市场供需两旺豆油震荡走高
虽然美国农业部在10月供需报告中继续上调2016/2017年度美豆单产、总产和年度节余库存，报告偏空，但国内豆油期现货仍突破今年7月5日出现的区间高点，见两年来的新高。
11月份，在成本支撑和供给压力下，预计国内豆油期现货价格继续宽幅震荡的可能性较大，操作上不建议追高，但逢大幅回调可建多单。
后市利多因素：一是明年2月前，国际市场美豆独家供应，出口数据较好；二是大资金为规避人民币贬值带来的风险，积极在包括植物油在内的大宗商品市场进行资产配置。利空因素：一是11月初美豆收获将进入尾声，大部分地区单产超预期；二是国内豆油商业库存处于历史高位，从船期数据看，11月至明年1月进口大豆仍大量到港，当前豆油基差走弱也说明现货供给压力较大。
拍卖再次启动菜油不弱反强
10月份，菜油一反节前的疲弱，表现明显强于豆油和棕榈油，领涨国内植物油市场，并见两年新高。临储菜油拍卖重启，成交持续保持火热，3次拍卖全部成交，成交均价分别为5904元/吨、6299元/吨和6482元/吨，第三次成交均价较第一次上涨578元/吨，前期所拍菜油有丰厚回报，是企业参拍热情高涨的主因。随着新一轮临储菜油拍卖的进行，市场认为国内菜油市场利空出尽，在当前国内菜豆价差和菜棕价差处于10年历史低位水平的情况下，资金长线做多菜豆价差和菜棕价差的积极性较高，贸易商囤积菜油的积极性也较高。
11月份，预计国内菜油将强势震荡，操作上不建议追涨，但逢较大幅度回调可补多单，同时，因市场进入元旦、春节前需求旺季，现货行情易涨难跌。
后市利多因素：一是机构预计2016/2017年度国际市场油菜籽将连续第三年减产；二是国内菜油现货价格底部明确，供需从长期看存在缺口，未来菜油将领涨国内植物油市场。利空因素：一是临储菜油再次以每周10万吨左右的数量供应国内市场，很可能将持续近半年时间；二是由于国内期盘快速上涨，按当前菜油出厂成本和临储菜油成交均价测算，最高时与菜油主力合约已有几百元的套利，油厂和部分贸易商通过期盘锁定利润，套保盘增加，1701合约面临较大交割压力；三是前期中加两国因菜籽质量问题而暂停的进口已恢复，当前进口油菜籽榨利丰厚，企业进口积极性较高。
棕油内强外弱进口利润打开
10月份，在郑菜油的带动下，连棕榈油见年内新高，并成功站上6000元/吨的点位，创下2014年4月以来最高水平。尽管本月MPOA产量数据先后出现反转，但并未给国内棕榈油的涨势带来太大影响，国内棕榈油走势明显强于马盘并主导国际市场。随着棕榈油到港量增加，且逐渐进入消费淡季，棕榈油基差报价下降，现货价格走势相对稳定。
11月份，预计国内外棕榈油价格仍将强势震荡向上，操作上逢大幅回调可建轻仓多单。随着国内棕榈油现货库存增加，现货基差将继续走弱。
后市利多因素：一是从11月起棕榈油主产区进入季节性减产期，市场预计在明年3月份之前全球棕榈油供应依然紧张；二是作为全进口品种，人民币贬值、通胀预期及大资金对植物油的配置，直接利多国内棕榈油市场。利空因素：一是由于10月棕榈油市场内强外弱，棕榈油进口利润逐渐打开，国内贸易商订货量明显增加，四季度棕榈油供应量相对充足，四季度累计到港量140万～150万吨；二是行业会议认为，明年棕榈油产量恢复将非常明显，市场对本年度供应紧张的交易已面临结束，供应宽松的格局将在后期逐渐呈现。虽然年底前豆棕和菜棕价差仍以震荡为主，但是长线来看，棕榈油表现将弱于菜油和豆油，呈价差扩大趋势。
内外倒挂缩小进口量将回升
海关统计数据显示，9月我国进口食用植物油52万吨(不含硬脂)，同比下降25.7%；1～9月进口食用植物油395万吨，同比下降19.9%。其中，1～9月我国菜籽油进口量为51.12万吨，同比减少8.49%；棕榈油进口量308万吨，同比减少28.37%；豆油进口量39.46万吨，同比减少37.01%。
综合分析，国内植物油价格已迈上新台阶。预计11月国内植物油市场呈供需两旺格局，在供给压力和成本、需求支撑下，整体宽幅震荡并见新高。
操作上不建议追涨，但逢较大幅度回调可建多单。
