2017年第31周中国豆粕市场周报
一、市场概述
2017年第31周（7月31日-8月4日），本周，受到美豆产区连续降雨，作物生长优良率上升，提振丰产预期；同时中国大豆进口量缩减，美豆出口销售数据不佳共同利空美豆市场；故美豆和豆粕在五个交易日中四个交易日下跌。截止到本周五，11月大豆收于每蒲式耳956.75美分，较上周1012.5美分，跌55.75美分。
本周国内豆粕期现货走势同样偏弱。截止本周五，大连豆粕期货主力1801合约报收2768元/吨，环比上周2851元/吨，跌83元/吨；豆粕现货价格本周五报于2850元/吨，环比上周的2877元/吨，下跌27元/吨。具体分析如下：据统计数据来看，本周43%蛋白豆粕价格多有小幅下调，幅度在10-50元/吨，其中，43%蛋白主流港口价格区间在2780-2860元/吨。
二、豆粕市场分析
1、豆粕期货、现货行情
本周，豆粕期货下跌，现货跟随小幅下调。其中连粕环比上周下跌83元/吨，豆粕现货本周五报于2850元/吨，较上周五下跌27元/吨。
2、现货成交
本周豆粕成交明显好转，7月31日以来至8月2日豆粕日均成交量已达到20万吨以上，较上周同期日均7万吨以内的量有明显的好转，给豆粕市场带来有利支撑。
3、上游供应方面
油厂
受环保督查及豆粕库存压力较大影响，本周油厂开机率继续下降，尤其是华北、山东等地停产限产油厂较多，豆粕供应量减少。
港口大豆库存
截止8月4日，国内主要港口的大豆库存量约在680.6万吨，去年同期库存为782.3万吨，五年平均751.6万吨。同时海关总署7月21日公布的数据显示，中国6月进口大豆769万吨。船期显示，7-9月份大豆到港量逐月下降。
4、美元走软 为以美元计价美豆提供助力
因美国新医保改革议案宣告失败，和美国第二季度经济数据疲软且在白宫通讯联络办公室主任斯卡拉穆奇离任的消息公布后，美元指数触及去年5月初来最低，截止8月3日上午9点最新92.951，美元走软也为以美元计价的美豆价格提供助力。
5、外围影响因素：
美豆出口销售数据符合预期。美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，7月27日止当周，美国2016-17年度大豆出口销售净增23.34万吨，介于市场预估的10-30万吨区间，较之前一周增加43%，但较前四周均值下滑20%。
两家机构下调美豆产量预估。私人分析公司Informa Economics预计美国2017年大豆产量为41.96亿蒲式耳，大豆平均单产为47.3蒲式耳/英亩。此前福四通预计美豆产量42.35亿蒲式耳，单产47.7蒲式耳，美国农业部7月供需报告预计今年大豆产量将为42.6亿蒲式耳，单产为每英亩48蒲式耳。
产区连续降雨促使美豆抛售。中西部地区隔夜的降雨增加了大豆田间的含水量，8月份大豆作物生长天气转好，预计降雨增加且气温较为凉爽，良好的天气预报将意味着大豆单产高于趋势水平，且供应过剩巨大，促使市场本周出现抛售。
国际原油期货价格黯然回落。美国原油期货周四收于一周低点，投资者担心原油消费不足以终结全球供应过剩局面。纽约时间8月3日14:30(北京时间8月4日2:30)，NYMEX 9月原油期货合约收跌0.56美元，或1.1%，报每桶49.03美元。
6、需求情况
根据以往的历史数据，8月中下旬下游养殖需求将会恢复，豆粕需求亦将逐渐回升，这将成为支撑豆粕价格上涨的动力。同时因市场也恐慌因环保检查会在交通上限制大车出行，下游提前备货，本周豆粕成交明显好转，给豆粕市场带来有利支撑。
三，最后展望
近期影响国际大豆市场的基本面因素包括三方面：美豆主产区天气、出口情况以及下周美国农业部公布的8月供需报告。其中美豆主产区天气进入8月份之后一直降雨，天气变得温和多雨，有效改善了土壤墒情，有利于提振大豆单产，本周美豆市场因此遭受大量抛售，期价连续下滑;出口销售方面，根据周四晚间公布的出口销售报告数据，美豆出口销售量符合市场预期，对市场没有产生支持作用;关于下周公布的8月供需报告，目前已经有两家机构下调了美豆单产和总产的预估，如果USDA在月报中也小幅下调单产，报告公布前后美豆还有一波走高机会，如果单产预估变化不大，那么美豆可能会继续承压下滑，目前对于美豆暂时以看空对待。
8月中旬美国农业部将发布美豆单产实地调查报告，在此之前美豆期价等待报告指引。我们认为美农报告或进一步下调美豆单产，利多行情，而国内豆粕现货供给压力仍存，而下游饲养企业库存偏低，随着远期大豆进口量下降，及油厂停限产范围扩大，供给压力将逐渐缓解，中旬现货出现阶段性上涨可能性很大，建议低库存企业适度扩大库存。
