在缺失USDA月度供需报告的日子里，大豆市场进入休眠模式，心怀忐忑的交易商在摸索中前进，努力适应没有关键月度供需报告的生活，而原本应该10月公布的美国大豆产量成为未解之谜，市场只能等待11月报告揭晓谜底。不过在此之前全球大豆丰产已是呼声四起，各个主流机构也纷纷发出声音支持这一言论，大豆期货是应该跟着感觉走下去，还是会迎来新的转机？
**美国飞速收割丰产格局已定**
美国农业部报告一向被全球公认为是作物预估的标杆，因此10月USDA多个数据停发令投资者茫然失措，月度供需报告147年以来首次取消更是令市场哗然。失去了前景预估的准绳，市场人士对交易商的行为只能靠猜测。
而当政府恢复发布数据时，市场也并没有如预期般发生翻天覆地的变化，尽管大量数据如潮水般涌来，但这些信息与普遍预期偏差不大，让蓄势已久的投资者无处使力，CBOT大豆也只能继续维持13美元下方震荡走势。
USDA作物生长报告就是其中一个最好的例子，自美国政府关门以来首次公布的作物生长报告显示，截止10月20日，美国大豆收割完成63%，虽然仍落后于五年均值69%，不过这与此前分析师预计的62%相差无几。因此，在连续取消两周之后，重新公布的数据并没有令行情出现大幅波动。
由于今年8-9月份美国种植带的多数地区降雨较少，令人对这两种作物的种植规模和生长状况产生疑问，因此市场持续关注USDA作物调查机构每周发布的最新报告。截止10月27日的这期报告显示，大豆收割完成77%，与五年均值齐平，高于前一周的63%，这也是本年度大豆收割步伐首次超越五年均值。
与此同时，大豆优良率也有所提高。截止10月20日，大豆优良率最终定格在57%，大幅高于去年同期的35%。从美国大豆优良率指标来看，6月中旬首次公布到8月中旬的两个月期间，大豆优良率均在60之上。之后的两个月时间内，虽然数据有所回落，但也都保持在50之上，并且在进入10月收割期后优良率连续两周提高。对比去年大豆优良率连续十三周低于40%、只有两周处于60%及以上的情况，可以明显看出今年的大豆产量相对乐观。
无论是USDA的官方预估数值还是市场其他主流分析机构的预估数值，都纷纷印证了今年美国大豆的丰产前景。9月USDA报告预估2013/14年度世界大豆产量为2.8166亿吨，较前三年分别增加5.3%、17.8%和6.73%；作物预测机构Lanworth于10月24日再次上调全球大豆产量预估至2.88亿吨；10月22日油籽分析刊物《油世界》预估2013/14年度全球大豆将会增产5.4%升至2.813亿吨，高于上月预估。
对于2013/14美国大豆新作产量，上海中期期货分析师朱罡的观点与市场一致。他分析认为，今年美豆生长的总体环境要明显好于去年，即使8月份出现一定干旱情况，两大主产州爱荷华和伊利诺伊州的干旱也是局部性的，加之美国中西部二季度的充沛降雨使土壤保持了相对充足的水分，因此预计新作单产将较趋势单产44.5下降5%，在42至42.5蒲式耳/英亩之间，而收割面积方面，11月报告整体调整的幅度不大，暂时沿用当时的收割面积数据7640万英亩，这样新作产量预估区间在32.1－32.5亿蒲式耳，约合8700－8800万吨。从这一点上可以算出，美豆库存消费比将较去年的偏紧转为中性7%以上，因此对盘面依旧是呈压格局，CBOT大豆目前依旧处于下行周期之中。
**南美播种伊始增收前景可期**
美国市场作物收割正在有条不紊的进行中，而南美的播种也在紧锣密鼓的展开。经历了干燥的9月，巴西头号产区马托格罗索州部分地区10月以来的降雨量充足，播种进程快于预期，主产州MatoGrosso播种已经完成了50.6%，明显高于去年同期。巴西官方机构Conab表示，由于农户扩张农田，2013/14年度大豆产量预计将超越去年录得的纪录水平多达10%，令巴西成为全球头号生产国。
