在经历了4月-5月两个的蛰伏期后，6月份开始，我国沿海散船、集装箱运费再度上升，后者南北运费几乎翻番，东北至港口、关内运输成本也同步增加。诚然，在运力推动下南方港口玉米报价呈现上行态势，但整体上行乏力，且消费呈现疲态，我国南北港口贸易利润也持续倒挂，原因何在?当下，我们正遇到前所未有判断国内外市场的难题，现将进行简要分析。
6月以来沿海运输费用稳步抬升，粮源供应增加凸显运力“短板”
今年6月份以来，我国南北港口运输成本稳步抬升，其中，散船运费否极泰来，由6月最低45-50元/吨上涨至目前65元/吨，累计上涨10-20元/吨;南北集装箱运费(东北-华东)则由原先50-60元/吨迅速攀升至105-110元/吨，几乎翻番。
据悉，近期我国沿海运费上涨主要与煤炭市场热情影响有关;同时，南方高温、强降水天气影响港口作业也成为影响物流的因素之一。对于集装箱市场而言，业内普遍反馈粮多、车少是现阶段东北产区至港口运费上涨20-30元/吨的原因，尽管目前中储粮移库玉米调运已暂告一段落。此外，汽运方面，夏季东北西瓜等农产品调运至华北等地也成为与玉米争夺运力的一个因素。
南方玉米消费疲软，理论倒挂几乎成为“常态”的三大原因
诚然，不可否认的是6月份以来，在国内临储拍卖玉米品质和底价同步提升，运输成本带动下，南北港口玉米价格均出现一定程度上浮，但南方销区采购热情持续低迷令南北港口理论上“倒挂”几乎成为常态。JCI分析认为，造成这种现状的原因有三：
其一，内贸与进口谷物集结广东。从下图可见，与2016年相比，广东港口玉米高库存已经成为粮商盈利的最大障碍，年初至今长期在盈亏平衡线附近徘徊。
除此以外，今年7月份进口谷物到货量也不可小觑，南方港口高粱库存维持在20-30万吨之间，大麦库存则同样达到20-30万吨规模，去年同期仅10万吨左右。
其二，与南方区域饲料企业库存相关。与港口库存有关，由于今年南方饲料企业出于原料品质的考虑，提前完成库存储备，现规模企业库存大多还有一个多月，高于华北产区不足一个月的水平。
其三，7-8月份地方储备粮轮换展开。本周，云南、广西、湖南地区地方储备粮源拍卖启动，且业内表示8月份将是东北、华北储备粮源轮换出库的高峰期。
综上所述，鉴于目前南方饲料企业库存(含合同库存)相对充裕，7月正值进口谷物到货小高峰，广东又是我国玉米集散地，港口玉米库存同比明显增加，7-8月份地方储备轮换展开以及临储玉米持续投放市场成为南方玉米遭遇提价难，理论利润难以保证的几大原因。诚然，粮商长期低利润可能在一些意外因素下推动粮价跟随成本被动上扬(正如，当前集装箱运费上涨后对南方粮价的推动那样)，但我们同时也需要警惕一旦物流紧张形势改观，临储玉米竞价销售高溢价、高成交局面扭转后出现跟随走低的风险。毕竟，真正支撑粮价强势的关键还是供求。这样也是在南方优质乳猪料玉米价格达到1950-2000元/吨大关后我们继续保持乐观的原因，因为符合2016年产乳猪料玉米只会越来越少，真诚的希望我们的未来不是梦。
