库存变化
上周华东、华南菜油总库存30.17万吨，较上周26.63万吨增加3.54万吨，增幅13.29%。其中华东区域菜油库存大幅上升，华南地区菜油库存相对平稳。临储菜油拍卖持续，叠加春节期间现货市场成交清淡，国内沿海菜油港口库存大幅走高。华东地区本周库存21.48万吨，较上周17.98万吨增加3.5万吨，增幅19.47%。华南地区本周菜油库存8.69万吨，较上周的8.65万吨增加0.04万吨，增幅0.46%;菜油未执行合同26.5万吨，较上周27.5万吨减少1万吨，减幅3.64%。沿海地区本周菜籽库存为42.3万吨，较上周的31.9万吨增加10.4万吨，增幅32.6%。
CNF报价变化
进口菜籽3月船期CNF价格为466美元/吨(完税4052元/吨)较上周涨15元/吨，5月船期CNF474美元/吨(完税4131元/吨)较上周涨34元/吨。5月船期进口菜油为824美元/吨(完税到四级菜油7164元/吨)较上周跌128元/吨，7月船期进口菜油为843美元/吨(完税到四级菜油7348元/吨)较上周跌15元/吨。
压榨利润
上周五菜籽压榨利润102元/吨，3月船期菜籽进口成本4046元/吨较上周涨9元/吨，毛菜油(3-4月)6900元/吨较上周上跌50元/吨，菜粕(3-5月)2500元/吨较上周持平，压榨利润较上周五跌30元/吨。5月船期进口菜油成本 合四菜7354元/吨较上周基本持平;华东菜油现货7050元/吨较上周跌50元/吨，进口菜油对国内四菜现货倒挂304元/吨，较前一周扩大41元/吨。
船期情况
根据船期统计，国内16/17年度1-3月菜籽买船在130万吨左右，高于上年度同期的92万吨。
开机情况
华南地区油厂开机率10.91%较节前大幅下滑，预估华南本周共新增压榨菜油理论值约为0.55万吨。菜籽筒仓使用率约31.38%较节前继续回升;菜油罐容使用率约15.23%较节前基本持平。
节期间市场交投冷清，国内菜油港口库存大幅增加。春节期间国内菜油市场交投清淡，导致现货销售压力偏大，库存消化速度放缓。临储菜籽油拍卖并维持100%成交，2013年的临储油尚有近70万吨的库存，成为国内菜油的库存压力来源之一。节后国内菜油库存大幅攀升至30万吨，远高于去年同期的库存水平。另外，进口菜籽陆续到船，工厂开机率大幅下降，导致国内菜籽库存增至42万吨，短期内有效地保障了菜油的压榨供应。
菜油进口利润持续好转，对盘面价格进一步构成压力。美豆类市场下跌行情拖累加拿大油菜籽市场，加之人民币汇率回升，导致进口菜油CNF小幅走低，给国内菜油进口创造了不错的利润空间，吸引国内厂商积极采购买船。在国内菜油高库存的背景下，进口菜油的买船直接进一步增加菜油市场的供应压力，对期货盘面和现货市场构成一定的压力。
菜籽油粕比持续走低，短期内维持油强粕弱格局。国内菜油市场受限于进口菜籽和菜油的供应压力，以及临储菜籽油拍卖对现货市场的冲击，叠加南美大豆的增产预期，今年上半年菜油市场价格承压运行，面临进一步回调的压力。近期玉米市场成为农产品市场中的热点，玉米价格上涨直接抬升国产DDGS的成本，导致其性价比降低，间接利好国内菜粕的消费。
国内菜粕库存仍然维持相对偏低水平，叠加节后部分饲料企业的备货节奏启动，综合导致国内菜粕市场价格得到有效的支撑和提振。盘面菜籽油粕比持续走低，短期内或将继续维持粕强油弱的格局。
交易关注。
① 籽油粕比缩小;②菜油5-9反套;③05菜棕价差缩小。
