当前国际经济环境呈偏紧态势，对我国出口增长形成较大压力，而国内发展环境总体上仍处于适度宽松状态，有利于宏观经济增长和微观经济的调整优化。要对持续两年多的偏松的货币政策进行合理调整，使其尽快回归到“稳健”状态，同时，把经济发展的重点放在加快结构调整上，放在转变经济发展方式上。
一、今年我国宏观经济形势展望
今年我国宏观经济发展面临的国内外环境仍然较好。国际经济环境呈偏紧态势，主要是三大发达经济体继续复苏存在这样那样的问题，特别是发达国家普遍的高失业率、爱尔兰债务危机、全球金融市场的不稳定性使今年全球经济复苏充满了波折，这对我国出口增长形成较大压力。但全球经济增长放慢是缺乏增长后劲的表现，不是衰退，因此，对我国出口增长的影响不会过大。国内发展环境总体仍处于适度宽松状态，有利于宏观经济增长和微观经济的调整优化。在短期物价上涨压力较大及美国量化宽松货币政策对我国负效应较大的影响下，货币政策适度紧缩在所难免，不过，货币政策从目前的适度宽松向稳健的转变需要一个过程。积极的财政政策仍会坚持一段时间，这也有利于改善民生和促进结构调整。
（一）国内生产总值增长将继续保持偏高水平。
经济增长将小幅回落，但仍保持偏高增长水平。出口增长明显放慢和消费继续小幅调整是导致经济增长有所放慢的主要原因。投资增长强劲反弹，估计全社会投资增长将超过25%。预计国内生产总值将首次突破40万亿元，达到44.5万亿元，增长9.3%，比2010年略为调整。三次产业中，第二产业增长受工业增长可能放慢的影响将温和调整，估计第二产业增加值同比增长10.5%，第三产业增加值增长有望小幅上升，第二产业与第三产业协调性将有所提高。
（二）三大需求增长将“一升两降”。
消费需求和出口需求的增长都将有所放慢，其中出口减速将较为明显，但投资的强劲增长将在很大程度上抵消这两大最终需求增幅的下降。
消费增长将会比去年有所放慢，估计全年社会消费品零售总额名义增长16.9%，实际增长14%左右。由于受消费增长周期的影响，消费增长将继续温和调整。2009年开始的消费增长处于调整阶段，2010年社会消费品零售总额实际增长比2009年回落1.5个百分点，未来二到三年国内生产总值仍将继续调整，消费增长也相应调整，估计此轮消费增长调整的低点在2013年或2014年。
预计出口增长将明显放慢，全年出口增长估计在10%到15%的区间运行，比国内生产总值增长略高。出口增长可能明显放慢的原因是：第一，由于经济继续复苏的动力不足，三大发达经济体都会有一定程度的减速，这会对我国出口增长形成很大的压力。第二，受2010年出口增长高基数的影响，今年出口也将趋于放慢。第三，受原材料价格上涨较多、人民币升值预期较强、出口竞争激烈等因素的影响，国内企业出口积极性减弱。
与出口、消费增幅放慢相反，投资增长可能出现明显加速，估计今年全社会固定资产投资有望达到28%，甚至有可能突破30%。这主要有两方面原因：一方面，与以往五年规划不同，这次各地五年规划是在反金融危机取得重大进展、经济再回10%的高增长的环境下而制定的。另一方面，各地的“十二五”规划准备都比较充分，部分是延续了“反危机”的强刺激效应，已经有明显的预热，这就使得“十二五”一开局就可能出现投资的“井喷”式增长。
（三）物价增幅有望逐步回落。
预计今年消费者价格指数（CPI）增长呈小幅回落的态势，且前高后低。总体上看，导致物价下行的因素增多增强，导致物价上行的因素减少减弱，预计全年CPI增长2.5%左右。影响物价下行的因素主要有：第一，货币金融政策将继续温和调整。主要是利率将会继续调高、信贷增长及货币供应量增长都会有所放慢，这会使今年流动性过剩问题有所减轻，从而对物价增长有所抑制。第二，一些行业的产能过剩将在未来两年集中释放，导致工业品价格回落，通货紧缩的内在压力增大。第三，预计今年全球经济增长将比去年明显减弱，我国经济发展面临的外部环境趋紧，这会进一步加大国内工业品价格的回调压力。第四，由于核心农产品（大米、猪肉）未出现较显著的供求缺口，这会使食品价格上升空间被压缩。粮价和蔬菜价格都将趋于放慢，从而拉低CPI涨幅。第五，实际消费增长可能继续回调，将对物价上涨形成一定的抑制作用。
