性售粮压力逐步凸显，国内玉米现货价格短期承压。连盘玉米受淀粉暴涨带动，短期小幅上扬。生产乙醇是玉米深加工的一部分，但占比玉米整个消费端比重不大，对供需结构影响较小，笔者判断此次税费变化不会对国产DDGS形成过大压力，也不会对玉米期现货带来直接影响。
