自临储拍卖的启动之后，国内主产区玉米价格快速上涨，在主产区急速上涨涨带动之下，全国玉米现货市场价格水平也在不断提升。随着三轮临储玉米的投放之后，中下旬国内玉米市场将迎来拍卖粮流入，终端采购节奏明显放缓，贸易商出货心态也有所松动，现货市场出现小幅回落走势。从基本面来看，我们预计国内玉米行情下落的情况不会延续太长时间，待供应阶段性宽松期过去，市场供需关系重新回到偏紧的状态，玉米价格又该接着发力上涨。
东北主产区玉米种植面积减少
由于政策面倾向于扶持大豆种植，今年玉米播种面积大概率继续调减。国家统计局统计显示，东北地区农户玉米意向种植面积减少明显，其中黑龙江下降15.8%(约1500万亩)，吉林、辽宁分别下降2.7%(约170万亩)和2.2%(约90万亩)。目前东北产区春播进程基本收尾，部分地区迎来降水，土壤墒情得到改善，出苗尚可。从吉林省墒情监测中心获悉，截至5月底，影响吉林省春播育种的旱情已全部解除，玉米陆续发芽出苗。
草地贪夜蛾逼近华北地区
今年1月，农业重大害虫草地贪夜蛾被确认从缅甸入侵我国云南，根据农业农村部发布的数据显示，在不到半年的时间内，虫害已扩散蔓延至18个省(自治区)、785个县(市、区)，导致268万亩粮食作物受害。草地贪夜蛾主要啃食玉米、水稻、高粱等作物，可造成玉米减产20-30%。6月3日，农业农村部发布《关于做好草地贪夜蛾应急防治用药有关工作的通知》，要求各地农业农村局做好草地贪夜蛾应急防治用药有关工作。6月6日，农业农村部、财政部紧急安排中央财政农业生产救灾资金5亿元，支持地方组织开展草地贪夜蛾防控。近日来山东省农业农村厅也多次发出预警，预估该虫将随气流进一步向山东迁移，将对夏玉米和秋粮生产构成重大威胁。草地贪夜蛾暂时未到产区，但其对玉米的危害性不容忽视。
进口美玉米形势仍然不明朗
2018年，中国进口玉米352万吨，比上年增加69.6万吨，增幅24.6%。其中，从乌克兰累计进口293万吨，占总进口量的83%，其次为美国，进口31.2万吨，仅占9%。自今年3月份开始，随着乌克兰玉米批量到货，中国玉米进口小高峰再现。海关数据显示，3月份中国进口玉米达到41.6万吨，大麦42.9万吨，环比分别增加153%和20%，今年一季度玉米累计进口量同比增加76%，至98.2万吨。4月份我国进口玉米66万吨，今年1-4月份累计进口160万吨以上。从进口量来看，对国内玉米市场的冲击影响十分有限。从进口价格来看，随着5月以来美玉米期价大幅攀升，美玉米进口完税成本也跟随上涨。截止6月10日9月交货的美国2号黄玉米FOB价格为189.5美元/吨，合人民币1306元/吨;到中国口岸完税后总成本约为2264元/吨，较上日涨6元/吨，比去年同期涨622元/吨。由于进口玉米价格对国产玉米不具备明显的竞争优势，且中美贸易争端仍悬而为决，预计进口美玉米采购节奏或将滞后。
5月23日首轮临储玉米拍卖投放以高溢价、高成交率完美结束，投放量为399.21万吨，实际成交361.9万吨，最高成交价1810元/吨，最低成交价1550元/吨，成交均价1639.49元/吨，成交率在90.66%。5月30日第二轮临储玉米拍卖成交率有所下降，投放量约为399.40万吨，实际成交362.96万吨，最高成交价1870元/吨，最低成交价1560元/吨，成交均价1695.16元/吨(周比高出55.67元/吨)，成交率81.86%(周比低8.8%)。第三轮临储玉米拍卖火热程度有所降低，共投放400万吨，总成交275万吨，成交率68.76%(周比下降13.24%);平均价1679.9元/吨(周比下降15.1元/吨)，溢价23.42元/吨(周比下降20.36元/吨)。从成交情况来看，拍卖已经开始降温，后期政策粮陆续出库流入市场，政策粮对现货市场的影响也将逐步显现。不过临储拍卖底价同比提高200元/吨，对市场价格仍构成支撑。
需求将持续增长
饲用需求方面，非洲猪瘟仍在持续蔓延，生猪养殖业恢复进展缓慢，对玉米饲用需求造成不利影响，饲料需求短期难以恢复。目前饲料企业玉米库存基本维持一个半月左右，少量补货，谨慎采购。随着玉米价格的提高、最低收购价小麦与稻谷的抛售底价大幅下调，部分饲料企业采购陈化稻谷以及饲料麦替代玉米的意向增加。工业需求方面，近期玉米淀粉价格持续上涨，但下游市场需求不佳，走货一般，部分企业库存偏多，及原料玉米价格处于高位且收购量少，深加工企业开工率维持高位，加工利润处于亏损状态，部分企业因资金紧张，受诸多不利因素影响，部分深加工企业陆续计划停机减产检修，带动行业开机率下降。由此可以看出，短期内需求端尚不能给与现货价格持续上涨的动力。不过生猪价格上涨以及补栏量增加，生猪存栏量恢复是时间问题，饲用消费仍对玉米价格有所提振;深加工开机整体偏稳，工业需求增长稳定，年内需求仍呈稳中有升态势。
总的来看，6月份库存量继续下降，玉米贸易企业惜售依旧突出。我们预判倾向于近期玉米行情总趋势依旧看涨为主，短时大涨的几率依旧缺乏基础，持续缓涨依旧是市场主流表现，近期内大幅回调几率偏低。预计，6月份大部分时间内，玉米价格将继续偏强为主。
