7、二元母猪价格走势分析
2016年全国二元母猪（50公斤左右）价格全年均价1937元，创历史最高，较2015年的1575元/头上涨了22.98%。明显高于上个猪周期的高点2011年的1747元/头，以及上上个猪周期高点2008年的1830元/头。
从全年各月变化趋势看，1月初在1600元/头左右，之后进入震荡局面，至2月底3月初时才震荡涨破1700元/头。随后在3、4月份猪价开启上涨通道，仔猪价格也同步大涨后，二元母猪价格也迅速爬升，仅用1个多月的时间在4月初涨破2000元/头，5、6月份达到高点接近2200元/头。之后虽然生猪价格和仔猪价格均开始大幅下跌，但二元母猪价格一直在2000-2200元/头的高位期间震荡至10月中旬。随着10月中旬生猪价格跌破8元/斤，母猪补栏积极性也有所下降，二元母猪价格才跌至2000元/头以下，在1900元/头左右震荡至12月份。综合来看，2016年二元母猪价格在1800元/头以上保持了10个月左右，在2000元/头以上保持了6个月左右。
多年来，我们一直强调后备二元母猪价格对于生猪市场的重要性，是因为以我们目前的国情，后备二元母猪价格和淘汰老母猪价格是唯一能够相对准确的反映出母猪存栏量变化的指标。猪周期变化中不变的规律是母猪存栏变化对生猪供应变化的间隔时间，因为这是由生理周期所决定的。其价格越高反映出母猪补栏积极性越高，母猪存栏增加幅度就越大，反之亦然。因此，从母猪存栏开始增加或下降到生猪供应开始增加或下降的间隔时间间隔，是生猪市场变化中唯一不变的规律。由此便可准确的判断远期生猪供应的变化情况。
从今年二元母猪价格的变化趋势可知，母猪存栏自年初开始便开始逐渐增幅加大，七八月份后虽有所下降但依然保持增长势头，只是增幅有所下降。实际情况也确实如此，今年各大种猪企业的种猪销售情况明显较去年火爆很多，但和猪价、盈利超出之前历史高点的幅度相比明显不匹配、大幅低于预期。2007年、2008年养猪盈利最高时不足800元/头，但补栏却非常疯狂，因为还有母猪补贴等政策刺激补栏，导致很多外埠资本进入养猪业，导致当年的母猪存栏恢复异常迅猛。而今年的养猪盈利最高时超1200元/头，但母猪补栏势头却明显低于2007年和2008年。
第三章、猪饲料成本结构变化分析
8、玉米价格走势分析
2016年全国养殖户拿到的玉米年均价为1.87元/公斤，较2015年的2.29元/公斤下跌了18.34%。此价位基本回到了2009年和2010年的水平，而且是在猪价创历史罕见新高的情况下出现这种情况，实属罕见。
从各月的变化趋势看，今年的玉米价格可称得上过山车式的波动。年初时从2元/公斤的价位一路下跌3个多月，至4月初跌至1.75元/公斤的低点开始平稳震荡，直至6月初突然大幅上涨，半个月左右的时间便涨破2元/公斤。但并未坚持多久便开始再次从2元/公斤的价格缓慢下跌至8月中至1.9元/公斤。9月底新玉米收割后再次下跌，10月中跌至近1.7元/公斤，创出今年最低，也是2010年以来的最低点。之后缓慢震荡爬升，至12月至1.8元/公斤左右震荡。
今年国内玉米价格的表现可谓非常罕见。首先，其并未像以往猪价大涨时跟随猪价上涨“分得一份羹”，反而在猪价创出历史新高时玉米价格跌至几年来罕见低点。此外，今年豆粕价格和多数饲料添加剂价格都出现了大幅上涨，而玉米价格却同样并未跟涨。主要原因是国内玉米连年大丰收，同时库存量非常大，导致市场上玉米供应非常充足，价格无法大幅跟涨。
9、豆粕价格走势分析
