周农业指数上涨0.44%，跑输沪深300 指数0.23 个百分点上周（10 月17 日至10 月23 日）农林牧渔（申万）指数上涨0.44%，沪深300 指数上涨0.66%，中小板指数上涨0.41%。
行业数据点评
周五玉米现货价1791.56 元/吨，较上周上涨0.10%，同比跌12.14%；大豆现货价3708.95 元/吨，较上周下跌0.09%，同比涨5.89%；豆粕现货价3293.64 元/吨，较上周上涨0.67%，同比涨16.06%；小麦现货价2423.57 元/吨，较上周上涨0.71%，同比涨7.07%; NYBOT11 号原糖22.71美分/磅，较上周跌1.09%，同比涨59.93%。
周五全国生猪价格15.92 元/公斤，较上周上涨1.02%，同比涨10.63%；猪肉价格26.86 元/公斤，较上周下跌1.32%，同比涨2.01%；猪粮比9.2，较上周上涨2.11%，同比涨12.20%；自繁自养头均盈利552.33元/头；全国仔猪价格37.33元/公斤，较上周下跌9.13%，同比涨26.84%；二元母猪价格1861.11 元/头，较上周跌3.46%，同比涨13.14%。周六山东烟台鸡苗价格2.90-3.30 元/羽，较上周下跌0.05 元/羽；山东烟台肉毛鸡价格3.63-3.73 元/斤，较上周上涨0.18 元/斤。
投资要点
1. 猪价止跌反弹，上涨时间或超预期
上周全国生猪价格跌幅收窄，周末有止跌迹象，我们分析其中原因是近期猪价持续走低，提前出栏使得货源减少，养殖户惜售情绪加重，市场供需暂时进入博弈状态，但短期内屠宰企业屠宰量未见明显上升，随着天气进入11 月份，猪肉销售的旺季开始，需求端一定程度上利好反弹。
农业部公布的9 月最新生猪存栏数据：生猪存栏3.77 亿头，同比下降3.2%，环比增长0.1%；能繁母猪存栏量3710 万头，同比下降3.8%，环比下降0.5%。我们预计猪价将止跌回升，建议继续关注牧原股份、温氏股份。
2. 法国3 地新发禽流感，短期复关无望，继续重推禽养殖链据国际动物卫生组织（OIE）报告，10 月10 日法国新发3 起高致病性禽流感病例（H5N9，H5N1，H5N2）。根据无疫区重新认定和活禽进口的相关规定，审核流程至少需6 个月的时间，法国复关17 年一季度或无望，限制17 年祖代引种量。我们维持2016-2017 年国内肉鸡产业链景气度将持续提升的判断，继续强烈推荐民和股份、圣农发展、益生股份、仙坛股份。
3. 糖价持续上涨，维持中粮屯河趋势性投资机会判断2015/16 榨季，全球主要食糖产区的甘蔗产量受厄尔尼诺影响严重下滑，据USDA 统计，2016 年全球糖产量将降至1.65 亿吨，减产幅度达到6.5%，2016 年全球糖供需缺口将达到757 万吨，我们预计国际糖价将持续上行。2015/16年我国食糖产量大降至870 万吨，而我国食糖需求量高达1400 万吨，16/17 榨季我国食糖产量仍有进一步下降可能，当前国储糖仅购4-5 个月库存，我们继续看涨国内糖价；此外，国际糖价上涨将导致进口糖成本增加，对国内糖价提供支撑。自2016 年9 月以来，国际糖价连续突破21 美分/磅、22 美分/磅和23 美分/磅，国内1701 合约收盘价也已突破6700 元/吨。中粮屯河立志成为世界一流大糖商，将通过定增布局糖业产业，此外，公司当前股价已低于员工股权激励行权价12.2 元，建议继续关注中粮屯河趋势性机会。
4. 畜禽养殖后周期，我们推荐海利生物、溢多利海利生物公司猪腹泻PTR 三联苗于16 年年中上市销售，对控制混合感染具有极强的针对性，保护率高，与我国当前流行毒株匹配性好，将有效提振公司今年下半年业绩；公司最大看点杨凌金海口蹄疫项目已通过GMP 动态验收，预计16 年底上市，该产品抗原含量较高（15-18ug/头份），具有“一针根治”的独特性，未来将成为贡献利润的主力产品，或带动其他产品捆绑销售，我们维持公司“增持”评级。溢多利是亚洲最大、品类最全的酶制剂生产商，上市后公司先后收购主营甾体激素医药中间体的新合新、主营甾体激素原料药的利华制药，直接打通甾体激素产业链，甾体激素全球市场规模数千亿，并有望保持15%年增速，新合新在上游生产技术和成本优势、利华制药在下游终端客户市场及资质认证优势具有明显协同效应。公司中期分配预案10 转20 派1 元，我们维持公司“买入”评级。
行业动态
国务院关于印发全国农业现代化规划（2016—2020 年）的通知法国3 地新发禽流感，老挝紧急报告高致病性禽流感温氏股份与华为签订战略合作协议，共同打造农业“云”
农业部：八类农产品将插上大数据“翅膀”
内外价差拉大 中国大量进口美棉
