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外资大举入局中国白酒企业背后

时间:2019-2-28 10:31:14 来源:第一财经 作者

世界酒业巨头帝亚吉欧增持水井坊(41.480, 3.77, 10.00%),再次牵动了白酒这一传统行业的神经。

中国白酒行业一直以高利润、稳定增长而备受海外资本的关注,但近年来国内少有外资投资白酒企业的案例。即使是2015年国家修订了《外商投资产业指导目录》,明确了外资进入名优白酒股权比例的限制被取消,也依然没有能够激起外资进入中国白酒行业的热情。

这里面有多方面的原因,一方面知名白酒企业大多是国企背景,外资收购难度较大;另一方面,生活优越、利润丰厚的各名白酒企业,也没有让洋伙伴加入的动力。

盘点近年来外资投资的中国白酒企业,最出名的几次大动作,都集中在2006到2008年白酒上一个黄金十年:帝亚吉欧、LVMH集团和高盛等外资在当时分别投资了水井坊、文君酒和口子窖,而这三家却迎来完全不同的命运,有人大赚一票,也有人黯然离场。

白酒

(图片与文章无关)

2007年,LVMH集团斥资2500万欧元从剑南春手中拿走了文君酒55%的股权,而后者却成为外资投资白酒业失败的典型案例。

当时LVMH集团看重的是文君酒背后的故事,西汉才女卓文君追求真爱,毅然离开权贵之家,淡妆素裹当垆卖酒。收购之后,时任轩尼诗亚太区总经理贝靖康曾公开表示,希望花费5~10年将文君酒打造成高端奢侈品牌。

LVMH集团拿下文君酒后做了大量的工作,包括品牌、产品和基础工程的现代化改造等投入,提升酒质,并请来酿酒大师吴晓萍来设计酒体,推出了包括天弦、大师甄选55在内的超高端产品,从中低价的定位推高至千元,请来演员姜文做形象代言,并以轩尼诗XO渠道为基础在广东等地主销,并借助自身渠道拓展国外市场。

但这种洋酒式的营销模式在中国遭遇了迎头一棒,一方面当时文君酒的品牌远不如茅台、五粮液(70.060, 1.14, 1.65%)等老牌白酒,“麻雀变凤凰”缺少说服力;另一方面LVMH集团惯用的品牌和运营法则,对中国白酒在短期内的效用并不明显,洋酒的渠道网络也难以产生协同,文君酒甚至成为搭售产品,价格混乱。

这一系列问题让文君酒逐渐淡出了白酒市场,尤其是在经历了2013到2015年的白酒行业大调整。最终在十年之后,2017年被剑南春回购。

如果说文君酒的失意是外资在中国白酒市场水土不服,而高盛集团入局口子窖则是一场彻底的投机,最终豪取46亿的收益。

作为世界规模最大的投资银行之一,2008年,高盛集团通过SGCP公司,合计支付了3.55亿元,收购了当时安徽口子酒业25.27%的股权,到2015年6月29日口子窖上市,高盛依然持有22.74%的股权成为口子窖第一大股东,而从2016年解禁开始,高盛在28.99到37.99元的股价区间,减持了9552万股,收益32.65亿元,而2017年6月15日,高盛对口子窖进行了清仓式减持,据市场估算高盛入局9年间累计获益超过46亿元,赚了个盆满钵满。


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