本周观点:春节后需求阶段性正常回落，各地生猪价格小幅回调，本周全国均价18.2元/公斤，较节前下跌0.36元/公斤。根据我们草根调研以及跟踪母猪销售情况，能繁母猪短期难以大幅回补，2016年全年生猪供应仍将继续收缩。建议继续重视生猪养殖投资机会，猪粮比创新高的背景下，重点选择出栏确定性高增长、成本控制能力强的公司，牧原股份、温氏股份、正邦科技、天康生物、新五丰、雏鹰农牧等受益。禽类祖代引种受限持续，预计上半年难以复关，行业供给收缩将逐步体现，预计2016/17年行业迎来反转，益生股份、民和股份、圣农发展、华英农业、仙坛股份依次受益。产业链下游饲料、疫苗板块，建议增持高增长品种海利生物、生物股份、海大集团。
重点公司跟踪:东方海洋:发布15年业绩快报，营收6.78亿(+12%)，归母净利0.5亿(+20%)，利润分配预案每10股派息0.56元，转增10股。神农基因:与长沙瑞和数码签订战略合作框架协议。新希望:
发行股份及支付现金收购预案发布，拟购买本香农业70%股权，总价6.16亿，其中现金支付2.16亿;拟投资88亿，计划未来3-5年出栏生猪1000万头，技术服务2000万头。
重要价格:2月19日，全国出栏瘦肉型生猪价格均价18.21元/公斤，较节前下跌0.36元/公斤，同比上涨50.3%;猪粮比9.2:1，较节前下跌3.9%，同比上涨79.1%。本周烟台地区白羽毛鸡价3.55元/斤，环比上涨2.9%;主产区鸡苗价格为3.7元/羽，环比上涨9.8%。
养殖成本:本周国内玉米现货价为2，058元/吨，环比下跌0.1%，同比下跌13.1%;国内豆粕现货价为2，666元/吨，环比下跌0.5%，同比下跌11.3%。国内鱼粉仓库价(上海港)为10，600元/吨，环比维持不变，同比下跌27.4%。
测算利润:本周行业自繁自养生猪养殖利润、外购仔猪养殖利润、仔猪出售毛利分别为551.6元/头、347.7元/头和310.5元/头，分别环比上升29.7元/头、上升39.3元/头和下降1元/头。
农产品加工:本周柳州白砂糖现货价为5，380元/吨，环比下跌0.7%，同比上涨8.3%。NYBOT11号糖期货收盘价为12.7美分/磅，环比下跌2.8%，同比下跌13.3%。
风险提示:农产品价格波动风险、疫病风险、自然灾害、食品安全等。
