核心观点：
本周（9.4-9.8） 多地猪价破“15”， 9 月猪价有望延续季节性上涨
9 月 8 日，全国瘦肉型生猪出栏均价 14.63 元/公斤，环比上涨 1.7%，同比下跌 18.2%；猪粮比 7.95:1，环比上涨 2.2%，同比下跌 14.6%。 气温下降激发需求反弹， 多地猪价延续季节性反弹，南方部分省区猪价破“15”，创 8 月猪价反弹以来新高。 受需求季节性恢复支撑，预计 9 月猪价季节性反弹仍将持续。 前期我们持续发布生猪养殖专题报告，论述生猪养殖规模化、结构性补栏、环保执法、散养户行为等因素对猪周期的影响，本轮高景气周期跨度将持续超出市场预期。养殖成本控制能力、资本实力决定企业扩张速度，继续推荐牧原股份、温氏股份等，其中牧原股份融资规模领先行业竞争对手，产能扩张速度大幅领先行业，有望充分受益于行业战略扩张期。
本周毛鸡、鸡苗价格全面下跌， 关注父母代淘汰意愿、祖代引种恢复
前期毛鸡价格上涨较快，本周出现明显回调， 烟台地区毛鸡价格 3.5 元/斤，环比下跌 10%，鸡苗价格跌至 2.15 元/羽。下游产品走货速度相对平稳，中间环节库存仍偏高，分割品价格压制毛鸡价格上行。中期行情继续关注父母代种鸡淘汰意愿，关注环保督查以及美国引种恢复。
环保因素加速养殖行业规模化进程，动保板块最受益
环保因素提升养殖行业进入门槛，利于行业规模化水平提升， 动物疫苗渗透率有望持续提升。 生物股份：口蹄疫龙头地位短期难以撼动，圆环、辽宁益康整合值得期待，估值具备吸引力。普莱柯：研发实力领先，圆环、伪狂犬等新品陆续上市， 公司有望迎来业绩拐点。 关注海利生物口蹄疫产品上市。 饲料板块中，水产饲料景气同比大幅提升，继续推荐水产饲料龙头。
种业：行业进入并购时代，关注转基因商业化落地
隆平高科：杂交水稻种子换代升级驱动隆平高科内生增长，依托集团资源继续推进外延式并购，国内外扩张值得继续期待，维持推荐。 登海种业：玉米价格下行以及政策性调减导致玉米种子行业性下滑，关注玉米价格反弹以及政策负面影响边际递减， 新销售季公司基本面有望触底反弹。
农产品价格概览： 猪价继续反弹，玉米价格小幅反弹
9 月 8 日，全国瘦肉型生猪出栏均价 14.63 元/公斤，环比上涨 1.7%，同比下跌 18.2%；猪粮比 7.95:1，环比上涨 2.2%，同比下跌 14.6%。本周烟台地区白羽毛鸡价 3.5 元/斤，环比下跌 10.3%；主产区鸡苗价格为 2.15元/羽，环比下跌 4.4%。国内玉米现货价为 1759 元/吨，环比上涨 0.4%，同比下跌 8.9%；国内橡胶期货价为 16760 元/吨，环比上涨 0.8%，同比上涨33.2%。
风险提示
农产品价格波动风险、疫病风险、自然灾害、食品安全等
