秋粮开始上市，预示着新陈玉米(1427， -6.00， -0.42%)交替节点的到来，也预示着本年度的政策粮拍卖已接近尾声，截至9月20日，自政策粮正式启动周拍模式以来，共计成交2065万吨，其中2012年产玉米738万吨，2013年产玉米1027万吨，2014年产玉米300万吨。根据数据统计，目前临储玉米理论库存仍有2.5亿吨，去除跨省移库及轮出的部分仍有2.4亿吨左右，去库存收效甚微，未来陈玉米的消化还有很长的路要走。
政策粮入市为补充市场粮源起到了至关重要的作用，自7月14日临储拍卖启动以来，超期玉米基本鲜有成交，一方面2013年临储玉米质量相对较高，对2012年玉米需求造成冲击，另一方面剩余粮源要么质量很差，要么存放粮库偏远，用粮企业接受度不高，因此当前阶段定向拍卖已经功德圆满，不再受到市场重视。自临储拍卖启动以来，市场粮源注入新的活力，玉米现货价格开始大幅回落，不过玉米市场从8月份开始进入青黄不接的时期，此时新粮尚未成熟，政策粮集中在东北，运输成本太高，除东北地区外全国市场面临严重的粮源短缺问题，玉米价格也节节高升，随着月底华北春玉米上市以及2014年临储玉米入市，玉米价格再次滞涨回落。
本周伊始，除了华北产区玉米价格跌跌不休，隶属于东北主产区的辽宁新季玉米上市也引人瞩目，从上市初期到目前来看，辽宁地区潮粮销售价格已经较上年同期下跌近0.1元/斤，而本周内辽宁西部潮粮偏低收购价格已经降至0.62元/斤左右，跌势凌厉，诚然东北玉米尚未批量上市，对南方销区价格打压力度有限，但市场看跌情绪已经可见一斑。
9月21日起交通部下发的《超限运输车辆行驶公路管理规定》将正式执行，超限超载遭严查重罚，运输成本或将涨2-3成，据了解，目前物流多停止发货，观望者增多，近两日华北地区深加工企业厂门到货量缩减，玉米跌势有所放缓。同时，国家粮食局发布通知，将积极引导多元市场主体开展市场化收购，切实做好今年东北地区玉米收购工作，央企今年仍将继续收购新季玉米，给市场带来些许利好。只不过9-10月份是玉米集中上市期，根据历史规律，每年的这一阶段都是价格下跌期，只是今年的跌势更为猛烈，这一期间企业应保持低库存，随采随用即可。
在11月至来年3月份过去是临储集中收购期，价格通常会上涨，用粮企业一般会积极采购，加大库存，今年临储收购退出后，再度入市采购的可能性极小。另外，玉米下游需求较弱，一方面虽然目前国内深加工企业开机率恢复，但为了规避新粮批量上市，价格下滑风险，大部分企业采购原料多随用随买，保持谨慎，另一方面农业部统计数据显示，8月生猪存栏数据环比增0.25%，但同比依然为负，同比降2.8%，能繁母猪存栏环比降0.6%，同比降3.4%。目前生猪以及能繁母猪存栏率仍处于低位，养殖业恢复的步伐较为缓慢，饲料终端消费难有大的好转，再加上受新粮批量上市冲击，用粮企业观望情绪加重，采购节奏放缓。
9月20日全国秋粮收购工作会议在吉林长春召开，会议精神是要认真组织玉米市场化收购工作，采取有效措施引导企业积极入市收购，激发市场活力，而且要进一步加强产销协作，促进有序流通。由此可见，虽然临储不再收购，但不排除东北玉米集中上市期会出台其他支持性政策，因此对11月份之后的粮价不可盲目极度看空。根据以上测算，价格底部摆在那里，粮价还能跌到哪里？相对于9-10月份的低库存、保守的随采随用策略，11-12月份采购应及时调整为较积极的策略。后市应继续密切关注玉米深加工补帖政策的出台，以及超限运输车辆行驶公路管理规定对玉米市场运输产丛的影响。
