养殖需求低迷，但豆粕市场却表现良好
众所周知，今夏以来由于猪高热病步入高发期，疫情频发，而疫苗质量又出现问题，养殖户面临较大风险，补栏积极性普遍不高，甚至部分地区为了赶超猪价高峰期，提前出栏“幼猪”，使国内生猪补栏量进一步下降。另外，由于去年“猪贱伤农”，不少种猪被屠杀，今年不少地区还出现了“无猪可养”现象，而农户从种猪养起到生猪出栏至少需要一年左右时间，可见，占国内养殖市场较大比例的生猪养殖复苏之“路漫漫”。“屋漏偏逢涟阴雨”，今年我国又遭遇极端天气，南方涝灾迟滞了国内水产业的启动，极度高温天气也增加了畜禽死亡率，因此，一直以来国内养殖需求都萎靡不振，影响了豆粕、菜粕、棉粕等粕产品的正常销售步伐。但近来国内豆粕价格并没有因此而受挫，整体行情展现出“一枝独秀”良好态势。截止8月7日，国内大部分地区豆粕继续呈现震荡上扬的态势，辽宁沈阳地区油厂43%蛋白豆粕报2580元/吨，较上周上涨40元/吨，大连地区工厂43蛋白豆粕回升到2570元/吨，较上周上涨100元/吨。河北秦皇岛地区工厂豆粕上涨到2520元/吨，较上周上涨90元/吨。山东博兴地区43蛋白豆粕上涨到2500元/吨，较上周上涨80元/吨。华东张家港地区大型油厂43蛋白豆粕上涨到2560元/吨，较上周上涨140元/吨。华南广东东莞地区油厂43蛋白豆粕上涨到2480-2500元/吨，较上周上涨60元/吨。广西防城港豆粕上涨到2550元/吨，较上周上涨100元/吨。
国内外大豆减产，给市场带来极度利多
根据美国7月份农产品月度供需报告，预测美国07/08年度油籽年终库存量为760万吨，较上月预测减少210万吨。预测油籽产量为8020万吨，较上月预测减少380万吨。大豆、棉籽、花生及油菜籽产量减幅较大。由于6月29日种植面积报告预测收割面积年比减少280万英亩，本月预测美国大豆产量为26.25亿蒲式耳，较上月预测减少1.2亿蒲式耳。大豆产量及初始库存减少使07/08年度美豆年终库存较上月预测减少7500万至2.45亿蒲式耳。大豆种植面积的大幅下降，使其产量对于7、8月份“天气市”反应比较敏感，推动CBOT豆类市场孕育一轮又一轮涨势，以致于拉动国内豆粕价格上涨。目前，国内大豆供应已经进入青黄不接，主产区黑龙江省今年又遭受几十年难遇的旱情。其中黑河、双鸭山旱情最为严重，黑河已经连续6周未曾获得有效降雨，大豆预计减产50%以上，双鸭山浸油大县集贤预计大豆减产50-70%，同时玉米面临绝产的危机。保守估计，今年黑龙江省大豆因干旱减产在30%以上，玉米单产同样大幅降低。中国作为全球最大的大豆进口国，大豆严重减少不仅会给国内豆粕市场带来利多，还会鼓舞国际市场涨势，从而进一步增强国内油厂豆粕提价信心。
进口大豆量少价扬，支撑豆粕后市上扬
自8月份起，国内进口大豆到港数量将逐步减少，预计8月份进口大豆到港量下降到230万吨的水平，9月份到港量也不大。进口大豆占到中国大豆加工总量的60%左右。由于豆粕库存提高，需求有限，已经迫使许多加工厂减少甚至停产，这也导致中国大豆进口需求减少。有传言说，上周中国取消了前几个月订购的四船大豆，原因是目前豆粕库存压力过大。行业分析师称，预计未来两到三个月大豆进口量将进一步减少到每月200万吨左右。与此同时，由于外盘上涨以及海运费高企，处于历史高位，导致后续到港大豆成本不断提高。截止8月7日，美豆8、9月份船期大豆到港成本已经分别提高到3610元/吨和3660元/吨，巴西大豆8、9月份船期大豆到港成本已经提高到3725元/吨。进口大豆高成本将成为后市豆粕涨价的主要理由。
国家调控力度不断加大，豆油面临调整压力
对于当前国内物价过热现象，近来国家频频出手不断加大调控力度，抑制通胀已经是我国下半年既定调控首要任务。中国人民银行仅仅间隔10天先后两次（7月20日、7月30日）上调金融机构人民币存贷款基准利率，金融存贷款利息税也相应降低5%。国家释放出强势调控信号。国务院连续出台措施，要求各级政府和相关部门切实做好物资组织调运工作，保证基本生活必需品不断档、不脱销，确保市场稳定。加强市场监管和价格执法。各级政府要立即组织开展食品价格专项检查，严厉查处捏造、散布涨价信息，囤积居奇、借机哄抬物价等各种扰乱市场秩序的行为。国内众厂商对于国家调控的权威性已经深信不疑，上次国内豆油得到有效回调的主要原因就是国储油大量抛售的打压。如今，国内市场再度传言，国家批准进口50万吨左右储备油，以平抑国内高企的食用油价格，虽然还没有明确的进口时间，但宏观调控的阴影再度萦绕市场，带来利空气氛。短期内国内豆油行情有望延续回落整理的格局。而对于油厂而言，进口大豆成本过高，豆油又滑落，则需要将成本转稼给豆粕，从而使处于弱势的豆粕继续提价，达到市场平衡作用。
国家多措并举增加生猪供应，对于豆粕市场仍具有提振作用
目前，国家正在以大力发展国内生猪生产为主，进口生猪为辅，全面满足国内供应。从近来国家陆续出台的措施来看，我国将加快生猪生产基础设施建设，增加国母猪繁育补贴，千方百计增加投入，改善生猪生产条件。要全面清理生猪等副食品生产、流通、消费过程中的各项收费，取缔非法收费，降低过高的收费标准，保证做好生猪生产、供应工作。同时，增加居民副食补贴，使猪价上涨不致于过多地影响居民生活秩序，如此以来，将有利于国内生猪生产和消费，促进国内生猪饲养规模的全面复苏，不断扩大豆粕市场需求量的增加幅度。另外，由于生猪生产周期长，短期内仅仅依靠国内生产根本无法满足供应，要想稳定国内市场必须在短期内集中进口猪肉。根据报道，中国最近可能购买2万吨猪肉，该订单可能由包括美国在内的5个国家获得，订单最终可能高达10万吨。中国可能超过日本一举成为美国最大的生猪进口国。受中国猪价高涨以及进口量增加的刺激，投机资金迅速进入美国（CME）活猪期货市场，使美国生猪期货迭创新高。可见，即便后期进口生猪大量增加，国内猪价仍将高位运行，不会伤及国内生猪生产，豆粕量价有望继续稳步齐扬。
