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肉业巨头众品食品债务问题持续发酵 信用评级再遭下调

时间:2019-1-6 10:39:48 来源:中国经营网 作者

  全国农产品加工龙头企业——河南众品食品股份有限公司(以下简称“众品食品”)正在面临债务压力,继2018年8月借壳香梨股份登陆A股流产,超短期债券“17众品SCP002”违约后,其主体及中期债券“17众品MTN001”信用评级两遭下调,目前被调至BBB-。

  信用评级连遭下调  2019年1月4日晚,东方金诚国家信用评估有限公司(以下简称“东方金诚”)发布公告称,决定将众品食品主体及“17众品MTN001”信用等级均由AA-下调至BBB-,评级展望为负面。

  公开文件显示,“17众品MTN001”发行于2017年1月18日,系众品食品2017年度第一期中期票据,债券代码为101764001,发行金额为5亿元,期限为2年,票面利率为7.00%,主承销商为上海浦东发展银行股份有限公司。目前正面临到期兑付。

  对于此次降级的原因,东方金诚方面称,2018年8月国内生猪养殖相关疫情爆发,生猪无法跨市运输,众品食品生猪加工产品无法跨省运输,对公司盈利和经营性现金流量产生较大阶段性负面影响。2018年9月30日,因六周连续无新疫情产生,河南郑州猪瘟疫区已解除封锁,但为确保疫情不再扩散及发生,众品食品产品运输仍受一定的政策限制。

  经营方面,2018年前三季度,众品食品的营业收入为87.74亿元,净利润1.33亿元,分别较2017年同期下降23.40%和62.54%,盈利能力下滑明显;其经营性现金流为负1.39亿元,较2017年同期下降131.88%,经营性现金流量状况欠佳。

  综上,东方金诚方面认为众品食品经营受限,盈利下滑明显,经营性现金流量状况欠佳,预计偿还债务能力受不利经营环境影响较大,故信用评级委员会决定将众品食品主体及“17众品MTN001”信用等级由AA-下调至BBB-。

  《中国经营报》记者注意到,这是该债项第二次遭信用降级。

  早在2018年9月21日,因众品食品另一超短期融资债券“17众品SCP002”到期兑付存在重大不确定性风险,东方金诚遂将众品食品主体及“17众品MTN001”信用评级从AA下调为AA-,评级展望由稳定下调为负面。

  究其原因,东方金诚方面称,众品食品应收账款和以关联方拆借款为主的其他流动资产规模较大,对其资金形成一定占用;公司债务规模持续增长,短期有息债务占比较高且逐年上升,部分债务集中于2018年和2019年到期,存在一定集中偿付压力。

  随后的9月25日,系“17众品SCP002”兑付截止最后期限,当日该债项经历过山车,直至当晚20点35分,众品食品才将利息足额汇入托管机构账户,造成“17众品SCP002”延期至9月26日兑付。不过众品食品方面随后称,因技术原因未能按照约定将偿债利息及时划入托管机构账户。

  据了解,“17众品SCP002”发行总额1.5亿元,票面利率7%,期限270天,应付本息金额合计为1.58亿元。

  负债连年上增借壳A股受挫

  众品食品成立于2005年,注册资本14.4亿元人民币,实控人为朱献福。2006年2月,众品食品以美国众品食品有限公司为载体在美国柜台交易市场OTCBB上市,2007年转升至纳斯达克全球精选版,成为中国食品行业首家纳斯达克主板上市公司。

  2013年,众品食品完成私有化交易,从纳斯达克股票市场退市。退市后,众品食品从一家单纯的肉类加工企业,转型成为O2O生鲜供应链服务商。

  2017年3月,众品食品股权变更,其控股股东富达康投资有限公司将持有的39.39%股权进行了转让,转让后,众品食品公司性质不再为外商独资企业。目前,其控股股东为许昌慧佳源电子商务咨询有限公司。

  众品食品的这些动作后被证实为辗转A股做准备。2018年8月,筹划重组3个月后,众品食品借壳新疆库尔勒香梨股份有限公司(以下简称“香梨股份”,600506.SH)以失败告终。

  究其原因,香梨股份方面表示,因众品食品与其存在的同业竞争、关联交易等问题未解决,香梨股份决定终止重组。众品食品借壳登录A股的计划遂告吹。

  此外,公开财报显示,2017年香梨股份营收为6531.85万元,净利润为507.7万元;而众品食品2017年营收只有153.36亿元,净利润则为5.19亿元,远远低于香梨股份。因此,众品食品收购香梨股份被业界认为是“蛇吞象”的收购。

  实际上,众品食品资金紧张早已显现,根据公开财报,从2014年到2017年,众品食品负债率分别为57.55%、62.33%、63.46%和63.80%,呈现逐年增长趋势。

  截至2018年三季度,众品食品资产总计164.8亿元人民币,其中负债合计104.9亿元人民币,资产负债率为63.69%。


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