巴西通常在9月下旬开始播种，而阿根廷则是在10月开始。阿根廷农户上周开始播种2013/14年度大豆，受长时间干旱影响，许多最初计划播种玉米的农户改种大豆，这也使得本年度的大豆种植面积增加，料较上年度增加2.5%。阿根廷农业部周四在一份月度报告中称，阿根廷2013/14年度大豆播种面积料达创纪录的2065万公顷，上一作物年度为2000万公顷。
油籽分析机构《油世界》亦在报告中称，南美大豆种植面积料攀升至纪录高位，因一些地区土壤墒情改善。其中巴西大豆播种面积料为2900万公顷，高于上一年度的2770万公顷。阿根廷大豆播种面积料为1970万公顷，增加3%。报告显示，若干燥地区的降雨面积扩大，南美2014年年初的大豆产量将超过去年创纪录的1.45亿吨。
不过，目前最大的问题是阿根廷的种植前景，该国近来的降雨不足以缓和中部和北部地区的干旱情况。尽管如此，也未能挡住全球大豆市场的偏空情绪。朱罡表示，虽然CBOT大豆盘面更多将体现美国大豆平衡表的情况，但全球大豆供需面上的宽松正在进一步加强的确是不争的事实。只要不发生干旱和大规模的自然灾害，南美的扩种将继续降低国际大豆的平均价格。目前在南美产量尚具较大不确定性的当下，美豆指数趋势上正在向1200美分/蒲一线运行，而一旦到南美增产逐步兑现的明年一季度，如果缺乏有效的天气利多，美豆指数将下探1100美分/蒲一线成本支撑线。
**临储拍卖谢幕收储“悬疑剧”上演**
与仍在继续等待天气的最终裁决，期待能够顺利完成剩余20%收割量的美国大豆不同，中国大豆市场目光最近聚焦在收储政策上。随着10月17日最后一次大豆拍卖的结束，关于收储价格的猜测在市场蔓延。
自从08年开始大豆收储以来，每年的公布时间基本在11月，而收储价格也都有一定程度的上涨。今年的11月，借着十八届三中全会的改革春风，收储价格高于去年已经是市场的普遍预期。今年大豆种植成本明显上升，和玉米、水稻的种植效益比较仍处于劣势，种植意愿逐年下降。而东北产区暴雨使得大豆单产受到严重影响，产量明显下滑。如果收储价格和去年持平或者较低，将会严重打击农民种植积极性。
中国大豆收储政策一向是市场的指南针，对价格的影响力也毋庸置疑。在历年收储期间，仅有08年的期货价格跌破收储价格，其他年份的收储价格都成了大豆价格的坚实底部。上一年度大豆收储价格为4600元/吨，收储时期大豆1401合约价格维持在4650元/吨以上震荡盘整，1405合约价格更是始终站在4700元/吨以上高位，并未跟随国际大豆价格的下跌而回落，表现异常坚挺。
不过，今年的国储收购依然可能面临前几年的尴尬处境。东北大豆产业即使在连年提高收储价的背景下，种植面积却连年下降，一旦急于取消收储政策对大豆产业生产者当下的负面影响不言而喻。因此，朱罡预计国产大豆今年收储政策仍会延续，但有极大可能是最后一次的收储政策，而国家也许会推出其他的刺激种植的补贴方式。
在更好的措施出台前，今年收储政策取消的可能性微乎其微。而一旦收储价格确定，将对大豆价格产生强大的引导作用。中衍期货分析师陈芳预计，本年度收储政策的公布将会在很大程度上提振大豆期货盘面价格，目前1405合约4450元/吨的价格相对低估，具有一定的投资价值，目标位看到4700元/吨。而豆粕价格走势，在收储期间可能仍会脱离大豆价格影响，更加偏重基本面变化导致的价格变动。但是，在目前豆粕商业库存处于历史低位，期现价差严重倒挂的情况下，收储政策的出台可能成为引发豆粕价格上涨的导火索。