2016年养殖户拿到的豆粕价格年度均价为3.16元/公斤，较去年的3.24元/公斤下跌了2.47%。但去从趋势上看却绝非如此，2015年豆粕价格走势呈前高后低、一路下跌的走势。而2016年则呈年初探底，之后先是暴涨后短暂回调后再次大涨，呈前低后高、一路上涨的走势。今年年初的最低点创出2010年以来的最低点，但年末12月的价格则属于2010年以来的中等水平。
从各月变化趋势看，豆粕价格从年初的2.85元/公斤左右先是一路下跌，至3月底4月初探底至2.6元/公斤左右，之后缓慢震荡回升至6月初的2.8元/公斤左右，之后突然暴涨，两周左右6月下旬便暴涨至3.6元/公斤左右。但坚持不到一个月便又于8月底再次震荡回落至3.25元/公斤，之后缓慢震荡至11月下旬再次突然大幅上涨，至12月涨破6月下旬3.6元/公斤的高点，接近3.8元/公斤。
豆粕价格的大幅上涨在一定程度上抵消掉了玉米价格并未跟涨猪价带来的利好。其上涨的主要原因是大豆严重依赖进口，国内对大豆和豆粕价格基本没有定价权，而今年国际粮食市场多次炒作天气因素，放大厄尔尼诺气候带来的影响。
第四章、猪病及生猪存栏结构变化分析
10、生猪总存栏变化趋势分析
2016年全国生猪总存栏指数整体趋势出现了逆转，由之前的下降趋势转为回升趋势，拐点出现在2016年3、4月份。生猪存栏总体上已经开始恢复，但仍处于底部水平。因总存栏滞后于母猪存栏半年以上，因此实质性的恢复有望在2017年出现。
从各月变化趋势看，从年初开始继续去年的下降势头，至3月份触底出现拐点，5月份开始缓慢回升直至年底。众所周知，总体存栏的增加必须依靠前期母猪存栏的恢复。母猪存栏由下降转为增加的拐点出现要早于总存栏由下降转为增加的拐点半年以上。我们去年的年报中曾对2015年母猪存栏指数数据进行了发布，而且还对其全年变化进行了深入的分析，当时我们认为母猪存栏拐点在2015年5月份前后出现，根据其生理周期推算总存栏的拐点应在2015年底出现，但2015年底严重的猪病导致成活率下降，总存栏继续下降，直至冬季过后今年3、4月份才出现拐点。
正常情况下，母猪存栏由下降转为增加的拐点出现12-13个月后生猪供应由下降转为增加的拐点就会出现，猪价由周期性上涨转为周期性下跌的拐点也将随之出现。去年的监测数据显示2015年5月份母猪存栏拐点出现，而今年的猪价在6月份创历史高点，之后转为下跌，刚好滞后母猪存栏拐点13个月。
总存栏已经恢复半年以上，由此将导致2017年开始生猪供应将开始持续增加，2017年的猪价大的趋势将以下跌为主。
11、母猪存栏变化趋势分析
2016年全国母猪存栏指数的变化趋势呈持续上升态势，从各月的变化趋势看，母猪存栏从去年8月份后保持平稳略降态势，直至今年2月份，从3月份开始打破平稳震荡局面，开始快速增长，各大种猪企业种猪销售呈现量价齐升的大好局面。此势头持续至今年7月份前后，随着6月中旬猪价持续至10月中旬27%的暴跌，母猪补栏的势头也随之快速降温，母猪存栏降为温和增加状态，直至年底。
自2015年5月份母猪存栏出现拐点后，经历了三个阶段的恢复上涨。先是2015年6-8月份小幅回升，后是今年3-7月份快速回升，8-12月份温和回升。一年半的时间母猪存栏产能缺口已恢复过半，目前看截止2016年底还有5%左右的产能缺口。这基本决定了整个2017年生猪供应将保持持续增加、供需缺口将持续缩小、猪价大趋势下跌的态势，但2017年底前仍将处于供不应求、远离亏损的盈利状态。
2016年行业内一直争论不休的便是母猪存栏到底是增还是减，期间我们在好几周的周报中都对此进行过深入分析，并阐明我们的观点：环保拆猪场不能和杀母猪划等号，绝大部分被拆猪场的能繁母猪并未被送到屠宰场，而是通过自由市场转移到了没有被拆的猪场。之所以出现这种情况是因为2016年无论是生猪价格还是仔猪价格都是有史以来最高的，是高价位持续时间最长的。自繁自养出栏每头生猪的盈利最高时1200元以上、全年平均近800元，出售仔猪头均盈利最高时近800元，母猪每窝仔猪获利5000-8000元（每窝平均10头），年可获利1-1.5万元。如此高的收益有谁会将经产母猪按低于生猪价格2元/斤淘汰送到屠宰场？
