行情回顾。上周（2016 年10 月24 日-10 月28 日）农林牧渔（申万）上升0.3%，跑输沪深300 约0.1 个百分点，跑输整体大盘约0.1 个百分点，位于申万28 个行业第9 位。农林牧渔子行业中，农业综合表现最好，涨幅为4.5%；粮油加工表现最差，跌幅为-1.0%。
生猪：近期受天气状况的影响，养殖户惜售情绪增强，屠宰企业收购难度大，提振猪价。环保政策实施加严加速猪场拆除，产能恢复缓慢。本轮猪价M型走势已成，明年会是猪肉供给最低点，利空出尽猪价即将反弹，但后期盈利空间有限。肉鸡：鸡肉产品售价止跌回升，屠宰企业前期库存有所消化，支撑鸡价回升；近期出栏鸡只盈利不佳，养殖户补栏积极性下降，鸡苗价格走低。引种断档禽链上涨的逻辑未变，供应缺口将传导至父母代、商品代，白羽肉鸡景气后期将逐步兑现。糖：国家储备糖投入竞拍，广西17.37 万吨全部中标，预计成交价与现货价格相近，对现货市场影响有限。
15/16/17 榨季全球食糖供给缺口犹存，中长期依然看好糖市。玉米：家政策性玉米销售暂停，玉米深加工补贴和北粮南运补贴兑现，玉米价格略有回升。但供过于求局面未变，后期玉米价格还将承压。动物保健：今年多家企业新生物疫苗通过审批，且在生产线上进行了升级改造。“秋防”即将来临，疫苗渗透率随着养殖规模化大方向不断增加。棉花：新棉价格快速上涨，籽棉收购价高企，新疆棉农收益可观。皮棉市场纺企则相对冷静，由于新棉价格较高，纺企多持观望态度。短期市场供需稳定，价格将以震荡为主。节水灌溉：按照“到2020 年新增高效节水灌溉面积1.5 亿亩”的标准，使用喷灌、滴灌等高效节水灌溉技术每亩初始投入按700 元计算，则高效节水灌溉市场规模增量1050 亿元，平均每年增量131 亿元。
投资主线有二：一是，农业节水灌溉；二是：布局养殖后周期标的。重点推荐：京蓝科技、雏鹰农牧、金河生物、禾丰牧业。
上周投资组合为：京蓝科技40%、雏鹰农牧20%、荃银高科20%、禾丰牧业20%，组合收益率-0.72%，跑输沪300，1.09%，跑输行业指数1.04%。
本周投资组合为：京蓝科技40%、雏鹰农牧20%、荃银高科20%、禾丰牧业20%。