二、今年我国经济发展面临的主要问题
（一）房价可能出现报复性上涨，资产泡沫化问题更为突出。
受房地产调控政策的影响，2010年我国房价上涨的势头有所遏制。但支持房地产泡沫化增长的因素仍然强劲。主要原因是今年流动性过多问题不会根本改变，而且极可能形成内外叠加效应。国内宽松的货币政策仍然在继续，只是宽松度有所减弱，持续两年多的明显宽松的货币政策使房地产市场“调而不降”。美国第二轮量化宽松的货币政策今年进入全面实施阶段，美元将进一步泛滥，将从多方面影响新兴经济体国家，既冲击国际期货市场，抬高商品价格，增加新兴经济体的增长成本和通胀压力，又冲击新兴经济体的资本和房地产市场，推升资产价格。两股力量叠加，将形成很强的资产泡沫化效益。另外，房地产调控未改变人们对房价的“两个预期”，相反，从最近几个月社会资金又在加快流入房地产市场看，房地产投机的热情又在高涨。
（二）投资可能出现“爆发性增长”，投资与消费增长再次面临失衡问题。
“十二五”发展与过去30年或过去10年完全不同，其面临的最大风险和挑战是我国也可能陷入“中等收入国家陷阱”。要避免“中等收入国家陷阱”，必须改变发展模式，促进发展方式的根本转变，通过经济社会均衡发展和产业竞争力提高来突破发展的瓶颈。忽视国际国内环境变化及最终需求不足而过度强调投资高增长将会导致一系列难以解决的问题：第一，将会明显加剧投资与消费的增长失衡，过高的投资增长将形成过多的产能，在出口需求和消费需求均显不足的情况下，这意味着产能过剩问题恶化，从而形成内生性的通货紧缩压力。第二，在我国的很多地区，目前高投资增长在相当程度上仍依赖于房地产和高耗能产业的高增长，因而对经济结构调整会形成很强的负效应。第三，投资高增长不利于收入分配差距扩大问题改善，相反，会提高资本收益的占比，继续降低居民收入的占比，这对未来消费的稳定增长和社会稳定产生不利影响。因此，避免投资再次出现过度增长应成为今年宏观经济政策的一项重要工作。
（三）出口明显放慢将使外向型企业效益下降，产能过剩问题逐步显性化。
受出口增幅可能大幅放慢及成本明显上升的影响，外向型企业收益率将明显下降，在这种情况下，资本、资金将转向资产市场（房地产、股市、期货等），这不利于传统出口产业的转型升级。与此同时，出口增长明显放慢，意味着一些行业大量的产能过剩将需要国内市场消化，国内市场的产能过剩问题显性化，从而加剧国内企业间的价格竞争加剧，导致整体工业的利润率下降。
三、今年宏观经济政策取向
作为“十二五”开局之年，不能再用传统的发展观念和模式来推进经济增长，要着力改变传统的发展模式，从追求速度效益转向追求结构优化效益。希望“十二五”经济发展出现这样的新变化：经济增长过度依赖于出口和房地产的发展模式得到根本改变，房地产泡沫化被明显遏制；投资率逐步下降，消费率逐步上升，需求结构明显优化；收入差距扩大的趋势被明显遏制、居民收入占国内生产总值的比重不再下降并开始回升；地区差距缩小，区域发展的协调性提高。
根据这一内在要求，针对前面提到的今年我国经济面临的主要问题，今年宏观经济政策的重点是抑泡沫、控投资、调结构、强民生。抑泡沫、控投资的主要措施是对货币政策做较大的调整，由“宽松”型回归到“稳健”型，继续加息和适度收缩信贷是其主要手段。调结构则要复杂得多，面临相当多的难题，主要是从两方面促进，一方面，降低增长预期，改变高增长思维，尽快改变经济增长对出口和房地产的过度依赖，为结构调整创造较为宽松的宏观环境。另一方面，创造经济结构战略性调整的促进机制，全方位加快经济结构调整升级，如创新金融与产业结合的模式，促进制造业升级，提高国家的自主创新能力，并通过减税和提供更大更多的金融支持促进服务业大发展，千方百计扩大消费等。强民生既要增加对公共服务领域的投入，又要加大社会改革力度，建立公平合理的基本公共服务体系。□
（王小广 作者：国家行政学院决策咨询部研究员）