普通养猪户接到来自镇政府的、要求3个月后停养的通知。2016年9月27日发给养殖户的通知，告知其猪场距离村庄或水库300米属于禁养区，责令其2016年12月31日停养，给了养殖户3个月的缓冲期。
母猪存栏时刻处于补栏和淘汰的动态博弈状态中，补栏量大于淘汰量总量就是增长。在如此高收益的刺激下，即使有环保拆猪场的影响，被淘汰送到屠宰场的能繁母猪依然是少数。而另一端种猪的销售情况却是毋庸置疑的，虽然母猪补栏与其创纪录的高猪价、高盈利不匹配，远不及预期，但毕竟比2014、2015年连续两年亏损中的滞销要好很多，而且今年3-6月份猪价高峰时种猪场种猪卖断货期间还有很多养猪人为追行情选择自留母猪的。
综合来看，在一个仍是自由充分竞争的生猪市场，生猪、仔猪、后备母猪、能繁母猪、淘汰母猪的交易、流通仍是充分自由的，环保拆猪场即使已经成为新建猪场的“准生证”、进入的门槛，并且在南方地区拆掉了无数的猪场，但交易和流通是自由的。如此，只是促使产能转移、重新布局，暂时的影响到高猪价、高盈利这一“无形的手”配置资源、扩大规模、恢复产能的速度和效率。
2016年的猪价体现的是去年母猪存栏的真实情况，而2016年母猪存栏的真实情况到底是增还是减，只有2017年的猪价走势才能验证。
第三卷 2017年中国生猪市场走势预测
根据我们搜猪网/中国生猪预警网从全国各地养殖户上报的监测数据和反馈的真实情况，我们对二元母猪价格和总存栏及母猪存栏部分的深入分析，我们认为母猪存栏在2015年3、4月份已经触底，之后5-8月份经历了一段小幅的恢复后保持平稳，2016年3-7月快速回升、8-12月温和回升。经过历时一年半的、三个阶段的恢复性增长，截止2016年底母猪存栏产能缺口已经恢复过半，还有5%左右的缺口便将恢复至供需均衡状态。
母猪存栏这一年半恢复性增长的速度、进程远远低于预期，因为2015年7月份猪价就已涨至8元/斤以上，直至2016年12月猪价几乎全部在8元/斤以上。2015年下半年和2016年全年共一年半的时间里，自繁自养头均盈利平均水平608元。如此长时间、高盈利应该对应匹配的母猪补栏和产能增长应该是持续、大幅增长，而不是一年半的恢复性增长后依然还有5%左右的缺口。主要原因是环保拆猪场在很大程度上牵制了母猪产能的恢复。
因此，假如2016年底2017年初这个春节前后的冬季不发生像去年冬季一样严重的猪病疫情的话，2017年的生猪供应必将是持续增加的。生猪存栏已经于2016年上半年转入了恢复性增长的通道，2016年8、9月份后猪价下跌、10月中旬跌破8元/斤……除了进口猪肉的影响，主要原因就是国内生猪存栏的恢复性增长。2016年底、2017年初这个春节的猪价是否比2015年底2016年初春节的猪价高，会充分的验证这一点。2016年初的春节高点全国瘦肉型猪出栏均价18.6元/公斤、猪料比价7:1、猪粮比价近10:1，自繁自养头均盈利800元。而目前2016年底距离春节还有1个多月的时间，全国瘦肉型猪出栏均价在17.4元/公斤、猪料比价6.6：1、猪粮比价9.5:1、自繁自养头均盈利650元左右。
母猪存栏和生猪总存栏均已进入恢复性增长的通道，这将决定2017年全年生猪供应假如不出现突发严重猪病的影响总体将是持续增加的。2017年3、4月份前的冬季猪病严重程度决定了2017年国庆之前生猪供应的情况。不出意外的话，2017年3、4月份后，随着天气的转暖仔猪成活率还将大幅提高，这将导致2017年8、9月份后至年底生猪供应继续增加。
