当前，美豆正常播种窗口已关闭（保险最终播种期），正在进入25天晚播期，虽然种植方面的轻微延迟通常不会对产量产生巨大影响，然而，前所未有的全面种植延迟，如果叠加可能会出现的早霜风险，则会导致产量的严重损失，这一点尚待确定；短期市场关注6月末美国农业部面积报告和季度库存，较之于已经确定牛市的美玉米而言，美豆仍然具有更多的不确定性，由于晚播收益可能高于弃耕，所以玉米转种大豆以及努力完成大豆播种的可能性，会使得最终美豆面积损失低于预期；后续作物长势及价格波动，在庞大库存亟待消化的背景下，将进一步取决于夏秋季天气形势，而未来数月至少有三个方面问题需要得到持续印证。
第一个印证：美豆播种面积到底会损失多少？
USDA将在本周五（6月29日）公布截至6月1日的库存数据及面积报告，市场仍在讨论周五的报告可信度不高，有评论称产区东部农民大豆播种将持续至7月第一周。而根据路透调研显示美豆面积的平均预估为8435.5万英亩，较3月意向面积偏低26.2万英亩。对于农民而言，只要价格合适、补贴到位、单产损失可控，能如期收获的情况下，农民还是会选择收益最大的方案，毕竟封顶25%的晚播单产保险还是能抵消一部分产量和收益损失。下图为路透调研数据：
而根据美国农业部截至6月32日当周播种进度，我们可以推算出美豆未播种面积约为1300万英亩，当然最终未播播种面积数据会远低于此，目前市场认为最终弃耕面积集中在300-400万英亩。很多农民很快就会考虑是否在弃耕土地上种植肥田作物。一般而言，种植肥田作物会增加维持弃耕土地的成本，并可能带来明年的收益。而如果少数弃耕面积用来种植肥田作物目的的大豆，那么这部分面积如果计入最终播种面积，那么终产的确认就会具有更大的不确定性。
注：豆类作物会释放出氮肥，在其未成熟时就直接铲入土里做堆肥，这就叫做cover crop（肥田作物），据美国农业部统计，使用过肥田作物的农地再正式种植，可以减少大量的用水，而收成反而更增加。而农业专家亦计算过，一公顷的土地在种过绿肥后，相当于同一块土地上施过4-5公吨的有机物，可见其益处。
第二个印证：今年美豆单产会在什么水平？
今年美国农业部将首份基于实地调研的单产报告推迟到9月份，也给予市场更多对于美豆单产炒作的空间。当然单产的构成是一个非常复杂的过程，除了晚播因素之外，夏季生长阶段的气温降水、虫害早霜都会对产量产生影响，根据伊利诺伊大学研究数据显示，4月中下旬的种植均可使其单产损失最小化。5月中旬之后，单产的损失随时间的推移变得越来越大。例如，在5月30日之后种植将令大豆单产损失15.8%，6月10日之后的产损则将达到21.5%，6月20日之后降幅将达到28.1%（见下图）。
而对于单产而言，夏季天气通常更为重要，谚语说7月玉米8月豆，2013年的美豆晚播面积远高于平均水平，但由于夏季阴凉潮湿，大豆单产反而创下了每44蒲式耳/英亩的记录；相反，2012年的美豆晚播面积较低，但夏季的严重干旱却导致了其低于趋势的单产。
第三个印证：中国会重返美豆市场采购吗？
中美贸易战仍是当前市场重要背景，农民播种选择、中国采购选择以及未来数月供需平衡都要依据6月末中美元首会晤结果而定。9月份开始巴西大豆平衡表将趋于紧张，除非美豆贴水持续下滑，否则贸易战持续背景之下，任何回调都是采购南美大豆的机会。上周中美两国的贸易摩擦再现缓和的迹象，中美两国元首上周二晚间通电话，同意重启谈判。两位领导人将在本周日本大阪举行的G20峰会上讨论贸易事宜，这一度提振了农产品市场人气，不过，在历时颇久的贸易摩擦来看，G20会谈只是让中美重回谈判桌，距离协议达成尚远，中方多次强调无意在核心利益上做出让步。而美豆基金持仓结构相对脆弱，前低已经确认，超大库存背景之下往上仍需要来自天气或者需求的实质性题材。