再结合猪肉消费需求的季节性特点，南方制作腊肉、北方杀年猪的消费习惯一方面将2017年1月底春节前的猪肉消费推向最高峰，另一方面也不同程度透支了春节后到5月份期间的需求。2017年5月份至年底冬季消费旺季到来前的夏秋季将是天气最为炎热、蔬菜瓜果大量上市的季节，也是猪肉消费的淡季。
因此综合分析认为，2017年1月份春节前猪价高点有望逼近9元/斤的天花板，这极有可能是本轮猪周期最后一次9元/斤了，也极有可能是2017年的全年最高点。假如2017年4月份前没有严重的猪病导致仔猪成活率大幅下降的话，春节过后2月份便开始下跌，5月份前便可能跌至7.5元/斤左右。若冬季猪病较夏季较为严重，则2017年4-8月份期间猪价仍有望反弹至8-8.5元/斤，若较为平稳则很难涨破8元/斤，可能在7.5-8元/斤震荡。
2017年3、4月份后至国庆前春夏季节的猪病和仔猪成活率情况决定了9月后至年底前猪价的变化情况。由于近些年行业规模化程度快速提高，除了对冬季“通风、保温”这一影响冬季猪病的矛盾因素控制仍有困难外，全行业对夏季猪病的防控水平确实有了大幅的提高。因此，连续几年出现3、4月份后仔猪成活率大幅提高导致8、9月份后生猪供应增加，而此时又正值淡季和需求过渡期，真正的消费旺季还未到来，导致猪价连续几年出现9月份后下跌至年底的情况出现。我们认为今年再次出现的概率也非常大，9-11月可能连续下跌，最低点再次有望出现在10、11月，最低价有可能跌破7元/斤。
2017年底随着需求旺季的到来，猪价也将随着回升，但大势已去回升的幅度将非常有限，2017年12月底前7.5-8元/斤的价位基本就是明年春节前猪价反弹的高点区了。
综上所述，从商业的本质是盈利的角度来看，2016年是中国生猪市场有史以来无可争议最好的时代，猪周期也攀升至了一个前所未有的高度，整个2016年都处于猪周期的高峰区域。用最好的时代来形容2016年的生猪市场还不够确切，还需要用“黄金时代”、“金猪年”这样来补充。但是月有阴晴圆缺，猪周期始终在不断变化，黄金时代、金猪年的2016年即将结束，随之而来的2017年很难再复制2016年的疯狂，高峰过后必将是下行。
2016年6月高点前为猪周期的周期性上涨期，2016年6月份后已经转入周期性下跌期，只不过由于6月的高峰过于“高处不胜寒”，所以整个下半年仍处于高峰区域，但属于周期性下跌期的前段。2017年全年将从周期性下跌期前段过渡到中段，仍处于盈利区，但盈利水平将较2016年明显下降。
2016年全年猪价均价将近9元/斤，而2017年的均价有可能回到7.5元/斤左右，年度盈利水平有可能从今年的756元/头大幅下跌至300元/头左右，缩水一半。假如用著名作家王小波的《黄金时代》、《白银时代》、《青铜时代》、《黑铁时代》来形容猪周期的话，2016年毫无悬念是“黄金时代”、金猪年，那么2017年虽较2016年明显回落但依旧盈利可观，可称之为“白银时代”、银猪年。
2017年之后的生猪市场将如何，先要看2017年的母猪存栏恢复情况，假如2017年上半年依然能够如我们所预测的保持的8元/斤左右震荡的话，那么母猪存栏5%左右的产能缺口有望半年内便完成填补恢复。2017年中期母猪存栏产能恢复至均衡状态则意味着2018年的生猪供应将可能来到供需均衡状态，进入微利保本时代、青铜时代，猪周期将进入周期性下跌期的后段。再往后可能就又将是一个产能过剩、长期亏损的黑暗期、黑铁时代。届时，下一个寒冬将至，周而复始的猪周期仍将正常的运转下去。
